聯儲降息50BP黃金再刷新高

上周美聯儲降息50個基點之后，海外主要市場都又一定程度地提振，美股也不例外，三大股指均有一定程度的強勢表現。另一方面，受美元走弱影響，黃金也繼續走強，石油價格稍有回升。

IMF總裁認為美聯儲降息正確

美聯儲上周宣布降息50個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.75%-5.00%。這是美聯儲自2022年3月開啟加息周期后首次降息，標志著備受期待的新一輪降息周期終于開始。

當地時間周二（9月24日），國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，美國經濟有望實現軟著陸，因為美聯儲通過貨幣政策平抑了通脹，并且沒有讓美國經濟陷入衰退。

她還認為，隨著其他國家經濟放緩，美國作為全球最大經濟體幫助支撐了全球經濟增長。

圖一：實物黃金總市值估算

格奧爾基耶娃周二在紐約舉行的全球商業論壇上接受了媒體的采訪，她表示，在本月降息50個基點之前，美聯儲一直將利率維持在高位，這總體上做對了。

在美聯儲開啟本輪寬松周期之前，決策者在逾一年多的時間里都沒有調整過利率，這引發了對美聯儲降息時機過晚的質疑，一些人擔心美國經濟可能由此陷入衰退。

不過，格奧爾基耶娃支持美聯儲在降息行動的謹慎立場。過去一年多時間里，格奧爾基耶娃曾多次呼吁各國央行應堅定抗擊通脹，不能過早放松貨幣政策。

在回答有關美國通脹的問題時，格奧爾基耶娃表示：“處于一個非常好的位置，在這個非常困難的時期，美國幫助世界經濟維持了下去。”

此前公布的數據顯示，美國7月個人消費支出（PCE）價格指數年率為2.5%，核心PCE價格指數年率為2.6%，接近美聯儲2%的目標。

格奧爾基耶娃重申，IMF預計今年全球經濟增長3.2%。該組織將在下個月的年度會議上更新《世界經濟展望》。

黃金達歷史之最

上周受到美聯儲降息落地影響，金價先跌后漲，漲幅明顯。美聯儲降息50bp的政策落地，金價連續突破歷史新高。

隨著國際金價一路連創新高逼近2700美元，貴金屬市場也正樹起一道全新的“里程碑”：全球實物黃金的總市值首度突破了20萬億美元大關！

Blokland智能多資產基金的創始人JeroenBlokland在整個金融市場上率先注意到了這一現象。

Blokland長年以來便一直密切關注于貴金屬市場的一舉一動。他在今年早些時候曾多次指出了目前市場上一些常見網站，對黃金市值變化統計所存在的滯后。

例如，在業內比較著名的市值統計網站Companiesmarketcap中，對最新黃金市值的統計數字仍停留在18.019萬億美元，但Blokland已多次指出過相關數字偏低了，因為Companiesmar?ketcap使用到的黃金地上存量數據，還是三年前世界黃金協會的老數據（2021年）。

那么，當前黃金市值已突破20萬億美元大關，究竟是如何計算出的呢？答案其實也很簡單。根據世界黃金協會今年2月公布的最新數據，截止2023年年底，全球已開采的黃金存量為212582噸，將這一數字折算為盎司（1噸=35273.96盎司）并乘以目前的金價（周三盤中最高已觸及2670美元），已經恰好超過了20萬億美元。

信達期貨表示，展望未來，金融屬性上美聯儲大幅降息顯示了經濟增長放緩和就業市場不確定性增加，增加了市場對黃金的需求。在大幅降息背景下交易降息加速和經濟下行，美元指數和美債收益率下行，疊加市場情緒的升溫而利好金價。

同時，地緣沖突依舊持續，以及長期來看在逆全球化及地緣政治風險等諸多不確定性因素影響下，在中長期來看，降息背景下對金價仍有支撐。

但信達期貨也提示，短期來看，利好兌現后市場或會有回調，需要謹防高位回落風險。

原油價格一度再回70美元之上

隨著降息導致美元走弱，原油價格也一度再回70美元/桶之上。

而當地時間周二，歐佩克發布了2024年全球石油展望報告，上調了對全球中長期石油需求的預測，理由是印度、非洲和中東地區的經濟增長將帶動需求，以及人們從傳統燃料轉向電動汽車和清潔能源的速度沒有預期的那么快。

隨著通脹壓力減弱，全球主要央行開啟了降息周期，該組織認為經濟前景也會隨之好轉，因此上調了中期需求預測。

具體來看，歐佩克預計2028年全球石油需求將達到1.11億桶/日，2029年將達到1.123億桶/日，在2020年，當新冠疫情打擊石油需求時，歐佩克做出了調整，稱消費將在本世紀30年代末趨于平穩。隨著石油消費量的回升，該機構已開始再次上調預測。

圖二：紐約金月線圖（1990.01.01 至2024.09.25）

歐佩克預測，到2050年，道路上將有29億輛汽車，比2023年增加12億輛。報告稱，盡管電動汽車數量迅速增長，但到2050年，內燃機驅動的汽車仍將占到全球汽車總量的70%以上。“電動汽車有望占據更大的市場份額，但仍存在障礙，比如電網、電池制造能力和關鍵礦產的獲取。”

雖然歐佩克看好油市前景，但油價目前仍然處于低位，這對消費者來說是個極好的消息，但對歐佩克成員國卻是不利的。

從成員國舉動來看，本月早些時候，以沙特為首的歐佩克+決定將石油增產再推遲兩個月，以支撐油價，但迄今為止幾乎沒有任何效果。

歐佩克的任何舉動實際上都面臨著非成員國的掣肘，無論是減產還是增產都需要和外部博弈，在價格和份額之間衡量利益最大化。作為歐佩克自身來說，當然希望的是量價齊升。當前來看，油價上漲的最大威脅來自外部，主要是一些國家需求低迷，非歐佩克國家的石油供應大幅增長。隨著美國、圭亞那和巴西的供應激增，非歐佩克國家的石油日產量明年將增加150萬桶。若全球需求持續低迷，加上來自非歐佩克國家的新石油供應，意味著油價將長期承壓。