基于滬金加權的量化投資策略分析

摘" "要：滬金市場不僅為國內投資者提供了便于操作的投資工具，而且也吸引了國際投資者的關注。在分析滬金加權指標的基礎上，具體分析幾種量化投資策略：均線交叉策略實現年化收益率為19.13%，跨周期交易策略實現年化收益率為66.03%；跨合約交易策略實現年化收益率為67.99%，日內交易策略實現年化收益率為39.59%。各策略展現了良好的盈利能力，但仍需根據市場環境進行動態調整和驗證，以確保穩定的盈利能力。

關鍵詞：滬金加權；基本情況；量化投資策略

中圖分類號：F830" " " " "文獻標志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2025）04-0070-04

近年來，量化投資引起廣泛關注。量化投資能夠有效利用歷史數據和市場信息，通過數據分析和算法模型來實現投資決策，從而在復雜的金融環境中獲取超額收益。尤其是在黃金等商品市場，量化投資策略以其靈活性和適應性，為投資者提供了一種更為科學和系統的投資方式。

滬金，指的是上海黃金交易所的黃金期貨合約，是中國黃金市場的重要組成部分。自2014年上海黃金交易所推出滬金合約以來，越來越多的投資者參與其中。滬金市場不僅為國內投資者提供了便于操作的投資工具，同時也吸引了國際投資者的關注。

研究的主要目的是探討基于滬金加權的量化投資策略，旨在通過實證分析和策略模擬，尋找適合滬金市場的投資方法，幫助投資者更好地把握市場機遇。希望通過研究，為投資者在滬金市場的投資決策提供有價值的參考，推動量化投資在中國黃金市場的進一步發展。

一、滬金加權基本情況

滬金加權（文華交易碼：2270）是上海期貨交易所的重要價格指標之一，旨在通過加權平均的方式計算并反映市場上的黃金期貨合約價格。此指標整合了不同類型和期限的黃金期貨合約，為投資者提供了更全面的市場表現數據。其設計目的是為投資者提供更準確的市場走勢，支持其在復雜的投資環境中做出更明智的決策。

具體來看，滬金加權的季度K線走勢如圖1所示，時間范圍為2008年第一季度至2024年第四季度。數據顯示，滬金價格在這段時間內經歷了明顯波動，最低價格149.13元/克出現在2008年第四季度，而最高價格641.50元/克則出現在2024年第四季度。從長期來看，滬金價格呈現出明顯的上升趨勢，這一趨勢反映了黃金作為避險資產，在全球經濟不確定性加劇背景下的投資價值。

二、滬金加權量化投資策略

主要從以下四方面展開討論。

（一）滬金加權均線交叉策略

均線交叉策略是重要的量化交易方法之一，廣泛應用于金融市場的價格預測與交易決策[1]。本研究中，選擇將20天均線作為短期指標，30天均線作為長期指標。為實現這一策略，我們使用文華財經的T8量化交易軟件構建了模型，麥語言編程如下：

MA3：MA（CLOSE，20）；

MA4：MA（CLOSE，30）；

CROSSUP（MA3，MA4），BK；

CROSSDOWN（MA3，MA4），SP；

AUTOFILTER；

在該模型中，系統會自動監測滬金合約的價格變化，并實時計算短期均線與長期均線的數值。當短期均線與長期均線發生交叉時，軟件會根據預設的交易規則自動發出相應的交易信號，從而提高交易的反應速度與執行效率。策略編寫通過后，我們以滬金加權作為測試對象進行回測，回測結果如表1所示。

根據量化交易結果，我們得出以下結論：首先，在188天的測試周期內，該策略實現了49 260.00元的總收益，收益率為9.85%。年化單利收益率為19.13%，展現出良好的長期回報，適合穩健增值的投資者。其次，在風險控制方面，策略的夏普比率為1.34，表明風險調整后的收益表現良好，權益最大回撤為26 640.00元，回撤率為5.20%，相對較低，反映出有效的風險管理。此外，在資金使用情況上，最大資金使用率為14.10%，杠桿倍數為1.18，說明策略謹慎使用杠桿，保持了合適的資本效率。最后，從交易信號和成功統計來看，該策略勝率為66.67%，盈虧比率為6.60，顯示出較高的準確性，盈利交易的收益顯著覆蓋虧損。

總的來說，均線交叉策略是一種簡單而有效的量化交易方法，能夠幫助投資者在波動的市場中獲得相對可靠的交易信號。通過對滬金市場的實際應用，我們希望基于量化分析，為投資者提供一種有效應對市場變化的決策工具。

