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公開市場買斷式逆回購操作

10月28日，央行發(fā)布中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)公告［2024］第7號(hào)。根據(jù)公告，央行決定從即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。操作對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。此舉旨在維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。買斷式逆回購操作，被定位為流動(dòng)性投放工具。這也是繼央行推出臨時(shí)正逆回購、國債買賣等工具后，進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱。此次央行在現(xiàn)有工具基礎(chǔ)上推出買斷式逆回購，預(yù)計(jì)將覆蓋3個(gè)月、6個(gè)月等期限，增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力，進(jìn)一步提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平。央行選擇此時(shí)推出新工具，也有望更好對沖年底前MLF的集中到期。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月、12月各有1.45萬億元MLF到期量，達(dá)到目前MLF余額的40%，疊加政府債券發(fā)行、年末現(xiàn)金投放等，屆時(shí)銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大補(bǔ)缺壓力。央行行長潘功勝此前表示，預(yù)計(jì)年底前視市場流動(dòng)性情況，擇機(jī)進(jìn)一步降準(zhǔn)0.25到0.5個(gè)百分點(diǎn)。

推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)

10月28日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快完善生育支持政策體系推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)的若干措施》，完善生育支持政策體系和激勵(lì)機(jī)制，健全覆蓋全人群、全生命周期的人口服務(wù)體系，有效降低生育、養(yǎng)育、教育成本，為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)適度生育水平、促進(jìn)人口高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。《若干措施》從四方面提出系列生育支持措施。在強(qiáng)化生育服務(wù)支持方面，《若干措施》明確，增強(qiáng)生育保險(xiǎn)保障功能，指導(dǎo)有條件的地方將參加職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)的靈活就業(yè)人員、農(nóng)民工、新就業(yè)形態(tài)人員納入生育保險(xiǎn)。完善生育休假制度，統(tǒng)籌多渠道資金，建立合理的成本共擔(dān)機(jī)制，加大對生育休假落實(shí)情況的監(jiān)督力度。建立生育補(bǔ)貼等制度，制定生育補(bǔ)貼制度實(shí)施方案和管理規(guī)范，指導(dǎo)地方做好政策銜接。加強(qiáng)生殖健康服務(wù)，指導(dǎo)各地將適宜的分娩鎮(zhèn)痛以及輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入醫(yī)保報(bào)銷范圍。受訪專家認(rèn)為，《若干措施》從多個(gè)維度強(qiáng)化生育支持措施，有助于營造生育友好型社會(huì)環(huán)境，提升育齡人口生育意愿。

高技術(shù)制造業(yè)凸顯韌性

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額52281.6億元，同比下降3.5%。國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧指出，“1-9月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額52281.6億元，比1-8月份增加5754.3億元，但是受有效需求不足、工業(yè)品價(jià)格下降及2024年8月份以來同期基數(shù)明顯抬高等多重因素影響，同比下降3.5%。”于衛(wèi)寧進(jìn)一步指出，從價(jià)格看，工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)低迷，9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)降幅繼續(xù)擴(kuò)大，對企業(yè)收入和盈利形成較大壓力；從收入看，1-9月規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入增長2.1%，增速較1-8月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；從成本看，企業(yè)成本增速快于營收增速，導(dǎo)致企業(yè)毛利下降，對利潤增長支撐不足。值得一提的是，雖然多重因素影響下，1-9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比有所下降，但從結(jié)構(gòu)上看，仍不乏亮點(diǎn)。特別是以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)利潤較快增長，彰顯工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。數(shù)據(jù)顯示，1-9月，在生產(chǎn)快速增長帶動(dòng)下，高技術(shù)制造業(yè)利潤同比增長6.3%。其中，航天器及運(yùn)載火箭制造、半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造等高端裝備制造行業(yè)利潤同比分別增長17.1%、13.2%；智能車載設(shè)備制造、可穿戴智能設(shè)備制造、智能無人gmuGpQJZuRPYe0L9hWck0Q==飛行器制造等智能制造行業(yè)利潤分別增長27.5%、25.6%、10.2%；鋰離子電池制造等綠色制造行業(yè)增長58.8%。

抓住窗口期推出政策組合拳

10月28日，國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院（中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院）與宏觀經(jīng)濟(jì)研究雜志社在京聯(lián)合主辦“中國經(jīng)濟(jì)怎么看”宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研討會(huì)（2024年秋季），會(huì)上，國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院院長黃漢權(quán)指出，要抓住當(dāng)前預(yù)期回穩(wěn)、信心增強(qiáng)的窗口期，推出有力度、超常規(guī)的政策組合拳，提出更加積極的財(cái)政和貨幣政策基調(diào)，著力加強(qiáng)財(cái)稅體制、收入分配、社會(huì)保障等重點(diǎn)領(lǐng)域改革，向社會(huì)和市場發(fā)出穩(wěn)增長的強(qiáng)烈信號(hào)。同時(shí)，優(yōu)化政策傳導(dǎo)機(jī)制，縮短政策從出臺(tái)到落地見效的時(shí)間，讓經(jīng)營主體和老百姓更快有感有得，進(jìn)一步穩(wěn)預(yù)期、增信心，為經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)勁內(nèi)生動(dòng)能。隨著存量政策的落地見效和一攬子增量政策的持續(xù)推出發(fā)力，政策效果不斷顯現(xiàn)，國內(nèi)有效需求不足的問題將得到一定緩解，發(fā)展活力和動(dòng)力將進(jìn)一步釋放，經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢將進(jìn)一步鞏固，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)值得期待。

外資機(jī)構(gòu)唱多中國資產(chǎn)

四季度以來，外資機(jī)構(gòu)積極調(diào)研A股上市公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，貝萊德、高盛、安聯(lián)、霸菱、百達(dá)資產(chǎn)管理，以及被稱為“華爾街賺錢機(jī)器”的對沖基金Point72等多家外資巨頭均出現(xiàn)在A股上市公司的調(diào)研名單上。以貝萊德資產(chǎn)管理北亞有限公司為例，截至10月29日，該機(jī)構(gòu)調(diào)研了東鵬控股、樂普醫(yī)療、華東醫(yī)藥、中集環(huán)科、藍(lán)思科技、中際聯(lián)合等6家公司；高盛資產(chǎn)管理有限公司則調(diào)研了魚躍醫(yī)療、華明裝備；Point72調(diào)研了藍(lán)曉科技；安聯(lián)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理調(diào)研了藍(lán)曉科技、中際旭創(chuàng)；霸菱資產(chǎn)管理調(diào)研了華明裝備；百達(dá)資產(chǎn)管理調(diào)研了興蓉環(huán)境、拓邦股份、上海鋼聯(lián)、華明裝備、多氟多等。與此同時(shí)，多家外資機(jī)構(gòu)近日也頻頻唱多中國資產(chǎn)，它們認(rèn)為，在多重利好因素的帶動(dòng)下，疊加海外資金的持續(xù)流入，A股反彈行情仍將延續(xù)。德意志銀行集團(tuán)亞太區(qū)公司研究主管馬力勤在其最新發(fā)布的中國股票策略報(bào)告中表示，近期中國股市的反彈不是曇花一現(xiàn)，而是標(biāo)志著新一輪行情的開啟。馬力勤認(rèn)為，就目前的市場環(huán)境而言，A股股票相較銀行存款更具吸引力。隨著這些資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市，未來企業(yè)的盈利和估值水平也將隨之提升，滬深300指數(shù)及恒生指數(shù)的市值或?qū)⒃黾?0萬億美元。