中國企業新能源海外投資現狀

在2024年9月召開的中非合作論壇上，中國承諾幫助非洲打造“綠色增長引擎”，預計會在非洲落地30個清潔能源相關項目。未來三年，中國企業還將對非洲投資不少于700億元人民幣。在能源轉型的趨勢下，中國持續向全球南方國家新能源領域投資，同時南方國家也在積極尋求外來投資，為本國的電力系統轉型提供支持。

中國企業投資海外新能源的主角是央國企，投資方式以“總承包商”為主，股權投資的風電、光伏電站數量不多，未來需要探索更行之有效的海外新能源投資思路。

風電光伏占中國海外能源投資的比重很小

根據國際環保機構綠色和平海外可再生能源數據庫的統計，截至2024年6月30日，中國主要央國企在全球39個國家共計投資333個光伏和風電項目機組，其中風電機組228個，光伏機組105個，總裝機量達40212.64MW（兆瓦）。從狀態來看，這些項目包含官宣、在建、運營、封存、取消等狀態；從區域來看，按投資裝機量從多到少排序依次為南美洲、歐洲、亞洲、大洋洲、北美洲和非洲。從國家來看，央國企海外新能源電站投資裝機量排名前十的國家依次為巴西、英國、瑞典、澳大利亞、西班牙、烏茲別克斯坦、墨西哥、沙特阿拉伯、智利、哈薩克斯坦。

表1：中國央國企風電光伏海外投資統計

巴西目前擁有132個中資風電、光伏機組，總裝機量達18056.44MW，其次為英國、瑞典和澳大利亞，投資總裝機量分別為3289.5MW、2350.7MW和2329.2MW。

中國企業在海外參與新能源電站項目，“工程總承包”一直是主要模式，真正的股權投資占比并不高。EPC則是“工程總承包”的主要模式。EPC即Engineering（設計）、Procurement（采購）、Construction（施工）的組合，指工程總承包企業按照合同約定，承擔工程項目的設計、采購、施工、試運行服務等工作，并對承包工程的質量、安全、工期、造價全面負責。

運營中的海外中資風電、光伏電站裝機量僅為15625.34MW，其余項目處于官宣、在建、取消等狀態。根據波士頓大學數據庫，截至2022年，與中國在海外各類電站的總投資相比，光伏電站的裝機量僅占4.42%，風電的裝機量僅為7.31%；同時，相對于投資東道國整體的可再生能源電站裝機量而言，中國投資的裝機量占比也很少。

2021年9月，中國宣布不再新建海外煤電廠后，中國海外能源電站的投資結構面臨調整和轉型。中國的海外可再生能源投資意愿提高，海外投資體量大，風電、光伏產業鏈的全球占有率和技術水平也都處于領先位置，然而這些優勢條件并沒有使海外新能源電站直接投資迅速增加。目前，中國企業在海外的直接股權投資額并不高，這意味著在能源投資轉型的過程中，中國企業仍然在探索行之有效的模式。

海外投資集中在三家企業

目前，中國共有15家央國企在全球范圍內積極布局新能源電廠投資。從投資總量來看，各央國企海外新能源電廠的投資規模差異明顯。其中，中國廣核電力股份有限公司（下稱“中廣核”）、國家電力投資集團有限公司（下稱“國電投”）、中國長江三峽集團有限公司（下稱“三峽集團”）、國家開發投資集團有限公司、中國能源建設股份有限公司的海外投資裝機總量位列前五。從項目所在地來看，總量排名前三的央國企投資業務涵蓋除北美洲、南極洲外的所有地區。

中廣核和三峽集團的投資項目大多分布在拉美地區和歐洲，中廣核以巴西和瑞典為主，三峽集團集中于西班牙和墨西哥，國電投的項目大多位于澳大利亞和墨西哥。在全球風電裝機量排名前十的國家（不含中國）中，央國企進入了其中七國，特別是中廣核，在其中五個國家有投資。在全球光伏裝機量排名前十的國家4FFs6R3QSvqwlx6FK/N9mw==（不含中國）中，央國企進入了其中四國，國電投進入了其中三國。

