新能源汽車滲透率再提升

2024-11-24 00:00:00宗合

證券市場周刊 2024年43期

受汽車行業以舊換新政策、地方置換補貼及新車型密集投放等利好影響，汽車銷售旺季四季度來臨，多家新能源車企10月銷量均創下新高，新能源汽車滲透率一再提升，且趨勢仍可持續。

中國汽車工業協會信息顯示，到11月14日，中國新能源汽車年產量首次突破了1000萬輛，同時也是全球首個新能源汽車年度達產1000萬輛的國家。

而截至2024年10月，新能源車國內零售滲透率52.9%，較2023年同期37.9%的滲透率提升15個百分點，這也是滲透率連續第四個月突破50%。根據乘聯會官方微信公眾號，10月新能源乘用車產量達到137.9萬輛，同比增長49.9%，環比增長12.6%；10月新能源車乘用車零售銷量119.6萬輛，同比增長56.7%，環比增長6.4%；10月新能源乘用車批發銷量136.9萬輛，同比增長55.2%，環比增長11.2%。從2024年1-10月的銷售情況來看，新能源汽車累計銷量832.7萬輛，同比增長39.8%，滲透率達47%。分品牌來看，10月自主品牌的新能源車滲透率高達74.6%，豪華/合資品牌的滲透率分別為24.9%/6.2%。

因汽車行業以舊換新政策、地方置換補貼及新車型密集投放等利好影響，再加上四季度為汽車銷售旺季，多家新能源車企10月銷量均創下新高，新能源汽車市場引人注目。

發展迅速

統計數據顯示，中國新能源汽車產銷量納入統計體系是在2013年，當年產量僅1.8萬輛。年產量達到百萬量級是在2018年，而2022年，年度達產已經超過500萬輛，到2024年11月，則首次突破了1000萬輛。可以說，十年來，在國家政策大力支持，產品技術不斷進步等的共同助力下，中國新能源汽車產業實現了跨越式發展。

政策支持力度不減。國家發改委、財政部印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，提出支持老舊營運貨車報廢更新、提高新能源公交車及動力電池更新補貼標準、提高汽車報廢更新補貼標準，再有地方的置換補貼等政策層面的大力支持，將進一步釋放存量市場的換購需求，新能源汽車有望從中繼續受益。

在剛過去的2024年10月，行業龍頭比亞迪銷量首次突破50萬輛，同比增長66.5%，在新能源汽車市場中領先。數據顯示，2024年1-10月，比亞迪累計銷量已經超過325萬輛，累計同比增長36.49%，增長勢頭強勁，展現出比亞迪在新能源汽車市場強大的競爭力。2024年三季報顯示，公司實現營收2011.2億元，同比增長24.0%；實現歸母凈利潤116.1億元，同比增長11.5%；實現扣非歸母凈利潤108.8億元，同比增長12.7%。

其他新能源汽車也都有不錯的成績單，新勢力10月的整體零售份額同比提升0.1個百分點至16.0%。

圖1 2019年以來的中國新能源汽車月度銷量

圖2 2019年以來的中國新能源汽車零售滲透率

2024年10月，理想汽車交付新車51443輛，同比增長27.3%，在新勢力車企中銷量排名第一。1-10月，理想汽車共交付393255輛。2024年10月，小鵬汽車交付新車23917輛，同比增長20%。1-10月，小鵬汽車共交付122478輛，同比增長21%。11月7日，小鵬P7+正式上市發售，有望帶動銷量進一步增長。2024年10月，蔚來汽車交付新車20976輛，連續6個月超2萬臺。2024年1-10月，蔚來汽車共交付170257輛，同比增長35.05%。

即使是新進入者小米，也有亮眼的數據。10月，小米汽車交付新車突破20000輛，首次單月交付量突破2萬臺。

出海在加快

根據乘聯會的數據，新能源車是中國汽車出口高質量增長的核心增長點。2020年新能源車出口22.4萬輛，2021年新能源車出口59萬輛，同比增長163%。2022年新能源車出口112萬輛，同比增長90%。2023年新能源車出口173萬輛，同比增長55%。

到了2024年9月，汽車出口同比環比雙增長，汽車出海迎來關鍵時刻。9月，汽車出口53.9萬輛，環比增長5.4%，同比增長21.4%，其中新能源汽車出口11.1萬輛，環比增長0.9%，同比增長15.6%。1-9月，汽車出口431.2萬輛，同比增長27.3%，其中新能源汽車出口92.8萬輛，同比增長12.5%。

根據國際能源署（IEA）統計數據，2023年全球新能源汽車銷量超過0.4億輛，同比增長35%，較5年前的2018年高出6倍多。隨著新能源汽車市場的成熟，全球銷量增長將保持強勁。IEA預測，到2030年，電動車在全球新車銷量中的占比將從2023年的15％提高到40％，到2035年將超過50％。到2030年預計累計銷量將從2023年的不到4500萬輛增加到2.5億輛，將提高6倍，到2035年將超過5.25億輛，將達到2023年的12倍。

圖3 動力電池月度裝車量及同比情況

圖4 2023年全球新能源汽車（EV）保有率

盡管面臨著關稅考驗，但出口方面，中國汽車性價比優勢明顯，隨著國內汽車企業技術的不斷進步及配套服務的持續完善，出口增長勢頭有望延續。以比亞迪為例，10月比亞迪乘用車海外銷量3.1萬輛，1-10月累計銷量突破30萬輛。截至6月，公司新能源乘用車已進入77個國家和地區；公司本地化生產進程已在烏茲別克斯坦、泰國、巴西與匈牙利穩步推進。再看吉利汽車，2024年上半年新能源累計銷量32.02萬輛，同比增長111.8%，新能源銷量占比達33.5%，同比提升11.2個百分點；上半年出口銷量19.74萬輛，同比增長67.1%。

海通證券認為，歐盟加稅等新情況提升了出海門檻，但海外藍海仍在。能夠通過戰略合作、絕對實力突破門檻的企業仍然非常看好，包括比亞迪、零跑汽車、中國重汽、濰柴動力、宇通客車等公司。

萬聯證券的投資建議是，關注具備品牌、市場優勢以及積極布局海外市場的優質新能源汽車企業。