完善綠色金融體系 促進實體經濟綠色轉型

摘 要：隨著新經濟和新技術的快速發展，金融行業正經歷著深刻的變革，綠色金融是近年來興起的一種新金融模式，其不僅是促進綠色經濟發展的重要途徑，也是推動中國經濟轉型的重要動力。綠色金融的發展方向實質上也是生態文明建設的方向，我國綠色金融發展的重點在于通過政策引導、制度性安排與有效發揮市場機制相結合，構建可持續增長的綠色經濟體系，推動我國生態文明建設進入良性發展軌道。

關鍵詞：綠色金融；實體經濟；可持續發展

2024年3月，中國人民銀行、國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、生態環境部、金融監督管理總局和中國證監會聯合印發了《關于進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），主要聚焦優化綠色金融標準體系、強化以信息披露為基礎的約束機制、促進綠色金融產品和市場發展、加強政策協調和制度保障、強化氣候變化相關審慎管理和風險防范、加強國際合作等方面，提出了“到2035年，各類經濟金融綠色低碳政策協同高效推進，金融支持綠色低碳發展的標準體系和政策支持體系更加成熟，資源配置、風險管理和市場定價功能得到更好發揮”的目標。這是繼2016年發布《關于構建綠色金融體系的指導意見》以來，時隔8年后再次發布綠色金融重要政策，標志著我國綠色金融改革的進一步深化。

一、我國綠色金融產品發展現狀

自《關于構建綠色金融體系的指導意見》發布以來，我國綠色金融體系經歷了從無到有、從小到大的發展歷程，在標準體系和市場規模等多個領域走在了國際前列，初步形成了我國綠色金融的頂層設計，奠定了至關重要的制度基礎。近年來，越來越多的綠色債券、綠色保險、綠色基金等產品涌現，我國不斷推動綠色金融產品創新，市場供給結構持續優化，已成為全球最大的綠色信貸市場和全球第二大綠色債券市場。未來，我國金融業和相關服務業將在轉型金融、氣候變化相關保險服務、碳金融市場、碳核算相關的數據服務、跨境綠色投融資等領域迎來新的發展機遇。

（一）綠色信貸是綠色金融體系主力

綠色信貸是我國金融機構支持企業綠色轉型和促進實體經濟低碳、高質量發展最主要的資金提供渠道。近年來，我國綠色信貸市場規模增長迅速，根據央行研究局發布的專欄文章介紹，截至2023年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額為28.58萬億元，同比增長36.8%，位居世界第一。其中，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為9.96萬億元和9.14萬億元，合計占綠色貸款的66.8%。同時，我國建立起了一整套綠色信貸政策和管理框架，在激勵與約束并行的條件下，我國綠色信貸的不良貸款違約率在8%以下，遠低于商業銀行開展的其他類型貸款。

（二）綠色債券拓寬綠色融資渠道

綠色債券是按照約定時間還本付息的有價證券，拓寬了綠色企業和綠色項目的融資渠道。我國綠色債券的發行主體主要包括金融債、企業債、公司債等。雖然我國綠色債券市場起步較晚，但《非金融企業綠色債務融資工具業務指引》的發布，促進了綠色債券市場的蓬勃發展。2021年4月，我國頒布了《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，對綠色債券支持項目的范圍進行了劃分，并逐步實現國內與國際通行標準和規范的統一。

（三）綠色保險提供綠色發展保障

綠色保險不僅包括金融機構提供的環境污染責任險，還包括環境污染管理體系和保險資金資源管理及配置，是我國綠色金融體系不可或缺的重要內容。保險協會發布的《保險業發展藍皮書》顯示，2018–2020年，保險行業累計為全國提供的綠色保險保障服務保額達到約45.03萬億元，支付賠款金額達533.77億元。截至2021年6月，保險機構將超過9000億元的資金，利用債券、股票、資管產品等方式投向以碳達峰、碳中和為目標的綠色發展相關產業，助力企業實現綠色化轉型，并且有效擴大了綠色金融承載能力。但同時需要認識到，我國綠色保險業務現在仍處于初始階段，工業企業參保意愿不足。

