依然“中特息”

在雙踩的過程中布好局

主持人：本周三早盤，泛舟建議短線新手們暫時(shí)以觀望為主，或把練習(xí)的倉位再降一降，這是為何？

泛舟：因?yàn)槭袌?chǎng)熱點(diǎn)的持續(xù)性在周三早盤出現(xiàn)了斷檔，這意味著，短線操作難度加大。我都覺得難度加大，對(duì)于新手來說可想而知了。

主持人：但你不也說了，超跌股是當(dāng)下為數(shù)不多的主線，為何新手們不能上呢？

泛舟：這么說吧，周五早盤，創(chuàng)業(yè)板漲幅前十四位僅有一家上市公司今年是盈利的。其余均是虧損，特別是這輪超跌股的龍頭，雖然四天盤中一度漲了三個(gè)20CM，但其離ST僅一步之遙。這種錢對(duì)于新手來說，就不要去賺了，今年2月到6月底，如果這些新手都沒賺到幾個(gè)子兒，還指望當(dāng)下賺錢？君子有所為有所不為，這些業(yè)績不好的公司股價(jià)即便漲上天，也不建議新手去買。如果實(shí)在想上車，可以關(guān)注被其帶動(dòng)的后排是不是有基本面不錯(cuò)的，或者超跌風(fēng)格+某些主流板塊疊加的品種。

主持人：懂了，即便符合標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)績不好的股你始終不建議大家參與，更何況這些都不符合標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)股。

泛舟：是的，當(dāng)然了，老手們隨意。因?yàn)槟銈兌贾雷约涸诟陕铮灿幸欢ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力。不少老手已經(jīng)根據(jù)我20CM的模式自己衍生出了一些方法，甚至還向我輸出些他們的經(jīng)驗(yàn)，都是了不起的家伙們。在我看來，市場(chǎng)就是他們的生活的一部分，所以對(duì)這些人來說，不用過多提示，他們就能明白。

主持人：但這類畢竟是少數(shù)，大多數(shù)人還是需要你給大伙參考意見的，比如周五，滬指盤中也擊穿了2943點(diǎn)，后續(xù)怎么看呢？

泛舟：首先，這個(gè)位置目前尚未有效擊穿。其次，我之前也說過，2943點(diǎn)屬于滬指這輪下跌以來比較重要的點(diǎn)位，但不是最重要的。因?yàn)樗兄髁髦笖?shù)首選都會(huì)出現(xiàn)雙踩，滬指最淺雙踩位在2858點(diǎn)。即便這次守住2943點(diǎn)出現(xiàn)反彈，后續(xù)還是會(huì)去2858點(diǎn)的。大伙也別太在意這個(gè)位置，有彈到位就減倉，沒有彈，下去就慢慢加。關(guān)鍵是操作要跟上。

主持人：我知道，指數(shù)年內(nèi)的雙踩是你年初就定下的觀點(diǎn)，只不過真到了這一刻，大伙心里還是很難受的。

泛舟：沒事，要這么想，不跌哪里來的便宜籌碼買，沒有去年底到今年初的下跌，就沒有后面的反彈。這次大伙在雙踩的過程中布好局，等待下一個(gè)周期的上漲即可。再說了，短線也只有三個(gè)交易日難度增加，啥時(shí)候市場(chǎng)恢復(fù)熱度了，我也會(huì)提醒大家的，耐心等待即可，不會(huì)太久的。

交投清淡資金聚焦“中特息”

主持人：4月蕭蕭就建議，把2023年的啞鈴式策略調(diào)整成“棒槌型”甚至是“釘子型”策略，重點(diǎn)考慮中特估高股息板塊，本周的反彈力度較弱，但是“中特息”板塊強(qiáng)勢(shì)依舊，有一種觀點(diǎn)，高股息板塊見頂，市場(chǎng)才能轉(zhuǎn)危為安？

海風(fēng)若雨蕭蕭：4月我們就判斷，市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)嚴(yán)重不足，啞鈴式的策略就是中特估（高股息）+TMT成長，需要日成交9000億元才可能實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)在日成交已經(jīng)不足6000億元，資金內(nèi)卷嚴(yán)重，也只夠維持一個(gè)方向。從這點(diǎn)上講，高股息轉(zhuǎn)入調(diào)整，市場(chǎng)的活躍度會(huì)有所提升。2023年8—11月，市場(chǎng)也經(jīng)歷過一輪中美國債利差擴(kuò)張導(dǎo)致匯率貶值，央行嚴(yán)守人民幣匯率7.3。那個(gè)階段，市場(chǎng)主打華為鏈、機(jī)器人、智駕以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等主題，中特估板塊則持續(xù)調(diào)整，現(xiàn)在的市況則完全相反。這是因?yàn)椋忻绹鴤铍m然都是擴(kuò)張到2.2%，但是2023年是美債收益率拉高到5%造成利差擴(kuò)張→匯率貶值，而今年，美債收益率也就4.4%左右，利差擴(kuò)張的主因是我們的國債收益率跌得比較多。本周連央行都受不了國債收益率的持續(xù)走低，宣稱“融券”來打壓債券市場(chǎng)的過熱。如果央行“融券”操作能把國債漲勢(shì)打下去，那么高股息板塊就會(huì)陷入調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加均衡。但是，市場(chǎng)抱團(tuán)價(jià)值型藍(lán)籌的趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，很可能會(huì)從現(xiàn)在的靜態(tài)高股息（利潤增長率低只有高分紅優(yōu)勢(shì)）向動(dòng)態(tài)高股息（利潤有增長空間，股息率有提升空間）方向發(fā)展。