綜上所述，該均線交叉策略在盈利能力和風險控制方面表現出色，尤其在收益率和交易勝率上。然而，由于信號數量較少，可能導致該策略市場適應性不足，因此建議在實際交易中進行調整與監控，同時考慮測試其他策略以優化投資決策。

（二）滬金加權跨周期交易策略

跨周期交易策略是一種有效的交易方法，旨在利用不同時間周期的價格走勢，以提供更精準的交易信號[2]。具體而言，滬金加權跨周期交易可以在日K線圖上結合分鐘K線圖的交易信號。該策略的編程步驟如下：首先編寫AAA文件，使用麥語言進行如下編程：

MA20：MA（C，20）；

MA30：MA（C，30）；

接著編寫跨周期文件，如下所示：

#IMPORT[MIN，30，AAA] AS VAR

MA20Y：VAR.MA20；

MA30Y：VAR.MA30；

MA20Ygt;MA30Y，BK；

MA20Ylt;MA30Y，SP；

AUTOFILTER；

滬金加權的跨周期策略在文華財經T8量化交易軟件上的測試結果如下頁表2所示。

根據測試結果，對該跨周期策略的綜合評估如下：在35天的測試周期內，該策略實現收益31 660.00元，收益率為6.33%，年化單利收益率達到66.03%，顯示出高效的短期盈利能力，適合追求高收益的投資者。風險指標方面，夏普比率高達4.85，顯著高于1，表明在單位風險下可獲得可觀的回報。權益最大回撤為11 220.00元，回撤率僅為2.10%，反映出優秀的資金管理能力，有助于有效控制風險。此外，策略的最大資金使用率為14.32%，杠桿倍數為1.19，表明在資金運用上較為保守，有助于降低潛在風險。

該策略共發出8個交易信號，勝率為50%。雖然盈虧各半，但盈虧比達到9.04，表明成功交易帶來的盈利遠超虧損，體現了良好的盈利能力。最大盈利為27，400.00元，最大虧損為3 200.00元，進一步顯示了策略在風險管理上的高效。

總體而言，該跨周期策略在測試中表現出色，具備高年化收益、高夏普比率、低回撤率及穩健的資金管理等優點。盡管勝率為50%，但仍有提升空間，建議在更長時間范圍內進行驗證，以確保策略的穩定性和適應性。該策略對尋求高回報的投資者具有吸引力，但投資者需持續監測其表現，并適時調整。

綜上所述，跨周期交易策略通過整合長周期的趨勢分析與短周期的交易信號，有助于交易者在復雜的市場環境中抓住投資機會，提升交易成功率和潛在收益。在實際應用中，交易者應根據市場狀況和自身的風險承受能力，不斷優化和調整策略，從而實現最佳投資效果。

（三）滬金加權跨合約交易策略

跨合約交易是一種利用不同合約之間的價格關系和市場信號進行交易的策略。具體而言，由于黃金和白銀同屬貴金屬，投資特性高度相似，因此利用滬銀加權（文華交易碼：2170）的交易信號進行交易是合理的。

滬金加權跨合約交易策略的編程如下：

#CALL[2170，AAA] AS VAR

MA20Y：VAR.MA20；

MA30Y：VAR.MA30；

MA20Ygt;MA30Y，BK；

MA20Ylt;MA30Y，SP；

AUTOFILTER；

滬金加權的跨合約交易策略在文華財經T8量化交易軟件上的測試結果如表3所示。

根據在文華財經T8量化交易軟件上測試的跨合約策略在滬金加權上的表現，我們得出以下結論：該策略在35天的測試周期內實現了總收益32 600.00元，收益率達到6.52%，年化單利收益率高達67.99%，顯示出良好的短期盈利能力。風險控制方面，夏普比率為5.07，權益最大回撤僅為12 500.00元，回撤率為2.35%，反映了策略的穩健性和風險管理能力。

資金使用方面，策略的最高資金使用率為14.46%，杠桿倍數為1.21，表明在風險管理上采取了較為謹慎的態度。該策略共發出12個交易信號，勝率為66.67%，盈虧比為2.19，成功交易的盈利潛力明顯。每手交易的最大盈利12 740.00元，高于最大虧損8 660.00元，為策略提供了良好的盈利與風險管控空間。

總體而言，該跨合約策略在滬金加權的測試中表現出色，具備強大的盈利能力和良好的風險管理。盡管測試周期較短，無法完全反映策略的適應性與穩定性，但建議持續監測表現，并在不同市場環境下進行更全面的測試，以確保其長期有效性和穩定性。同時，比較其他類似策略也有助于完善交易決策。

