供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險解析與傳導(dǎo)度量研究

【摘" 要】論文對違約風(fēng)險傳導(dǎo)進行解析，并建立基于傳熱學(xué)傅里葉定律的供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型。通過MATLAB軟件模擬和分析風(fēng)險傳導(dǎo)效應(yīng)及其影響因素，研究發(fā)現(xiàn)，一旦違約風(fēng)險發(fā)生，其傳導(dǎo)范圍取決于時間、路徑長度和風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)。此外，非穩(wěn)態(tài)下的違約風(fēng)險傳導(dǎo)呈現(xiàn)出一定的周期性。供應(yīng)鏈金融主體的違約會導(dǎo)致其他節(jié)點企業(yè)的違約風(fēng)險概率的增加，且主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度和企業(yè)間業(yè)務(wù)量規(guī)模與風(fēng)險傳導(dǎo)概率呈正比，而個體內(nèi)控能力和主體供應(yīng)鏈地位與風(fēng)險傳導(dǎo)概率呈反比。

【關(guān)鍵詞】違約風(fēng)險；傅里葉定律；風(fēng)險傳導(dǎo)

【中圖分類號】F832.5" " 【文獻標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2024）06-0039-03

1 引言

供應(yīng)鏈金融波及供應(yīng)鏈中企業(yè)的方方面面。利益相關(guān)主體的增加、金融借貸的多樣化，均對供應(yīng)鏈金融的管理造成了嚴重影響。而且供應(yīng)鏈金融有效整合了物流、資金流和信息流，一旦風(fēng)險在某個主體上爆發(fā)，就會在供應(yīng)鏈內(nèi)進行風(fēng)險傳導(dǎo)。因此，供應(yīng)鏈金融違約風(fēng)險的解析和傳導(dǎo)受到學(xué)界和產(chǎn)業(yè)界的關(guān)注。學(xué)術(shù)界對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的研究主要集中在信用風(fēng)險、交易風(fēng)險和操作風(fēng)險，且多是運用博弈理論，小世界網(wǎng)絡(luò)和SIR模型等對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險進行研究，而這些違約風(fēng)險傳導(dǎo)的研究并未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。因此，本文嘗試引入傳熱學(xué)中的傅里葉定律，來構(gòu)建供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型。這樣做可以豐富現(xiàn)有的風(fēng)險傳導(dǎo)研究，并更準(zhǔn)確地描述風(fēng)險傳導(dǎo)機理以及探究影響風(fēng)險傳導(dǎo)的影響因素。

2 傳熱學(xué)視角的供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險解析

針對供應(yīng)鏈金融，委托代理雙方的信息不對稱、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的不穩(wěn)定性、非真實的交易、質(zhì)押物貶值與變現(xiàn)風(fēng)險等原因都可能導(dǎo)致違約風(fēng)險的產(chǎn)生及傳導(dǎo)。在此情況下，風(fēng)險源可能是中小企業(yè)、核心企業(yè)、商業(yè)銀行或第三方物流中的任一方。風(fēng)險傳導(dǎo)會在風(fēng)險源處發(fā)生，當(dāng)節(jié)點企業(yè)自身所能承受風(fēng)險能力不能抵御風(fēng)險時，風(fēng)險傳導(dǎo)在供應(yīng)鏈中爆發(fā)。風(fēng)險源會借助載體使得違約風(fēng)險傳導(dǎo)至接收者。在傳熱學(xué)中，物體的熱量會從高溫物體傳導(dǎo)至低溫物體，類似地，在供應(yīng)鏈金融中，風(fēng)險也會從高風(fēng)險環(huán)節(jié)傳導(dǎo)到其他節(jié)點企業(yè)。基于這種類比，本文運用傳熱學(xué)理論，構(gòu)建一維供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型。研究穩(wěn)態(tài)和非穩(wěn)態(tài)下的風(fēng)險傳導(dǎo)過程與機理，并計算了風(fēng)險傳導(dǎo)量。

