綠地控股：董事長遭遇限高令　業(yè)績承壓突圍不

近日，綠地控股（600606）董事長、總裁張玉良曝出被法院限制高消費(fèi)，再次引發(fā)市場對綠地集團(tuán)的關(guān)注。

據(jù)了解，本次綠地集團(tuán)被限高的起因是與中鐵上海工程局之間的建設(shè)工程合同糾紛。這起糾紛始于2021年7月，中鐵上海工程局一直追討至今，金額從最初的4000多萬降至為目前的1500余萬，但仍未解決。除了董事長張玉良被“限高”，綠地控股的副董事長胡欣也因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正在接受調(diào)查。

今年8月5日，《財(cái)富》雜志公布2024年世界500強(qiáng)企業(yè)最新排名，綠地集團(tuán)位列第291名。自2012年以來，綠地集團(tuán)已連續(xù)13年成功入圍世界500強(qiáng)。不過，綠地控股近年來業(yè)績下滑嚴(yán)重，繼2023年錄得歸母凈利潤近百億元的大額虧損后，2024年上半年，綠地控股的營收下降33.74%，歸母凈利潤更是大幅下降91.97%，且依然面對巨大的債務(wù)壓力，未來的狀況恐怕不容樂觀。

董事長被“限高”，副董事長被調(diào)查

9月19日，多家媒體消息稱，綠地控股集團(tuán)有限公司及其法定代表人張玉良因未履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，被武漢市黃陂區(qū)人民法院限制高消費(fèi)。天眼查信息顯示，立案執(zhí)行申請人為中鐵上海工程局集團(tuán)有限公司，涉及建設(shè)工程合同糾紛案件。案件流程信息顯示，不久前綠地控股因此案被恢復(fù)執(zhí)行1551萬余元。

值得一提的是，這已不是張玉良首次被法院發(fā)出“限高令”。

天眼查顯示，2021年10月8日，中鐵上海工程局集團(tuán)有限公司向武漢市黃陂區(qū)人民法院起訴武漢綠地濱江置業(yè)有限公司、武漢申綠國展實(shí)業(yè)有限公司、綠地控股，案涉相關(guān)建設(shè)工程合同糾紛。2022年7月4日，武漢市黃陂區(qū)人民法院首次執(zhí)行，執(zhí)行標(biāo)的為4026.88萬元。2023年3月30日，張玉良第一次收到法院發(fā)出限制消費(fèi)令。不過，僅過了一天，法院解除限制消費(fèi)令，被執(zhí)行人未履行金額降至2128.82萬元。

2023年7月27日、12月5日，法院又分別對相關(guān)執(zhí)行對象發(fā)出第二次、第三次限制消費(fèi)令，至2024年8月13日，法院披露的執(zhí)行金額為1552萬元。2024年9月12日，法院第四次發(fā)出限制消費(fèi)令，而這也是張玉良第三次被“限高”。

除了董事長張玉良被“限高”，綠地控股7月還發(fā)布公告稱，公司董事、副董事長胡欣涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

公開資料顯示，胡欣由上海城投派駐到綠地控股，在綠地的任職期限自2021年5月26日起，至2025年2月16日止，但并不從綠地方面領(lǐng)取薪酬。截至2023年末，上海城投持有綠地控股20.55%股權(quán)，為后者第三大股東。綠地控股表示，胡欣系公司股東單位委派的外部董事，目前除擔(dān)任公司董事、副董事長、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員、董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)委員外，未擔(dān)任公司其他職務(wù)，不參與公司日常經(jīng)營管理。上述事項(xiàng)不會(huì)對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。9月4日，綠地控股發(fā)布2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)公告表示，胡欣不再擔(dān)任綠地控股副董事長、董事及董事會(huì)各專門委員會(huì)委員職務(wù)。

業(yè)績下滑加速，債務(wù)壓力巨大

近年來房地產(chǎn)行業(yè)承壓，綠地控股的經(jīng)營業(yè)績也是每況愈下。

2021年-2023年，綠地控股的營業(yè)收入分別為5447.56億元、4359.09億元、3603.12億元，同比增速分別為19.45%、-19.98%、-17.34%，連續(xù)兩年增速負(fù)增長；同期歸母凈利潤分別為61.79億元、10.1億元、-95.56億元，同比增速分別為-58.8%、-83.65%、-1029.04%，連續(xù)三年大幅下滑，2023年更是出現(xiàn)虧損近百億元。