主持人：這就是“漂亮50與要命的3000”行情重演，那么什么情況下這種趨勢(shì)會(huì)逆轉(zhuǎn)？

海風(fēng)若雨蕭蕭：我認(rèn)為，有三種情況出現(xiàn)，這種趨勢(shì)就會(huì)逆轉(zhuǎn)，第一種情況，地產(chǎn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大為好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，高股息性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不在，抱團(tuán)自然瓦解。恰如2021年初抱團(tuán)核心資產(chǎn)藍(lán)籌瓦解，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向新能源、順周期等板塊炒作。第二種情況，AI等科技成長的故事進(jìn)入落地應(yīng)用兌現(xiàn)期，藍(lán)籌股板塊低估值優(yōu)勢(shì)就不在了，恰如2013年，市場(chǎng)主攻創(chuàng)業(yè)板的網(wǎng)絡(luò)傳媒等新興經(jīng)濟(jì)板塊。第三種情況，政策性“水牛”行情出現(xiàn)，新增資金入場(chǎng)，自然這些新增資金不會(huì)去博弈高高在上的高股息，拉動(dòng)低位板塊進(jìn)行炒作概率較大，2014年在降息政策指引下，券商大金融、“一帶一路”板塊崛起就是這種狀態(tài)。當(dāng)然，如果重大外部風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)，出現(xiàn)高股息防御板塊都難以頂住的壓力，也會(huì)導(dǎo)致抱團(tuán)瓦解，譬如2018年貿(mào)易摩擦就是這種情況。

只能通過時(shí)間消化壓力

主持人：本周指數(shù)繼續(xù)無量調(diào)整，回頭看，驕陽的預(yù)判成真了，指數(shù)果然120周線過不去，就直接陰跌下來，垃圾股也持續(xù)出清，平均股價(jià)都要去到年前史詩性時(shí)刻了，拋去大盤股的影響，不少票已經(jīng)創(chuàng)出新低，現(xiàn)在怎么看后市？

驕陽：之前反復(fù)提示，就是擔(dān)心這么走。從技術(shù)結(jié)構(gòu)來說，5周線依然繼續(xù)壓制，10周線未來3周還是持續(xù)扣高，說實(shí)話，暫時(shí)無解，實(shí)在看不出來什么，雖然周線KDJ持續(xù)嚴(yán)重鈍化，但是無量這個(gè)事情是真愁人，都不參與了，能咋辦呢？只能通過時(shí)間一點(diǎn)點(diǎn)消化壓力吧，不過好的一點(diǎn)變化是，周五核心的優(yōu)質(zhì)品種開始調(diào)整了，如果資金能切換到中小盤里面做一次反彈，那人氣是會(huì)有恢復(fù)的，但一旦核心資產(chǎn)調(diào)整，又會(huì)壓住指數(shù)，指數(shù)沒空間，又會(huì)壓制資金做反彈的預(yù)期，這等于是個(gè)死循環(huán)，或許真正的破局點(diǎn)只有等到核心品種重新調(diào)整到位，那時(shí)候如果指數(shù)位置也足夠低，有可能帶來一次集體反彈，否則，就是脈沖性反彈，持續(xù)性不好預(yù)判，反彈的個(gè)股不好預(yù)判，完全聽天由命。

主持人：中小盤個(gè)股持續(xù)殺跌，到底要出清到什么程度？

驕陽：出清肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒結(jié)束的，千萬別上頭。

主持人：周五核心的紅利等出現(xiàn)了較大調(diào)整，當(dāng)下的投資異常艱難，題材80%的個(gè)股陰跌，沒法做，容錯(cuò)率太低，核心品種又漲高了，無法下手。

驕陽：我對(duì)兩者看法都沒有改變，一切依舊。

主持人：后面有重要日子，不少人預(yù)判，或許有一波反彈出來。

驕陽：是否反彈不重要，成熟投資者更多的是不斷尋找已經(jīng)持續(xù)走牛路上的核心類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，這是未來很長一段時(shí)間內(nèi)的操作思路，它們的走勢(shì)早已經(jīng)和指數(shù)無關(guān)了。所以不需要考慮指數(shù)，只需要在長期硬邏輯不破壞的前提下，尋找什么時(shí)候可以介入，怎么用計(jì)劃交易去輔助交易罷了。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）