9月經(jīng)濟(jì)邊際改善

10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（按不變價(jià)格計(jì)算）同比增長4.8%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.9%。總的來看，前三季度，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。前三季度全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.1%，比上年同期下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

在一系列政策效應(yīng)的作用下，尤其是在9月下旬中央政治局重要會(huì)議召開以后，一攬子增量政策加快推出，這些政策極大增強(qiáng)了市場信心，改善了預(yù)期，增強(qiáng)了市場活力，使得9月國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化，多數(shù)指標(biāo)邊際改善。

不管是領(lǐng)先指標(biāo)，還是工業(yè)、消費(fèi)、投資和就業(yè)，9月都出現(xiàn)了積極的邊際改善。9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，比上月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；9月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.8%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長3.2%，比上月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；1-9月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.4%，與1-8月同比增速持平。9月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局副局長盛來運(yùn)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“從前三季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，以及增量政策的實(shí)施效果情況來看，我們認(rèn)為，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的有利條件在增加，實(shí)現(xiàn)5%左右預(yù)期目標(biāo)的信心在增強(qiáng)。”

政策效果明顯

針對2024年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新的情況和問題，黨中央科學(xué)決策，及時(shí)出臺(tái)了一系列支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的政策措施。有一些政策已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的效果，很多政策目前剛剛落地，還有一些政策在加快推出，未來政策對經(jīng)濟(jì)的支持作用會(huì)更加顯著。

“兩新”政策釋放內(nèi)需潛力。有關(guān)部門7月份印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，安排3000億元左右超長期特別國債支持“兩新”政策的落實(shí)，各地也加快出臺(tái)了一些細(xì)則，這些政策對9月的消費(fèi)產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用。9月家用電器和音像器材類商品零售額同比增長20.5%，比8月大幅加快17.1個(gè)百分點(diǎn)；9月汽車類零售額增長0.4%，這是在汽車零售連續(xù)幾個(gè)月下降后實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

圖1：社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速及貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)

生產(chǎn)端也體現(xiàn)出“兩新”的政策效應(yīng)。前三季度，船舶及相關(guān)裝置制造、廣播電視設(shè)備制造、通信設(shè)備制造增加值同比增長20.5%、19.8%、12.9%，這三個(gè)行業(yè)受大規(guī)模設(shè)備更新帶動(dòng)增長都比較快。食品制造機(jī)械、農(nóng)產(chǎn)品加工專用設(shè)備、包裝專用設(shè)備產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長38.1%、34.6%、11.8%。前三季度，新能源汽車產(chǎn)量增長33.8%，相關(guān)充電樁產(chǎn)量增長57.2%。

除了已經(jīng)推出的“兩新”政策，近期政策端還有望從居民財(cái)富、收入和財(cái)政支出多個(gè)維度促進(jìn)消費(fèi)。

一方面，消費(fèi)會(huì)受到居民財(cái)富增長的影響，而中國居民財(cái)富最重要的分布是房產(chǎn)和股票。9月26日的政治局會(huì)議提出，“要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，“要努力提振資本市場”。近期房地產(chǎn)市場成交量有所回升，股市從底部大幅反彈，這都有利于從財(cái)富端釋放消費(fèi)潛力。

另一方面，穩(wěn)定居民收入，尤其是低收入群體的收入。政治局會(huì)議提出， “要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來，促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)。”還強(qiáng)調(diào)，“要守住兜牢民生底線，重點(diǎn)做好應(yīng)屆高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、脫貧人口、零就業(yè)家庭等重點(diǎn)人群就業(yè)工作，加強(qiáng)對大齡、殘疾、較長時(shí)間失業(yè)等就業(yè)困難群體的幫扶。要加強(qiáng)低收入人口救助幫扶。”財(cái)政部在10月12日的新聞發(fā)布會(huì)上提出，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金最低標(biāo)準(zhǔn)；向特困人員、孤兒等生活困難群眾發(fā)放了一次性生活補(bǔ)助；分兩步調(diào)整完善高校學(xué)生資助政策等。這一系列部署和政策都將有利于穩(wěn)定居民收入，從收入端提振消費(fèi)。

此外，通過增加財(cái)政支出，擴(kuò)大政府消費(fèi)，直接和間接拉動(dòng)整體消費(fèi)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，政府支出既可以影響政府消費(fèi)（政府消費(fèi)占GDP的比重為16.5%），也可能通過事業(yè)單位的工資性收入這一渠道影響居民消費(fèi)。10月12日財(cái)政部已經(jīng)介紹了一攬子增量財(cái)政政策，預(yù)計(jì)政府支出有望在四季度企穩(wěn)，并在2025年回升。

圖2：高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資快速增長

一些先行指標(biāo)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，預(yù)示著四季度經(jīng)濟(jì)將有積極的改善。首先，9月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.8%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。其次，價(jià)格往往也是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行很重要的一個(gè)先行指標(biāo)，尤其是生產(chǎn)資料價(jià)格，10月上旬與9月下旬相比，監(jiān)測的50種重要生產(chǎn)資料價(jià)格有33種上漲、3種持平，只有14種下降；而9月中旬與9月上旬相比，只有18種上漲，2種持平，30種下降。價(jià)格回升有利于企業(yè)經(jīng)營狀況的改善。另外，高頻的消費(fèi)數(shù)據(jù)也表明消費(fèi)回升勢頭在延續(xù)。 “十一”黃金周7天，國內(nèi)出游人次按可比口徑同比增長5.9%，出游花費(fèi)增長6.3%，出行人數(shù)比2019年同期增長7.9%。

新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)，前三季度新質(zhì)生產(chǎn)力在不斷培育壯大。

從創(chuàng)新投入看，投入在繼續(xù)增加。2023年中國研發(fā)投入R&D經(jīng)費(fèi)的總量首次超過3.3萬億元，居世界第二，對推動(dòng)高科技產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用。2024年世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織報(bào)告顯示，中國的創(chuàng)新指數(shù)排位又升了1位，是第11位。從高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入看，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資前三季度同比增長10%，比整體投資增速要高6.6個(gè)百分點(diǎn)，而且對全部固定資產(chǎn)投資增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到了27.1%。

新動(dòng)能、新產(chǎn)業(yè)在加快成長。前三季度規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.1%，比規(guī)模以上工業(yè)增速高3.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長11.3%，也明顯高于整體服務(wù)業(yè)的增速。數(shù)字經(jīng)濟(jì)加快推進(jìn)，數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)增加值較快增長。

新業(yè)態(tài)、新模式在加快形成、加快拓展。網(wǎng)上零售額這種新業(yè)態(tài)繼續(xù)保持較高增速，前三季度實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長7.9%，比社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速高4.6個(gè)百分點(diǎn)，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重達(dá)25.7%。1-8月規(guī)模以上軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)營業(yè)收入同比分別增長12.5%和10.8%，高于全部規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)4.8和3.1個(gè)百分點(diǎn)。