從企業層面來看，15家央國企里，排名前三的企業裝機量占15家企業總裝機量的70%以上，第一名中廣核與其他企業拉開了較大差距，其裝機量約為第二名的3倍。投資量前十的企業之間也有較大差距，僅一家企業海外投資裝機量在10GW（吉瓦）以上，海外投資裝機量在1GW以上的企業共有七家，投資總量不足0.5GW的企業有六家；從機組數量來看，機組數最多的企業有近百個新能源項目機組，有五家企業投資的機組數不足五個，有兩家企業僅擁有一個海外新能源項目機組。

總體而言，央國企的海外風電、光伏電站投資尚處于淺嘗輒止階段，大量的海外可再生能源電站項目集中在少數企業手中。很多央國企仍在探索投資模式與管理流程，海外新能源電站投資項目的盈利額在公司整體占比不高，因此不屬于企業的核心業務。此外，還有多家代表性的傳統能源企業在海外沒有風電、光伏電站的股權投資項目，其轉型任務艱巨。

海外新能源投資量大的企業一般都有專門的海外子公司，且在公司戰略規劃中也將“國際化”和“清潔能源”作為其關鍵業務，在企業社會責任等與環境保護相關方面有更多布局和呈現。而更偏重于傳統能源業務的企業，盡管在整體能源領域擁有較大投資體量，但在海外新能源電站投資方面的投資嘗試較少，有些企業甚至尚未邁出海外可再生能源電站投資的第一步。

表2：截至2022年中國海外能源投資狀況

表3：央國企海外新能源電廠投資狀況

總體而言，目前中國能源企業投資海外風電、光伏仍面臨較多困難，很多企業還沒有拿到入局門票，這反過來也會影響企業在新舊能源之間的戰略傾向。

海外投資仍需激勵機制

中企海外項目落地，集中于兩類國家：一類是經濟較為發達的歐洲國家，如英國、瑞典等；另一類是“一帶一路”沿線的發展中國家，如墨西哥、沙特阿拉伯等。

英國、瑞典等地新能源發展起步早，電網配套設施相對完善，綠色電力交易市場成熟，電價合理，同時具有電網靈活性高和可再生能源消納能力強等特點，對海外投資者而言，是適合長期投資的良性市場。另一方面，海外電廠投資能否如期盈利，取決于東道國的電力需求和對長期購電協議的兌付能力。同時已投項目回報好，就能增進投資人信心，投資更多項目。國家信用高、擔保風險低，對中國企業順利完成前期融資助力顯著，這也是企業更愿意投資發達國家的原因。

巴西、沙特阿拉伯等發展中國家的政府對外來投資態度積極，中國與這些國家良好的雙邊關系也有利于中國企業前去投資。例如巴西，2024年是中巴建交50周年，雙方高層互動頻繁，提升了中國企業在巴西長期投資和運營的信心。沙特投資部為希望在該國投資的外資提供多項稅收和金融優惠政策。金融優惠政策包括：外國投資者可以參與沙特政府贊助的各種區域和國際金融計劃，如沙特出口計劃、阿拉伯經濟和社會發展基金、阿拉伯貿易融資計劃等。

展望未來，中國企業更多投資海外新能源項目，一方面需要頂層設計上的保障框架，促進雙邊與多邊國際合作，出臺激勵政策；另一方面需要企業與多邊金融機構和外資機構加強合作，創新融資模式、豐富融資渠道與金融產品；同時促進擔保工具多元化，創新擔保方式。此外，行業協會的角色也不可或缺，它們可以增進行業內部交流，起到組織協調作用。

（作者供職于綠色和平北京辦公室，李音鍵、林穎對此文亦有貢獻；編輯：馬克）