（四）綠色衍生品增強綠色發展活力

目前，我國綠色衍生品市場處于早期探索階段，綠色衍生產品覆蓋范圍較窄，主要指碳金融衍生品市場，包含碳遠期交易、碳期權交易、碳套利和互換交易等主要交易品種。2021年1月，證監會批準設立廣州期貨交易所，以碳排放為首個交易品種，積極研究鈷、氫能、氨能和電力等新能源期貨品種，支持風能、太陽能、氫能等綠色能源行業的發展，為低碳經濟提供服務。綠色衍生品拓寬了中小企業融資渠道，具有價格發現、規避風險和優化資源配置的功能，有著廣闊的應用前景和發展空間，可助力發揮衍生品市場的內在活力，探索中國經濟綠色轉型發展的新方法和新路徑。

二、我國綠色金融發展仍存提升空間

隨著低碳轉型趨勢的加速推進，我國綠色金融體系也在逐步完善，監管部門、金融機構及企業各方應將強化能力建設作為未來綠色金融與轉型金融發展的重要基礎。

（一）綠色金融運作有待完善

一是隨著我國綠色金融市場規模的逐步擴大，金融機構存儲的客戶信息覆蓋范圍和交易數據量都呈指數級增長，數據清理成本高、任務量大、耗時長，數據整合難度大；二是金融機構難以核實企業的實際運作情況，可能存在并未將全部資金用于綠色產業升級和結構優化項目的情況。

（二）綠色金融標準有待健全

一是我國綠色金融領域存在概念標準不一致、同一產品標準不一致、參與方權利義務不明確的情況；二是對綠色認證評估的資質要求、準入管理、認證標準和質量要求等尚未明確規定；三是企業環境量化評價體系不完善、數據公開不足導致評價評級結果可能難以真實反映企業的環境績效。

（三）參與各方動力有待增強

一是綠色金融項目大多投資回收期長、回報不確定，因此金融機構主動創新的內生動力不足，中小企業可能難以實現環境融資；二是開展綠色金融衍生品業務對專業技術要求較高，市場上具備此類專業技能的人才相對缺乏；三是當前金融機構通常更關注傳統金融領域。

（四）產品創新活力有待激發

一是隨著市場對各類綠色金融產品需求的不斷增加，綠色衍生品種類不斷豐富，但綠色衍生品的市場流動性不足、價格波動較大、信息不透明。二是缺少專業的中介機構、交易平臺有限、有效監管措施不足等現實因素一定程度上影響了衍生品的價格發現、對沖和風險規避等功能的發揮。

三、深化我國綠色金融發展的建議

綠色金融對于推動綠色經濟發展、改善生態環境的重要性，已經獲得廣泛認同。《指導意見》提出的一系列舉措正穩步實施，將有效推動我國綠色金融提質與擴容，從而為金融機構和金融市場的其他參與主體提供更為廣闊的業務發展空間。未來我國應繼續秉持低碳發展方針，堅持政府引導和市場機制并重，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，建立健全綠色金融市場化、專業化、國際化運作模式，營造國際一流的綠色金融發展環境。

（一）激發市場活力，引入資本力量

在完善綠色金融市場體系的過程中，需要逐步推動綠色金融市場化發展，依靠市場力量促進資本流動、增強金融機構創新的內生動力。例如，學習發達經濟體的經驗，完善與綠色金融發展相適應的政策支持體系，大力推動除基礎綠色產品之外的綠色衍生品金融工具創新，積極開展綠色生態評估等。

當前我國綠色投融資需引導更多的公共和私人資本流入綠色低碳領域。從政策引導角度，應重視貨幣政策與財政政策綜合施策；從投資角度，金融業應通過建立明確的技術規范和約束框架，為投資市場提供價值標尺；從融資角度，需持續優化金融資源配置能力，促進金融產品的多樣化，進一步擴大市場的應用與選擇范圍，為綠色低碳項目融資提供多種選擇。

