強邦新材：印刷版材第一股亮相深主板

安徽強邦新材料股份有限公司（以下簡稱“強邦新材”，證券代碼：001279）于9月25日開啟申購，即將登陸深交所主板掛牌交易，這也意味著公司正式成為國內“印刷版材第一股”。

據了解，強邦新材主要從事印刷版材的研發、生產和銷售，為全球印刷版材領先企業、國內規模最大的民營印刷版材生產企業，也是國內少數具備柔性版材量產能力的企業之一。

此次IPO，強邦新材擬募集資金6.68億元，主要用于環保印刷版材產能擴建項目、研發中心建設項目、智能化技術改造項目以及償還銀行貸款及補充流動資金。

印刷版材領軍者，經營業績穩中有升

據招股書，強邦新材成立于2010年，自成立以來始終專注于感光材料的研發及在印刷版材方面的應用，產品主要涵蓋熱敏CTP版、UV-CTP版、綠色環保版、感光樹脂柔性版、PS版等，廣泛應用于印刷書籍報刊、食品包裝盒（袋）、藥品包裝物、RFID電子標簽等多種印刷品。

經過近20年的發展，強邦新材已成為全球印刷版材領先企業之一。公司目前擁有膠印版材產線7條、柔性版材產線1條，膠印版材年產能達8000萬平米。受下游需求變化影響，近三年公司膠印版材銷量雖有所波動，但年銷量仍超過7000萬平方米，市場份額保持在13%以上（見表一），均處于國內領先水平。

表一：強邦新材膠印版材銷量與市場份額情況

根據中國印刷及設備器材工業協會印刷器材分會于2024年6月28日發布的《2023年度印刷器材行業經營情況統計表》，2023年國內膠印版材廠商排名中，強邦新材位列第二，僅次于樂凱華光，同時也是民營企業中最大的印刷版材生產企業（見表二）。

表二：國內膠印板材前五大生產企業情況（單位：萬平方米）

與此同時，強邦新材近三年境外銷售收入占比超過40%，銷售規模位居全球前五。在感光材料印刷版材方面，公司已處于相對領先地位，產品具備直接與日本富士膠片、美國杜邦、歐洲愛克發和富林特公司競爭的能力。

財務數據顯示，2021至2023年度，強邦新材實現營業收入分別為15.03億元、15.88億元和14.25億元，凈利潤分別為7046.7萬元、9889.16萬元和9351.38萬元，剔除運費影響后綜合毛利率分別為13.32%、14.17%和14.67%。2024年上半年，公司實現營業收入7.35億元，同比增長8.94%；凈利潤4612.71萬元，同比增長8.34%。公司經營業績相對穩定，凈利潤整體呈上升趨勢。

柔性版材突破海外壟斷，技術創新造就優勢地位

我國是印刷業大國，年產值規模超過萬億元，位居世界第二位。近年來，國家發改委、新聞出版總署等部門發布了《關于推進印刷業綠色發展的意見》、《印刷業“十四五”時期發展專項規劃》等產業政策，提出“加快印刷強國建設步伐”、“2035年我國印刷業產值規模躍居全球首位，綜合實力和產業韌性進入世界前列”等發展目標。作為印刷行業不可或缺的重要耗材，印刷版材的升級迭代和持續創新，是實現相關目標的必要保障。

強邦新材作為國內印刷版材行業的領軍者，擁有相對完整的印刷版材體系，特別是感光樹脂柔性版材的推廣和綠色環保版材的研發，極大的推動了國內“綠色環保”印刷方式的應用和普及。

長期以來，柔性版材生產的關鍵技術被國外企業所壟斷，國內市場需求主要依賴進口，杜邦、富林特、麥德美、旭化成等國外知名企業占據了絕大部分市場份額。強邦新材于2018年實現柔性版材規模化生產，成為國內少數具備柔性版材生產能力的企業之一，突破了外資在柔性版材方面的壟斷，實現了部分國產替代，現已開發出十多種規格產品，并出口至亞洲、非洲、歐美等多個地區，2023年公司柔性版材銷量增長至37.74萬平方米，同比增長25.26%，近三年CAGR達14%，銷量在國內企業中位居前列。

相較柔性印刷在美國、西歐地區高達70%及50%的市場滲透率而言，當前我國柔性印刷市場占比僅9%，未來市場需求提升空間仍十分廣闊。隨著強邦新材等國內先進企業持續的研發創新，有效掌握了柔性版材生產的關鍵材料與核心技術工藝，產品性能、新品研發及生產能力等方面顯著提升，國產柔性版材逐漸被市場認可并成功實現出口，對于促進行業轉型升級、推動國產替代具有重要意義，也符合發展“新質生產力”的國家戰略要求。

目前，我國印刷版材行業正在經歷優勝劣汰的產業集中過程，產能、市場等資源將逐漸向優勢企業集中，將進一步促進行業產品、技術的創新與升級，業內領先企業有望在印刷環保化、綠色化發展趨勢下率先迎來新一輪增長機遇。

完善渠道布局搶占市場，募投項目強化業績支撐

印刷版材終端銷售市場具有差異化、分散化的特點，對銷售網絡的廣度和深度有較高的要求。對此，強邦新材已在歐洲、東亞、東南亞等地區建立了較為完善的經銷商網絡，具有渠道優勢，公司產品銷往國內28個省、直轄市和自治區以及境外60余個國家和地區，截至2023年底，公司經銷商260家；2023年經銷收入13.74億元，占主營業務收入的98.18%。公司采取經銷模式有助于服務數量眾多且較為分散的客戶，并且經銷商能夠承擔部分銷售成本。

同時，公司一直重視自身生產系統的管理與優化，管理團隊及核心技術人員較為穩定，具有豐富的企業管理、研發及銷售服務經驗。公司從產品的設計研發到產業化進程的各個環節均擁有比較規范且效率較高的管理體系，管理水平日臻完善，在行業內贏得了較好的口碑。

強邦新材此次IPO擬募資總額6.68億元，其中公司計劃投入4.1047億元建設“環保印刷版材產能擴建項目”，用于建設3條免沖洗膠版生產線和2條柔版生產線，新增3300萬平方米CTP版和100萬平方米柔性感光樹脂版的產能。配合下游需求良好增長預期，公司募投項目有望抓住行業發展機遇，或為未來業績增長提供較好支撐。強邦新材表示，未來公司將在鞏固現有市場優勢地位的同時進一步拓展市場和提升競爭力，力爭成為中國感光材料行業的領軍企業。