政策利好多箭齊發暴漲后不必著急買

本周政策利好頻發，上證指數急漲超過12%，創08年底以來單周漲幅紀錄，9月24日一行一局一會負責人放送了政策大禮包是行情的引爆點。在這次國務院新聞辦公室舉行新聞發布會上，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李云澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，并答記者問。

除了常規的降低存款準備金率外，筆者眼前一亮的是創設創新兩項貨幣政策工具，即互換便利、股票回購增持再貸款，首期規模合計高達8000億，且只能投資股票市場。互換便利指的是證券、基金、保險公司互換便利，方式上，機構使用他們持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產，獲取的資金只能用于投資股票市場，力度上，首期操作規模5000億元，后續可視情況擴大規模至1-1.5萬億。股票回購增持再貸款，方式上是，商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票，力度上，中央銀行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右，屬于較低的利率水平，首期操作規模3000億元，后續可視情況擴大規模至0.6-0.9萬億。

歷史上我們看到的表述都是嚴防死守銀行資金進入股市，如今是首期8000億只能投資股票市場，后面可以再來一次，又再來一次。

更高層級的政治局會議也不同尋常，中央政治局會議一般每月召開一次，其中與經濟相關的會議主要在4月、7月和12月，三次會議分別部署開年后、下半年和來年的經濟工作。而今年首次在9月會議中分析研究了當前經濟形勢，對資本市場有重要表述，會議指出：“要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。”對經濟層面高層也明顯感覺到了困難和壓力，對房地產、資本市場、就業等多有扶持表述。對企業層面，提出要出臺民營經濟促進法，為非公有制經濟發展營造良好環境，為民營企業吃了顆定心丸。同時提出要樹好選人用人風向標，認真落實“三個區分開來”，為擔當者擔當、為干事者撐腰，這是讓官員放心大膽積極做事的信號。筆者相信中央的組織動員能力，經濟底部回升已是板上釘釘。

回到股票市場，三根陽線改三觀，與破2700點時的悲觀氛圍完全相反，現在是投資者急吼吼的入市，周五甚至把上交所都買宕機了，上證指數在一周大漲350點后，短期風險已經累積，如果真的是大牛市，也不必急于一時，可以等市場穩定下來，慢慢尋找能走得更遠的低估值股票介入，短期暴漲后一定會有橫盤整理或者回調的時間，完全沒有必要追高買入。特別是筆者看到投資者割掉前期表現好的紅利股去追彈性大的創業板等，更是沒有必要，飯要一口一口吃，暴飲暴食容易消化不良。