3 基于傅里葉定律的供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型

3.1 傅里葉定律

傅里葉定律指出，一定時間內(nèi)，物體的導(dǎo)熱熱量？準(zhǔn)與它的溫度變化率dt及接觸面積A成正比。導(dǎo)熱熱量公式為：

熱傳導(dǎo)的產(chǎn)生需具備的條件有：①溫度差的存在。物體的熱量總是從溫度高的一方傳遞到溫度低的一方。②物體的導(dǎo)熱率。導(dǎo)熱率越大意味著物體傳遞熱量的能力越強。③接觸面積。物體間接觸面積越大，則熱傳導(dǎo)速度越快。

而供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)也需要滿足一定的條件：①風(fēng)險源和接收者。風(fēng)險源和接收者均可能是核心企業(yè)、中小企業(yè)、商業(yè)銀行、第三方物流等。②傳導(dǎo)載體和傳導(dǎo)路徑。風(fēng)險傳導(dǎo)需借助載體，如現(xiàn)金流、抵押、信息、擔(dān)保等載體進行傳遞，風(fēng)險傳導(dǎo)路徑為供應(yīng)鏈金融參與主體間的業(yè)務(wù)往來。③風(fēng)險傳導(dǎo)的影響因素。風(fēng)險傳導(dǎo)的最終效果與主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度、企業(yè)間業(yè)務(wù)量規(guī)模、個體內(nèi)控能力和主體供應(yīng)鏈地位等因素有關(guān)。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險傳導(dǎo)的特點與傅里葉定律中熱傳遞的特點類似，把傅里葉定律應(yīng)用于違約風(fēng)險傳導(dǎo)的研究是合適的。

3.2 供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型

3.2.1 變量設(shè)定

本研究設(shè)定主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度、企業(yè)間業(yè)務(wù)量規(guī)模、個體內(nèi)控能力、主體供應(yīng)鏈地位等因素在一定程度上對違約風(fēng)險的傳導(dǎo)起作用。

主體間的戰(zhàn)略關(guān)系強度指的是企業(yè)與供應(yīng)鏈中其他企業(yè)之間的聯(lián)系程度。當(dāng)供應(yīng)鏈中的主體之間在合作方面有高度的互動和密切的合作時，戰(zhàn)略關(guān)系的強度通常會更高。企業(yè)間業(yè)務(wù)量規(guī)模指企業(yè)業(yè)務(wù)量總價值占關(guān)聯(lián)企業(yè)總資產(chǎn)的比重，用于衡量企業(yè)規(guī)模和業(yè)務(wù)活動的重要性。較高的業(yè)務(wù)量規(guī)模比重表明，企業(yè)的業(yè)務(wù)活動對整體供應(yīng)鏈金融貢獻較大。內(nèi)控能力的觀察值為企業(yè)過去一段時間內(nèi)發(fā)生的內(nèi)控缺陷和違規(guī)事件的數(shù)量總和，數(shù)量越大，說明企業(yè)內(nèi)控能力越弱。企業(yè)應(yīng)具備有效的內(nèi)部控制能力，通過內(nèi)控，企業(yè)可以對業(yè)務(wù)活動進行獨立的評估和監(jiān)測，確保合規(guī)性和準(zhǔn)確性。主體供應(yīng)鏈地位是在供應(yīng)鏈中，主體企業(yè)占用業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金除以流動負債后得到占資比例。較高的供應(yīng)鏈占資比例意味著企業(yè)對供應(yīng)鏈中的資金流動有更大的控制權(quán)，可以在一定程度上影響供應(yīng)鏈中其他企業(yè)的經(jīng)營和決策。

3.2.2 模型假設(shè)

