為什么聰明人也會(huì)犯錯(cuò)

巴菲特1998年在佛羅里達(dá)大學(xué)的演講，仿佛說(shuō)的是當(dāng)下的問(wèn)題。

各位都是佛羅里達(dá)大學(xué)MBA二年級(jí)的學(xué)生，應(yīng)該很了解自己周?chē)耐瑢W(xué)了。假設(shè)現(xiàn)在你可以選一個(gè)同學(xué)，買(mǎi)入他今后一生之內(nèi)10%的收入。你不能選富二代，只能選靠自己奮斗的人。請(qǐng)各位仔細(xì)想一下，你會(huì)選班里的哪位同學(xué)，買(mǎi)入他今后一生之內(nèi)10%的收入。

也許你會(huì)選你最有認(rèn)同感的那個(gè)人，那個(gè)擁有領(lǐng)導(dǎo)能力，能把別人組織起來(lái)的人。這樣的人應(yīng)該是慷慨大方的、誠(chéng)實(shí)正直的，他們自己做了貢獻(xiàn)，卻說(shuō)是別人的功勞。我覺(jué)得讓你做出決定的應(yīng)該是這樣的品質(zhì)。

為了擁有這位同學(xué)今后一生10%的收入，你還要同時(shí)做空另一位同學(xué)今后一生10%的收入。想想你會(huì)做空誰(shuí)？

你不會(huì)選智商最低的。你會(huì)想到那些招人煩的人，他們可能學(xué)習(xí)成績(jī)優(yōu)秀，但你就是不想和他們打交道，不但你煩他們，別人也煩他們。

常言道，習(xí)慣的枷鎖，開(kāi)始的時(shí)候輕得難以察覺(jué)，到后來(lái)卻重得無(wú)法擺脫。這話特別在理。我在生活中見(jiàn)過(guò)一些人，他們有的和我年紀(jì)差不多，有的比我年輕十幾二十歲，但是他們?nèi)旧狭艘恍牧?xí)性，把自己毀了，改也改不掉，走到哪都招人煩。他們?cè)瓉?lái)不是這樣的，但是習(xí)慣成自然，積累到一定程度，根本改不了了。

投資不是以死相搏

美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司的破產(chǎn)，是件非常耐人尋味的事情。約翰·梅里韋瑟、艾瑞克·羅森菲爾德、拉里·希利布蘭德、格雷格·霍金斯、維克多·哈格哈尼，還有兩位諾貝爾獎(jiǎng)桂冠得主羅伯特·默頓和邁倫·舒爾茲，把他們這些人加起來(lái)，他們的智商該多高，隨便從哪家公司挑同樣多的人出來(lái)，都沒(méi)法和他們比。

他們這些人都是投資領(lǐng)域的老手，加起來(lái)，有三四百年的投資經(jīng)驗(yàn)了，一直都在投資這行摸爬滾打。

他們大多數(shù)人幾乎都把自己的整個(gè)身家財(cái)產(chǎn)投入到了長(zhǎng)期資本管理公司。智商高超、經(jīng)驗(yàn)老到，結(jié)果卻破產(chǎn)了。真是讓人感慨。

他們?yōu)榱速嵏嗟腻X(qián)、為了賺自己不需要的錢(qián)，把自己手里的錢(qián)、把自己需要的錢(qián)都搭進(jìn)去了。這不是傻是什么？

為了得到對(duì)自己不重要的東西，甘愿拿對(duì)自己重要的東西去冒險(xiǎn)，哪能這么干？假設(shè)你遞給我一把槍?zhuān)锩嬗?000個(gè)彈倉(cāng)、100萬(wàn)個(gè)彈倉(cāng)，其中只有一個(gè)彈倉(cāng)里有一顆子彈，你說(shuō)：“把槍對(duì)準(zhǔn)你的太陽(yáng)穴，扣一下扳機(jī)，你要多少錢(qián)？”

我不干。你給我多少錢(qián)，我都不干。要是我贏了，我不需要那些錢(qián)；要是我輸了，結(jié)果不用說(shuō)了。這樣的事，我一點(diǎn)都不想做，但是在金融領(lǐng)域，人們經(jīng)常做這樣的事，都不經(jīng)過(guò)大腦。

只看過(guò)去，無(wú)法確定未來(lái)

我臨時(shí)掌管所羅門(mén)的時(shí)候，他們和我說(shuō)，六西格瑪?shù)氖录⑵呶鞲瘳數(shù)氖录ń鹑谑袌?chǎng)的波動(dòng)幅度）傷不著他們。他們錯(cuò)了。只看過(guò)去的情況，無(wú)法確定未來(lái)金融事件發(fā)生的概率。

他們太依賴數(shù)學(xué)了，以為知道了一只股票的貝塔系數(shù)，就知道了這只股票的風(fēng)險(xiǎn)。要我說(shuō)，貝塔系數(shù)和股票的風(fēng)險(xiǎn)根本是八竿子打不著。會(huì)計(jì)算西格瑪，不代表你就知道破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。我們都有盲點(diǎn)，或許是因?yàn)槲覀兞私饬颂嗟募?xì)枝末節(jié)，卻把最關(guān)鍵的地方忽略了。

亨利·考夫曼（所羅門(mén)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）說(shuō)過(guò)一句話：“破產(chǎn)的有兩種人，一種是什么都不知道的，一種是什么都知道的。”

