市場有望逐步回升

據(jù)Wind及東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近一周陸股通前十大成交金額活躍股包括貴州茅臺（600519）、寧德時代（300750）、美的集團（000333）、紫金礦業(yè)（601899） 、五糧液（000858）、比亞迪（002594）、長江電力（600900）、邁瑞醫(yī)療（300760）、中國平安（601318） 、工業(yè)富聯(lián)（601138）。

貴州茅臺（600519）是期間成交金額最多的個股。資金關(guān)注的原因或是近期公司發(fā)布股份回購公告，且分紅回報規(guī)劃超預(yù)期，增強了市場投資者信心。

為維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強投資信心，在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，9月21日，貴州茅臺發(fā)布《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，根據(jù)中國證監(jiān)會、上海證券交易所等相關(guān)規(guī)定，擬以自有資金實施股份回購計劃，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。具體而言：

回購股份金額不低于人民幣30億元（含）且不超過人民幣60 億元（含），具體回購資金總額以回購方案實施完畢或回購期限屆滿時實際回購股份使用的資金總額為準(zhǔn)。本次回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。回購股份價格不超過1795.78 元/股（含）（不高于公司董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的130%）。回購股份期限自公司股東大會審議通過回購方案之日起12個月內(nèi)。

浙商證券近日表示，公司分紅回報規(guī)劃超預(yù)期，當(dāng)前股息率具性價比。為深入貫徹新“國九條”、以更加切實有效的實際行動保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益、加強市值管理、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，7月1日，貴州茅臺黨委副書記、代總經(jīng)理王莉在北京主持召開投資者交流會，會上提出“兩個基點”與投資者代表達(dá)成共識：第一，茅臺長期可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的動能不能變，不能因資金保障等基礎(chǔ)性條件，影響未來的發(fā)展面；第二，能夠利于股東對茅臺長期價值投資。基于“兩個基點”，茅臺于后續(xù)陸續(xù)發(fā)布現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃、實施注銷式回購。

8 月8 日，茅臺發(fā)布現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃公告，2024－2026 年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實施，若以9月23 日收盤價測算，75% 分紅率對應(yīng)24 年茅臺股息率超4%，此次分紅規(guī)劃出臺或有望給予估值更高的確定性溢價，預(yù)計20倍+或為茅臺估值底部區(qū)間。

近期美聯(lián)儲開啟降息周期，國新辦發(fā)布會重磅政策頻出，市場有望逐步回升。美聯(lián)儲降息周期開啟，會導(dǎo)致市場上美元的供給量增加，美元升值動能減弱，人民幣匯率貶值壓力明顯緩解。隨著國內(nèi)外貨幣政策周期差的收斂，人民幣匯率外部壓力明顯減輕，轉(zhuǎn)向升值。由于人民幣受到中美利差、外匯政策、國際局勢等多重因素影響，以及目前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇情況偏弱，人民幣升值的幅度和持續(xù)性有待繼續(xù)觀察。通常美聯(lián)儲降息會釋放流動性，提振全球經(jīng)濟，增強外部需求，為我國出口帶來更多訂單，但由于美元貶值會帶來人民幣升值，我國出口產(chǎn)品價格會較之前更高，一定程度上會削弱價格競爭力。

北向資金前30大活躍個股（2024年9月19日-9月25日）

從上一輪美聯(lián)儲降息周期A 股各行業(yè)漲跌幅排名情況來看，電子、醫(yī)藥、建材、計算機、農(nóng)林牧漁等行業(yè)表現(xiàn)較好，非銀行金融、石油石化、交通運輸、鋼鐵、煤炭等行業(yè)表現(xiàn)較差。但由于美聯(lián)儲每次降息周期的背景均不同，且較為復(fù)雜，每次降息對各行各業(yè)的影響也不完全相同。一般來說美聯(lián)儲降息對金融、房地產(chǎn)、大宗商品、科技、消費等行業(yè)影響偏利好。對有色行業(yè)而言，美聯(lián)儲降息對基本金屬的影響主要看美國未來一段時間的經(jīng)濟走勢是硬著陸還是軟著陸，如果硬著陸導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，以銅、鋁等為代表的基本金屬價格走勢預(yù)計較弱，相關(guān)上市公司股票表現(xiàn)預(yù)計也會較弱；若美國經(jīng)濟軟著陸，且降息周期開啟逐步帶動經(jīng)濟復(fù)蘇，基本金屬價格預(yù)計會逐步企穩(wěn)回升，相關(guān)上市公司股票預(yù)計表現(xiàn)相對較好。

由于美聯(lián)儲開啟降息周期，我國央行貨幣政策空間打開，寬松預(yù)期增強，市場流動性增加；伴隨美聯(lián)儲降息的推進(jìn)，外資可能也會部分回流國內(nèi)資本市場。在此節(jié)點上，國務(wù)院新聞辦公室9月24日上午舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人介紹了金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。多項重磅政策同時推出，進(jìn)一步支持經(jīng)濟穩(wěn)增長。