傳熱學(xué)中，穩(wěn)態(tài)是指系統(tǒng)中物體的溫度是獨立的，不隨時間的變化而發(fā)生改變，非穩(wěn)態(tài)是指物體的溫度隨時間發(fā)生變化。基于此，本研究設(shè)定兩種不同類型的風(fēng)險傳導(dǎo)：①一維穩(wěn)態(tài)供應(yīng)鏈風(fēng)險傳導(dǎo)過程是指只有一個風(fēng)險源的風(fēng)險傳導(dǎo)，且風(fēng)險不隨時間變化而發(fā)生改變；②一維非穩(wěn)態(tài)供應(yīng)鏈風(fēng)險傳導(dǎo)過程是指只有一個風(fēng)險源的風(fēng)險傳導(dǎo)，且風(fēng)險隨時間變化而發(fā)生改變。另外，本研究設(shè)定主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度、企業(yè)間業(yè)務(wù)量規(guī)模、個體內(nèi)控能力、主體供應(yīng)鏈地位等因素在一定程度上對違約風(fēng)險的傳導(dǎo)起作用。針對研究目標(biāo)有如下假設(shè)：

假設(shè)1：在供應(yīng)鏈內(nèi)部，風(fēng)險源只有一個，且根據(jù)不同節(jié)點企業(yè)與風(fēng)險源的交易往來的密切程度，不同節(jié)點企業(yè)的風(fēng)險傳導(dǎo)量不同。

假設(shè)2：引入“路徑長度d”概念，定義為：節(jié)點企業(yè)之間關(guān)系越密切，路徑長度越短。節(jié)點企業(yè)之間沒有聯(lián)系，定義路徑長度為∞。

3.2.3 模型構(gòu)建

4 仿真分析

應(yīng)用MATLAB軟件對上述模型進行仿真分析。針對一維穩(wěn)態(tài)的風(fēng)險傳導(dǎo)，針對風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)進行設(shè)定，由于戰(zhàn)略關(guān)系強度、業(yè)務(wù)量規(guī)模、內(nèi)控能力及主體供應(yīng)鏈地位，均可以由確定的供應(yīng)鏈中得到，為更進一步理解風(fēng)險傳導(dǎo)的過程，本論文把風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)設(shè)置成0.02、3、14、60、1 000這5個數(shù)值，這些參數(shù)值被作為初值代入違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型，仿真結(jié)果如下。

圖1為一維穩(wěn)態(tài)情況下的違約風(fēng)險概率對比，總體而言，隨著路徑長度的增加，風(fēng)險傳導(dǎo)量在下降，也就是說節(jié)點企業(yè)與風(fēng)險源企業(yè)的業(yè)務(wù)越不密切，獲得的風(fēng)險傳導(dǎo)量越小。同時對于傳導(dǎo)系數(shù)D的研究，D的取值之間存在較大的差距，目的是更好地凸顯風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)的影響。可以看出，在相同的路徑長度下，風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)越大，節(jié)點企業(yè)獲得的風(fēng)險概率越大，也就是風(fēng)險傳導(dǎo)量越大。

圖2為非穩(wěn)態(tài)下供應(yīng)鏈金融違約風(fēng)險概率變化，從圖2中可以看出風(fēng)險傳導(dǎo)是個周期性變化的過程，風(fēng)險傳導(dǎo)量為負值，只是說明風(fēng)險傳導(dǎo)方向與風(fēng)險源企業(yè)風(fēng)險量下降方向相反。同時，當(dāng)風(fēng)險傳導(dǎo)發(fā)生后，在相同的時間內(nèi)，節(jié)點企業(yè)與風(fēng)險源企業(yè)的路徑長度d越短，受到的風(fēng)險傳導(dǎo)量越大，d值越長，受到的風(fēng)險傳導(dǎo)量越小。同樣，在路徑長度一定的情況下，風(fēng)險傳導(dǎo)隨時間t呈現(xiàn)出周期性傳導(dǎo)現(xiàn)象。