我基本上沒(méi)借過(guò)錢(qián)，當(dāng)然我們的保險(xiǎn)公司里有浮存金。我只有1萬(wàn)塊錢(qián)的時(shí)候都不借錢(qián)。我錢(qián)少的時(shí)候做投資也很開(kāi)心。我根本不在乎我到底是有1萬(wàn)、10萬(wàn)，還是100萬(wàn)。除非遇上了急事，比如生了大病急需用錢(qián)。

當(dāng)年我錢(qián)很少，我也沒(méi)盼著以后錢(qián)多了要過(guò)不一樣的生活。

有一次，我去做一個(gè)演講，來(lái)接我的是一個(gè)28歲的哈佛大學(xué)學(xué)生。我問(wèn)他：“以后你有什么打算？”他說(shuō)：“等我MBA畢業(yè)后，可能先進(jìn)一家咨詢公司，這樣能給簡(jiǎn)歷增加一些分量。”

我說(shuō)：“你才28歲，已經(jīng)有這么漂亮的工作經(jīng)歷了，你的簡(jiǎn)歷比一般人的漂亮10倍。”

或早或晚，你們都應(yīng)該開(kāi)始做自己真心想做的事。

你財(cái)富自由之后想做什么工作，現(xiàn)在就該做什么工作，這樣的工作才是理想的工作。做這樣的工作，你會(huì)很開(kāi)心，能學(xué)到東西，能充滿激情。每天會(huì)從床上跳起來(lái)，一天不工作都不行。

做能看懂的生意

我喜歡我能看懂的生意。我用這一條篩選，90%的公司都被過(guò)濾掉了。

我不懂的東西很多，好在我懂的東西足夠用了。世界如此之大，幾乎所有公司都是公眾持股的。所有的美國(guó)公司，隨便挑。然而，有些東西明知道自己不懂，不懂的，不能做。

可口可樂(lè)，是我們都能看懂的。可口可樂(lè)這個(gè)產(chǎn)品從1886年起基本沒(méi)變過(guò)。可口可樂(lè)的生意很簡(jiǎn)單，但是不容易。

我不喜歡很容易的生意，生意很容易，會(huì)招來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我喜歡有“護(hù)城河”的生意。我希望擁有一座價(jià)值連城的城堡，守護(hù)城堡的公爵德才兼?zhèn)洹?/p>

有的生意，我看不出來(lái)10年后會(huì)怎樣，我不買(mǎi)。一只股票，假設(shè)從明天起紐約股票交易所關(guān)門(mén)5年，我就不愿意持有了，這樣的股票，我不買(mǎi)。我買(mǎi)一家農(nóng)場(chǎng)，五年里沒(méi)人給我的農(nóng)場(chǎng)報(bào)價(jià)，只要農(nóng)場(chǎng)的生意好，我就開(kāi)心。我買(mǎi)房子，五年里沒(méi)人給我的房子報(bào)價(jià)，只要房子的回報(bào)率達(dá)到了我的預(yù)期，我就開(kāi)心。

無(wú)論什么時(shí)候，都要知道自己在做什么，這樣才能做好投資。必須把生意看懂了，有的生意是我們能看懂的，但不是所有生意我們都能看懂。

學(xué)會(huì)從別人的錯(cuò)誤里學(xué)習(xí)

對(duì)于我和我的合伙人來(lái)說(shuō)，我們犯過(guò)的最大的錯(cuò)誤不是做錯(cuò)了什么，而是該做的沒(méi)做。我本來(lái)可以買(mǎi)微軟賺幾十億，但這不算數(shù)，因?yàn)槲乙恢备悴欢④洝?/p>

幾年前我買(mǎi)入美國(guó)航空優(yōu)先股是個(gè)錯(cuò)誤。查理讓我去酒吧喝酒，別在辦公室里待著。但我還是留在辦公室。兜里有錢(qián)，就做了傻事，每次都這樣。當(dāng)時(shí)我買(mǎi)了美國(guó)航空的優(yōu)先股，沒(méi)人逼我，是我自己要買(mǎi)的。

現(xiàn)在我有一個(gè)800熱線電話，每次我一想買(mǎi)航空股，就打這個(gè)電話。電話那邊的人會(huì)安撫我。我說(shuō)：“我是沃倫，又犯了想買(mǎi)航空公司的老毛病。”他們說(shuō)：“繼續(xù)講，別停下，別掛電話，別沖動(dòng)。”最后那股勁就過(guò)去了。

我買(mǎi)入美國(guó)航空股，是因?yàn)樗且恢缓芎线m的證券，但它的生意不好。對(duì)所羅門(mén)的投資也一樣。我根本不想買(mǎi)它的生意，只是覺(jué)得它的證券便宜。這也算是一種錯(cuò)誤。

本來(lái)不太喜歡公司的生意，卻因?yàn)橄矚g證券的條款而買(mǎi)了。這樣的錯(cuò)誤我過(guò)去犯過(guò)，將來(lái)可能還會(huì)犯。最大的錯(cuò)誤還是該做的沒(méi)做。

我想告訴大家，人們總說(shuō)通過(guò)錯(cuò)誤學(xué)習(xí)，我覺(jué)得最好是盡量從別人的錯(cuò)誤里學(xué)習(xí)。不過(guò)，在伯克希爾，我們的處事原則是，過(guò)去的事就讓它過(guò)去。

你們從錯(cuò)誤里或許能學(xué)到東西，但最重要的是只投資自己能看懂的生意。如果你像很多人一樣，跳出了自己的能力圈，聽(tīng)別人的消息買(mǎi)了自己毫不了解的股票，犯了這樣的錯(cuò)，你需要反省，要記得只投資自己能看懂的。

（摘自《商界》）