消費電子旺季蘋果新品發布在即AI終端推動產業鏈復蘇有望延續

蘋果將推出新品iPhone 16，在美國時間9月9日“It’s Glowtime”產品發布會上正式亮相；蘋果認為，公司首款配備人工智能的新品iPhone將大受歡迎。在換新周期逐步到來和AI產品持續推動等因素影響下，全球手機市場的復蘇有望延續，帶動消費電子、半導體芯片等產業鏈景氣度上行。

蘋果新品即將發布AI功能成為關注重點

此前6月，蘋果發布了AI功能——個人智能助理Apple Intelligence。

而今年下半年是消費電子旺季，近期蘋果正式宣布將于北京時間9月10日舉辦發布會，預計將推出最新款iPhone、Watch和AirPods。目前Apple Intelligence僅支持A17Pro芯片、M系列芯片及后續迭代的產品機型，手機端僅有iPhone15 Pro和iPhone15 ProMax支持Apple Intelligence，因此可能會催化換機需求。

而本次將發布的iPhone 16的A18系列芯片，采用臺積電第二代3nm N3E工藝，同時為了應對Apple Intelligence端側模型，運行內存（RAM）也提升到了8GB。

從產業鏈消息看，蘋果對iPhone 16的出貨前景相對樂觀，并要求供應商為大約8800萬至9000萬部智能手機準備零部件，超過了去年約8000萬部新iPhone的初始訂單，增長約10%。

2023年，iPhone出貨量為2.36億臺。目前全市場約有13億臺iPhone存量，若考慮換機周期大約在5年左右，每年或有2億臺以上潛在換機需求。同時考慮Apple Intelligence功能可能會吸引安卓用戶，iPhone 16的年銷量有望達到2.5億臺的水平。2022年以來大模型不斷迭代升級，算力提升也較為明顯，AI使用成本迅速降低。對于AI涉及到的隱私問題，蘋果優先使用端側部署的AI模型進行處理。當端側模型判斷問題較為復雜，就會詢問用戶是否接入ChatGPT處理任務。

目前蘋果接入的底層模型為GPT-4o，調用云端模型時僅會將與任務相關的數據發送至云端處理，且數據不會被存儲，僅用于用戶請求，以實現隱私保護。蘋果自身生態的優勢與AI功能相結合，有望推動AI手機滲透率的提升。

消費電子旺季開啟產業鏈或迎投資機遇

除了蘋果，華為、三星、小米、OPPO、VIVO、榮耀等已相繼推出具備AI功能的手機。今年7月，IDC上調對生成式AI智能手機出貨量的預測，預計2024年將達到2.34億部，高于2月時預測的1.7億部。預計這將占智能手機出貨量的近20%，遠高于2023年的5100萬部及4%的市場份額。

另外Counterpoint認為2024年是生成式AI智能手機的元年，預計下半年將看到更多基于端側和云端的生成式AI模型支持的應用和功能問世，預測到2027年生成式AI智能手機將占全球智能手機出貨市場的40%以上，保有量將超過10億部。

除此之外，華為預計在9月10日推出全球首款三折疊量產手機，代號為MateXT。其內屏展開尺寸或將達到10英寸，相比左右折機型提升近50%，三折疊手機對柔性OLED面板、鉸鏈等零部件的需求可能會出現顯著增長。

根據IDC數據，2023年四季度全球智能手機出貨同比結束連續9個季度下跌，進入復蘇周期。2024年二季度全球出貨量同比增長6.5%，延續弱復蘇趨勢；其中中國出貨量同比增長8.9%，主要受到新機型發布、蘋果降價促銷等因素影響。

PC方面，2024年二季度全球出貨量同比增長3.0%，隨著更多AI相關設備在2024年推出，PC行業整體銷售價格也有望大幅提升。二季度AI PC出貨量約占PC總出貨量的14%，隨著各大供應商的AI PC規劃逐步推進，滲透率預計將顯著提升。

在投資標的上，可以關注消電ETF。其跟蹤的中證消費電子主題指數，成分股業務涉及智能手機、耳機、可穿戴設備等產業鏈，包含元器件生產、整機品牌設計及生產廠商。指數半年報營收和歸母凈利潤同比分別增長15.99%和21.56%，在A股整體承壓的情況下復蘇勢頭強勁。

同時伴隨著下游消費電子需求回暖及廠商持續推進庫存去化，半導體芯片也處于上行周期，半導體設備材料、存儲、CIS等細分板塊龍頭企業二季度業績均實現大幅增長，可以關注芯片ETF、半導體設備ETF和集成電路ETF。

（作者系某公募指數投資總監。文中基金僅為舉例分析，不作買賣推薦。）