圖3是關(guān)于風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)D的研究。當(dāng)個體內(nèi)控能力和主體供應(yīng)鏈地位保持不變時，隨著主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度和業(yè)務(wù)量規(guī)模的增加，風(fēng)險傳導(dǎo)概率也在增加（見圖3a）。反之，當(dāng)主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度和業(yè)務(wù)量規(guī)模不變時，隨著個體內(nèi)控能力和主體供應(yīng)鏈地位的增加，風(fēng)險傳導(dǎo)概率趨向減少（見圖3b）。圖3c顯示風(fēng)險傳導(dǎo)概率隨上述4個變量變化的情況。當(dāng)供應(yīng)鏈中各節(jié)點企業(yè)關(guān)系密切，交易業(yè)務(wù)量規(guī)模增加時，也意味著節(jié)點企業(yè)間的戰(zhàn)略關(guān)系加強。在此，為防止或降低供應(yīng)鏈金融參與主體違約風(fēng)險的傳導(dǎo)，供應(yīng)鏈內(nèi)各節(jié)點企業(yè)應(yīng)該加強企業(yè)內(nèi)控力的建設(shè)，以更積極的態(tài)度進行企業(yè)經(jīng)營和生產(chǎn)，加大對上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)貿(mào)易，保持自身企業(yè)處于良性運營狀態(tài)。

5 結(jié)論

本研究對供應(yīng)鏈金融主體違約風(fēng)險進行刻畫，運用傳熱學(xué)傅里葉定律構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融主體違約風(fēng)險傳導(dǎo)模型，并通過數(shù)據(jù)仿真模擬穩(wěn)態(tài)和非穩(wěn)態(tài)下違約風(fēng)險的傳導(dǎo)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，違約風(fēng)險一旦發(fā)生，其波及范圍會因時間、路徑長度和風(fēng)險傳導(dǎo)系數(shù)的不同而傳導(dǎo)至節(jié)點企業(yè)，且非穩(wěn)態(tài)下的違約風(fēng)險傳導(dǎo)具有一定的周期性。供應(yīng)鏈金融主體的違約會導(dǎo)致其他節(jié)點企業(yè)的違約概率增加。由主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度、業(yè)務(wù)量規(guī)模、個體內(nèi)控能力和主體供應(yīng)鏈地位構(gòu)成的傳導(dǎo)系數(shù)均會影響到風(fēng)險傳導(dǎo)概率，且主體間戰(zhàn)略關(guān)系強度和業(yè)務(wù)量規(guī)模與風(fēng)險傳導(dǎo)概率呈正比，個體內(nèi)控能力和主體供應(yīng)鏈地位與風(fēng)險傳導(dǎo)概率呈反比。

【參考文獻】

【1】李占雷，李學(xué)森，陳立，等.供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款質(zhì)押融資違約風(fēng)險傳染研究[J].會計之友，2021（11）：68-76.

【2】Phelps， C. C. A longitudinal study of the influence of alliance network structure and composition on firm exploratory innovation[J].Academy of management journal，2010，53（4）：890-913.

【3】Morais， C. E.， Paschoiotto， W. P.， Bernardes， L. D. S.， et al. Finance sustainable supply chain： An analysis looking for B corporations and agency theory[J]. Environmental Quality Management，2022，31（3）：187-199.

【4】孫睿，何大義，蘇匯淋.基于演化博弈的區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用研究[J].中國管理科學(xué)，2024，32（3）：125-134.

【5】王悅，譚中明，伏欣雨.新關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)下金融科技風(fēng)險傳染機制[J].中國管理科學(xué)，2024，32（3）：125-134.

【6】郭紅梅，秦夢琳，汪賢裕，等.固定利率貸款能紓解小微零售商資金有限的困境嗎？[J].中國管理科學(xué)，2024，32（1）：177-186.

【7】楊世銘，陶文銓.傳熱學(xué)[M].北京：高等教育出版社，2006.

【8】李庭燎，陳良華，盛金鑫.供應(yīng)鏈中企業(yè)地位與企業(yè)自主創(chuàng)新能力關(guān)系[J].河海大學(xué)學(xué)報，2016，18（2）：67-74.