對于造成如此局面的原因，綠地控股在年報(bào)中表示，第一，房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下跌，基于謹(jǐn)慎性原則，公司擬計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備110億元到130億元，其中主要為房地產(chǎn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這是導(dǎo)致2023年度歸母凈利潤發(fā)生虧損的核心原因。第二，房地產(chǎn)行業(yè)及基建等關(guān)聯(lián)行業(yè)深陷低迷，持續(xù)三年的行業(yè)困難未得到有效改觀，導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)收入同比下降，房地產(chǎn)結(jié)算毛利率也同比下行，業(yè)績持續(xù)承壓。

2024年上半年，綠地控股依然未能遏制業(yè)績的進(jìn)一步下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，綠地控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1154.33億元，同比下降33.74%，歸母凈利潤2.1億元，同比下降91.97%。縱向比較來看，上半年綠地的營收利潤降幅為近9年來同比之最；橫向比較來看，據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，上半年105家（剔除違約房企）A股和H股上市房企營業(yè)收入均值為115.91億元，同比下降13.00%；凈利潤均值為1.45億元，同比下降82.05%，綠地的業(yè)績也明顯低于同行平均水平。

對此，綠地控股表示，與上年同期相比，凈利潤降幅較大，主要原因是，公司房地產(chǎn)業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模、基建產(chǎn)業(yè)營收規(guī)模同比均有較大幅度下降；上年同期轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)產(chǎn)生了較大金額的投資收益。

另一方面，綠地控股的債務(wù)狀況也仍然十分值得擔(dān)憂。

截至2024年上半年，綠地控股總資產(chǎn)1.07萬億元，總負(fù)債資產(chǎn)0.93萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率86.63%。截止到6月末，綠地控股有息債務(wù)余額為2210.43億元，同比增長2.92%；短期借款356.12億元，同比增長14.49億元。

自2023年第二季度至2024年第二季度，綠地控股經(jīng)營活動(dòng)流量凈額分別為-9.55億元、-17.77億元、-6.14億元、-24.18億元、-27.99億元，已連續(xù)五個(gè)季度現(xiàn)金流為負(fù)值。今年8月，綠地控股旗下子公司西安建工因公司應(yīng)收賬款回款滯后導(dǎo)致缺乏流動(dòng)性資金，未能于如期完成“21西安建工MTN001”本息的兌付，合計(jì)2.63億元。而西安建工應(yīng)收款最大的客戶就是綠地控股。

為了應(yīng)對債務(wù)壓力，去年12月，綠地控股以14.88億元出售上海綠地萬豪酒店。同時(shí)，還積極推動(dòng)海外項(xiàng)目處置，加快澳洲、加拿大項(xiàng)目的出售及現(xiàn)金回籠。今年7月，綠地董事長張玉良公布稱，今年上半年公司共獲得“白名單”融資批復(fù)19筆，總金額47億元。不過，實(shí)際提款也僅10億元，融資困境仍未得到根本緩解。

曾經(jīng)輝煌，能否突圍？

綠地集團(tuán)的前身是1992年7月成立的上海市綠地開發(fā)總公司，以上海建委和農(nóng)委下屬單位出資的2000萬元注冊資金起步，其意在為上海公共綠化建設(shè)籌集資金。公司董事長張玉良曾任上海市農(nóng)委住宅辦副主任，1992年出任綠地公司總經(jīng)理職務(wù)。

2004年起，房地產(chǎn)行業(yè)迎來了黃金十年。在此期間，綠地集團(tuán)開始迅速擴(kuò)張，2014年甚至一度取代了萬科的地產(chǎn)“一哥”地位。2015年，完成第一次“混改”的綠地借殼金豐控股成功登陸A股，市值最高達(dá)到3000億。

然而好景不長，2019年起，綠地集團(tuán)委托貸款開始出現(xiàn)大量逾期，自此下坡路越走越快。2020年9月，監(jiān)管層根據(jù)負(fù)債率為房地產(chǎn)企業(yè)融資劃定的“三道紅線”，綠地集團(tuán)三條紅線全踩。2022年，綠地控股集團(tuán)未償還到期的5億美元票據(jù)，正式宣告爆雷。彼時(shí)，公司總資產(chǎn)1.35萬億元，總負(fù)債1.18萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過87%。盡管上海地產(chǎn)和上海城投已拿出十幾億借款提供支援，但綠地控股至今未能擺脫困境。

如今，房地產(chǎn)行業(yè)已逐漸走出寒冬，綠地控股何時(shí)又如何找到突圍之路，我們將繼續(xù)保持關(guān)注。