流動性環境改善資金情緒升溫

本統計期內（9月19日至9月25日），在外圍情緒好轉的背景下，A股呈現觸底反彈走勢。近期海外美聯儲降息，人民幣匯率壓力減小，疊加國內多項重磅利好出臺，提振了增量資金入市的預期，市場風險偏好底部回升，主要指數放量大漲。

Choice數據顯示，本期內，滬深兩市共127只個股登上龍虎榜，營業部合計買入521.50億元，賣出497.76億元，總體呈現凈買入23.74億元的狀態。

統計期內，銀之杰（300085）的營業部凈買入較多，合計凈買入金額約7.38億元。

9月18日晚間，銀之杰公告稱，控股股東、實控人張學君、陳向軍、李軍擬通過協議轉讓方式向卓海杭轉讓其所持有公司4946.20萬股，占總股本比例7.00%。公開信息顯示，卓海杭為廣州開盤啦網絡科技有限公司的創始人、法定代表人。對于卓海杭入股銀之杰，市場傳聞有借殼預期，但銀之杰對此表示否認。

截至9月25日收盤，銀之杰近5個交易日已累計大漲約122%，其中有四個交易日20%漲停。公司發布風險提示公告稱，公司股價短期內大幅上漲，可能存在非理性炒作等情形；近期股票換手率及成交量明顯放大，可能存在股價大幅上漲后回落的風險；此前公司披露了控股股東、實際控制人擬協議轉讓公司股份的公告，本次轉讓事項尚需經深交所審核，是否能夠最終完成存在不確定性。

表：營業部買入、賣出金額前十的個股

受益于一系列重磅政策落地帶來的利好提振，市場情緒亢奮，盤面放量大漲。方正證券指出，本次市場正反饋的根本原因在于市場見到資本市場流動性政策的創新，確定了市場增量資金的來源，信心的增強是擺脫低成交困境的第一步，市場信心提振也說明市場的“流動性底”基本確立。后續來看，市場進入政策觀察期，如果財政政策接續，市場的信心有望進一步恢復。

信達證券分析表示，盡管短期情緒過熱后指數仍將面臨基本面現實的檢驗，但至少大方向上再創新低的概率已經很小，國慶節后關注幾個點：（1）本輪中美利差倒掛壓力處于歷史極值水平，在國內經濟托而不舉的背景下，外圍利率的配合程度較為重要，若后續海外降息節奏變化，則有可能改變A股的反彈高度。（2）各類風格基本呈現普漲態勢，其中大盤紅利依舊強勢，這與傳統的流動性回歸特征有所不同，暗示流動性回歸主力或來自預期搶跑，后續雙創類板塊對于行情持續性的指導意義更強。（3）今年基本面弱的背景下，流動性是催化行情的主力，因此股指對貨幣政策的敏感性將較往年更高，這一點仍需密切跟蹤。