綜上所述，跨合約交易是一種綜合考慮市場趨勢和合約間關系的交易策略，為投資者提供了額外的盈利機會和風險管理手段。合理運用此策略，投資者能夠在復雜的市場環境中實現更具針對性的投資決策。

（四）滬金加權日內交易策略

日內交易是一種量化交易策略，旨在通過在同一交易日內頻繁買入和賣出金融資產，以捕捉短期價格波動并實現盈利。該策略的基本原理主要包括以下幾個方面。首先，日內交易依賴于市場的實時數據和技術分析。交易者通過快速識別價格模式、趨勢以及支撐和阻力位，能夠在瞬息萬變的市場中迅速做出決策。這通常涉及使用多種技術指標和圖表分析工具。

其次，日內交易的核心在于對時間的有效利用。交易者通過快速進出市場，利用短期價格波動帶來的機會，以獲取微小的利潤。為實現這一目標，投資者需要建立高頻交易系統，以確保在最佳時機執行交易。風險管理是日內交易中另一個重要組分。交易者通常設置止損和止盈點，以控制風險并保護資本。有效的風險管理措施能夠幫助交易者應對市場波動帶來的不可預見損失。

最后，日內交易者需對市場動態保持高度敏感，關注宏觀經濟數據、公司新聞和市場事件，這些因素可能會影響資產的短期表現。通過靈活調整策略并快速響應市場變化，日內交易者能夠提高盈利的可能性。滬金加權日內交易的編程如下所示：

Cgt;O amp;amp; TIMElt;1450，BK；

TIMEgt;=1450，SP；

AUTOFILTER；

表4展示了滬金加權日內交易策略的運行結果。

根據對該日內滬金加權交易策略的測試結果，我們得出以下結論：在188天的測試周期內，該策略實現了101 960.00元的收益，收益率達到20.39%，表現出強大的盈利能力，尤其在日內交易中尤為突出。年化單利收益率為39.59%，吸引了尋求高收益的投資者關注。從風險管理的角度來看，夏普比率達到2.85，表明該策略在考慮風險后的收益表現十分理想，反映出成熟的風險管理能力。策略的權益最大回撤為25 640.00元，回撤率僅為4.67%，顯示了出色的風險控制。

資金使用方面，策略的最大資金使用率為13.36%，杠桿倍數為1.11，表明采用了謹慎的資金分配方式，有助于降低潛在風險。該策略生成了239個信號，勝率為62.50%，虧損比率為1.04，顯示出判斷進出場的準確性。盡管整體表現良好，但最大每手虧損為17 260.00元，遠高于每手盈利的9 380.00元，這種不平衡值得關注，以防對投資組合的穩定性產生負面影響。

總體而言，該日內交易策略展現了優秀的盈利能力和有效的風險控制。然而，較大的單次虧損及交易成本的潛在影響是需要重視。因此，建議持續監測策略表現，并定期優化，以提升交易的穩定性和盈利能力。

綜上所述，日內交易通過實時分析和快速決策，利用短期市場波動獲取利潤，同時強調風險管理，以實現盈利目標。

三、結束語

本研究探討了滬金加權指標在黃金期貨市場中的應用，并分析了多種交易策略的有效性與風險控制能力。研究結果顯示，滬金加權指標能夠有效反映市場趨勢，為投資者提供穩健的交易決策基礎。

均線交叉策略表現出良好的盈利能力，其年化單利收益率達到19.13%，適合穩健增值的投資者，且夏普比率為1.34，顯示出可觀的風險調整后收益。跨周期交易策略和跨合約交易策略均表現優異，年化單利收益率分別為66.03%和67.99%，適合追求高回報的投資者，但需注意勝率與信號數量的調整。

日內交易策略在188天的測試中實現近40%的年化單利收益，盡管表現良好，但潛在風險，尤其是最大每手虧損的不平衡問題，仍需關注。因此，持續監測和優化策略以提高交易勝率和盈虧比，是確保長期盈利能力的關鍵。

總體而言，本研究為黃金期貨市場投資者提供了一系列有效的交易策略，建議投資者根據不同市場環境靈活運用，以實現收益最大化和風險最小化。同時，未來研究應擴展回測周期與市場條件，以進一步驗證策略的穩定性和有效性，推動黃金投資的科學化與系統化發展。

參考文獻：

[1]" "鄭連成.基于中國白銀集團的量化投資策略研究[J].經濟研究導刊，2024（22）：80-83.

[2]" "鄭連成.黃金投資與量化交易[J].經濟研究導刊，2024（24）：70-73.

[責任編輯" "劉" "婷]