海外主要股市8月實現反彈

8月，歐美股市在月初經歷大幅下跌后，持續震蕩反彈，其中又以德國DAX指數和美國道瓊斯工業指數最為亮眼，不僅反彈，還創出了歷史新高。日本股市也出現了明顯的反彈，已經基本收復了月初的“失地”，8月，日經225指數勢將創下1990年來最大月度波幅。

此外，在降息預期強化的背景下，8月黃金價格又刷新歷史新高，近期也是在高點附近震蕩運行。

海外主要股市本月反彈

美東時間周四，三大指數漲跌不一，道指再創新高，標普500指數收盤基本持平，微跌0.22點，納指小幅下跌。

截至收盤，道瓊斯指數漲0.59%，報41，335.05點；標普500指數基本平收，報5，591.96點；納斯達克指數跌0.23%，報17，516.43點。

標普500指數和納指下跌主要是受到了英偉達大跌的拖累。英偉達周四跌超6%，盡管該公司Q2業績超預期，Q3業績指引亦超出分析師平均預期，但沒有達到市場最樂觀的預期，導致股價大跌。

歐洲方面，周四，德國DAX指數同樣創出新高，為18936.04點。英國富時100指數經過一個月的反彈之后也來到了高位附近，而法國CAC40指數也收復了本月初的跌幅。

德國公布的8月消費者價格指數漲幅初值三年半以來首次回落至2%（歐盟統計局口徑），下降程度明顯超出了經濟學家們此前的預期（2.3%）。雖然8月份前三個交易日DavLjg9lmB7z9Mk+nDaix4vHi+aORhkTE4sdl3ZZvdW+w=x指數連續下跌了8%，但此后股指開始持續上漲，在過去18個交易日中僅有兩個交易日小幅回落。

有分析指出，短期內Dax指數很可能會繼續上漲，這種上漲與基本面關系不大，主要是由于此前在股指暴跌時大量押注市場下跌的空頭現在不得不在高位買入股票以防止更大的損失，即所謂的“軋空”。投資者行為研究專家戈德堡認為，Dax指數在創新高后可能出現進一步的軋空，即價格在沒有任何基本面原因的情況下大幅上漲。

今年以來，Dax指數已經上漲了近13%，好于歐洲基準股指斯托克50指數上漲逾9%的表現，超出了大多數分析師年初時的預期。后者甚至一直沒能改寫歷史紀錄，該紀錄還是在2000年互聯網泡沫破裂前創造的。

然而，市場分析師認為，Dax指數上漲的潛力已所剩無幾。無論是彭博社，還是德國媒體近日對投行專家的調查均顯示，專家們平均預計的Dax指數年終水平均低當前點位。

日本股市方面，在日本央行加息和美國經濟放緩跡象引發了本月早些時候的劇烈波動后，日經225指數勢將錄得34年來的最大月度交易區間。在該指數8月5日一度下挫13%后，本月的盤中高點與低點之差擴大至7，625日元。這是1990年8月以來的最大月度波幅。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月降息25個基點的概率為67%，降息50個基點的概率為33%。美聯儲到11月累計降息50個基點的概率為44%，累計降息75個基點的概率為45%，累計降息100個基點的概率為11%。

美國Q2經濟增長率上修至3%

美國商務部當地時間29日公布的修正數據顯示，今年第二季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算增長3%，較首次預估數據上調0.2個百分點。

數據顯示，今年第二季度美國經濟增長3%，高于第一季度1.4%的增長率。具體來看，占美國經濟總量約70%的個人消費支出增長2.9%，較首次預估數據上調0.6個百分點；反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長4.6%，其中設備類投資大幅增長10.8%；住宅類固定資產投資下降2%，該數據在第一季度大幅增長16%。

按貢獻度計算，個人消費支出拉動當季經濟增長1.95個百分點；政府消費支出和投資拉動當季經濟增長0.46個百分點；私人庫存投資拉動當季經濟增長0.78個百分點；凈出口拖累當季經濟增長0.77個百分點。

圖：德國DAX指數今年以來走勢

美媒分析認為，個人消費支出和企業投資是拉動當季經濟增長的主要因素。第二季度3%的增長率顯示美國經濟在當前高利率的情況下仍具韌性，預計將可以實現“軟著陸”。

美國商務部通常會根據不斷完善的信息對季度經濟數據進行三次估算。今年第二季度經濟數據最終修正值將于9月26日公布。

全球資管市場面臨五大挑戰

8月17日，中國社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚出席“2024資產管理年會”，發表了“全球資產管理市場面臨新挑戰”為題目的主旨演講。

李揚表示，根據對全球資管市場的研究，概括起來，資管業存在的問題主要在五個方面：

一是全球資管業存在成本上升、收入停滯、利潤下降的問題。李揚解釋稱，成本上升有多方面的原因，包括員工工資、交易成本等，“成本上升就會導致收入停滯、利潤下降，目前各國金融業、資管業員工工資都開始往下降，中國的情況大致差不多。”

二是投資者轉向低費率產品。綜合來看，全世界投資者都在轉向貨幣市場，把分散在銀行之外的各種資金回收之后存到銀行里，這說明全世界對于安全給予異乎尋常的關注，這與經濟、金融風險普遍上升密切相關。

三是被動型基金受到投資者青睞。被動型基金受到青睞，是因為被動型基金比較容易防風險，不至于讓投資者虧損，尤其是不至于讓投資者血本無歸。“金融環境如果沒有大的改善，被動型基金受到投資者青睞的狀況預計還會延續。”李揚認為。

四是管理費下降。管理費下降與資管機構有關，而且是世界性趨勢，目的是要大規模降低金融業服務成本。“2023年中央金融工作會議提出，金融業功能性是第一位的，要平衡好功能性與營利性。金融業功能性是媒介，包括資產交易、資源配置等，媒介成本當然越低越好，過去二三十年媒介成本相對較高與金融業過度發展有關系，現在是在扭偏。”李揚表示。

五是投資者可信賴的產品減少。過去一段時間，金融業的創新產品越來越多，尤其是2008年左右衍生品的出現讓投資者高度警惕，主要是搞不清楚底層資產穿透了多少級。李揚表示，2008年之后，投資者逐漸變得謹慎，加上經濟金融情況不好，金融機構投放到市場上，投資者接受、相信并持續的產品越來越少。“2010年持續的產品有60%，2015年是42%，2023年是37%，很多產品推出后不久就消失了。”