（二）制定統一標準，強化認證要求

首先，借鑒國際綠色產業分類經驗，將綠色產業分類標準納入產業規劃和產業結構調整目錄，及時公布生態工程或生態產業目錄，明確技術標準、行業認證和信息公開要求；其次，制定綠色金融領域統一標準，借鑒國際綠色金融成熟經驗，制定我國綠色金融標準體系；再次，加大綠色金融標準化監督管理力度，制定綠色信貸監管辦法，完善評價和獎懲機制。

明確監管職責劃分是創新綠色金融產品的市場環境保障，對于綠色金融健康發展尤為重要。應統一評估和認證標準，準確、有效地評估綠色金融產品的效益及可能存在的環境風險，這對綠色金融產品的風險防控具有重要意義。

（三）開發綠色產品，構建聯動機制

在立足本國國情的基礎上，堅持由簡單到復雜、由基礎到創新的原則，學習借鑒先進的經驗與做法，逐步引入如清潔空氣汽車貸款、綠色資產抵押支持證券、環境污染責任保險等各具特色且適合我國的綠色金融產品，以滿足不同客戶的多樣化需求。

在構建聯動機制方面，首先需進一步加大金融科技在綠色金融領域應用的支持力度，實現金融資源與客戶需求的精準對接與高效配置；其次，金融機構要深刻洞察綠色產品和產業的主要需求和相關運營模式，根據不同特點設計合適的金融產品；最后，金融機構應注重審查綠色企業與項目間的資金流動管理，結合上下游靈活安排分期投資和付款，進一步降低融資成本，促進綠色項目的長期開發。

（四）踐行ESG理念，加強人才培養

企業應當積極踐行ESG理念，更加有效地推動綠色可持續發展戰略。一是金融機構應積極履行社會責任，設立適當的綠色門檻及企業綠色信用評價體系，包括建立企業綠色黑名單等；二是積極進行ESG信息披露，增進利益相關方對企業的了解與信任，進而增強企業各方面的可持續發展能力；三是在內部建立標準化的ESG組織管理體系，將ESG納入員工考核標準。

創新性的綠色金融產品具有更為復雜和多樣化的交易結構和定價設計，需要具備相關專業知識的人才來參與產品設計和創新工作。對于綠色金融行業的人才培養而言，應用型本科院校的綠色金融專業應培養具有扎實的綠色金融理論基礎、專業知識和相關實踐技能的高層次應用型人才；對于社會金融機構而言，應通過在各個金融機構內設立專門的綠色投融資業務部門，引進項目評估、風險評價等各方面專業人才，并持續優化團隊結構。

（五）完善法律法規，促進有效監管

為促進綠色金融的健康有序發展，建議加快制定《綠色金融促進法》，對現有的綠色金融法規、規章、政策加以整合，明確綠色金融的立法目的、界定相關的概念、規定綠色金融的發展形式、明晰相應的法律責任，并制定相關的激勵措施。充分發揮社會組織對綠色金融發展的監督及服務的作用，建立和完善綠色金融衍生品的監督與約束機制，做到金融活動有法可依、有章可循，實現綠色金融的可持續發展。

參考文獻

[1] 國務院發展研究中心“綠色低碳轉型”課題組 . 建立和完善碳市場與綠色金融[J]. 新經濟導刊 ，2023（Z2）：68-81.

[2] 王晉斌 . 綠色金融助力社會可持續發展 [J]. 人民論壇 ，2023（22）： 18-21.

[3] 徐立新 ， 婁雪瑩 . 綠色金融政策、技術創新與企業績效 [J]. 甘肅金融 ，2023（10）： 18-27.

（作者系上海市國資國企改革發展研究中心研究員、企業研究部負責人）

Improve the Green Financial System and Promote the Green and Sustainable Transformation of the Real Economy

Gu Yuan

Abstract： With the rapid development of new economy and technology， the financial industry is undergoing profound transformations， and green finance is a newly emerging financial model. Green finance is not only an important way to promote the development of green economy but also as an important driving force for China’s economic transformation. The development direction of green finance is essentially also the direction of ecological civilization construction. The key to the development of green finance in China is to combine policy guidance， institutional arrangements， and effective market mechanisms to build a sustainable growth green economic system， and promote the construction of ecological civilization in China to enter a benign development track.

Keywords： Green Finance； Real Economy； Sustainable Development