圖說

10月居民信貸新增1600億元，同比多增1946億元，是自2024年2月以來首次多增。從結構來看，短貸和中長貸分別新增490億元和1100億元，前者多增1543億元，后者多增393億元。

10月居民信貸改善受多重因素影響。一是，央行存量房貸利率調整，削弱了居民提前還貸的意愿，穩定了存量信貸規模。二是，10月在貨幣、財政等一攬子逆周期政策加碼調節下，居民風險偏好改善，促進了10月中下旬的地產銷售改善。三是，消費品以舊換新等政策，刺激了汽車等大宗消費的增長，對居民中長貸改善或有部分作用。

當前逆周期調節力度顯著加大，顯著提振了居民的風險偏好，股票市場的成交量也持續保持在較高水平。房地產的企穩，核心是要改善居民的預期和風險偏好，促進地產與預期之間的負循環向正循環轉變。后續隨著增量財政政策加快落地，疊加地產政策的持續調整，地產供需止跌回穩值得期待，相應的居民信貸止跌回穩值得期待。

——摘自東北證券宏觀經濟研究報告

圖1 10月居民信貸新增高于去年同期

圖2 10月居民中長貸新增高于去年同期