利多消息推動低空經濟熱度重升概念股中期業績兩極分化

7月25日至8月6日期間，大智慧低空經濟指數上漲了9.96%，同期上證指數下跌了1.42%。在低空經濟概念股中，新研股份、招標股份、深城交等個股區間漲幅均超過了40%，而漲幅在30%以上的則有宗申動力、洪都航空、星網宇達、航新科技等。

低空經濟概念股的再次活躍與近期利多消息面不斷出爐有關，不僅有多個省市發布產業政策，且低空經濟商業化落地也在加速。而隨著未來越來越多的飛行器進入商業運營階段，決定飛行器航程的鋰電生產公司，特別是提前布局其中的公司，將因新需求的增長而有效改善企業基本面。

低空經濟概念股再次活躍

8月2日，由深圳市交通局、市工信局、市發改委聯合主辦的深圳市低空經濟高質量發展大會召開。會上，深圳市發改委發布《深圳市低空起降設施高質量建設方案（2024-2025）》，到2025年底，建成1000個以上低空飛行器起降點。

在深圳召開大會之前的7月30日，上海低空經濟產業高質量發展推進大會也成功召開。會議通報了《上海市低空經濟產業高質量發展行動方案（2024—2027年）》內容，明確將全面打造低空經濟產業創新高地、商業應用高地和運營服務高地，重點支持10家以上電動垂直起降航空器、工業級無人機和新能源通航飛機研發制造領軍企業落地發展，培育20家左右運營服務領軍企業，集聚100家以上關鍵配套企業，打造30個以上標志性產品，實現“100+”低空飛行服務應用。

8月5日，由中國航空學會主辦的2024年首屆新質生產力引領低空經濟發展創新大會在成都龍泉驛啟幕。本次大會以“釋放新質生產力效能，賦能低空經濟發展”為核心主題，聚焦新質生產力的前沿應用、低空經濟領域的技術突破、產業鏈條的優化升級以及支持性政策環境的構建等關鍵議題。而在此之前的今年5月20日召開的成都市新型工業化推進大會上，成都就已經有了明確的方向和路徑：堅持“空域端”“產業端”“應用端”同向發力，加快打造西部低空經濟中心。

需要指出的是，自2023年12月低空經濟被定位為戰略性新興產業，2024年3月被寫入政府工作報告后，低空經濟的發展已被提到新的高度，多省市政府陸續發布低空經濟產業規劃及相關支持措施，目前已有十幾個省市發布了自己的低空經濟產業發展方案。在多重利多政策和消息面的支持下，低空經濟概念已成為今年重要的投資主線之一，主題行情反復表現。

2月6日至5月21日期間，不僅低空經濟指數上漲了112.9%，且以萬豐奧威、萊斯信息、安達維爾、宗申動力為代表的低空經濟概念股漲幅甚至超過200%。雖然在5月下旬至7月下旬期間，低空經濟概念股一度陷入調整狀態，概念指數階段跌幅超過了20%，但隨著近期多個地方涉及低空經濟發展重要信息的披露，低空經濟概念股又重新活躍。

東方財富數據顯示，7月25日至8月6日期間，低空經濟指數階段漲幅9.96%，而同期上證指數下跌了1.19%。實現上漲的公司中，深圳本地股蕾奧規劃、深城交、中信海直；上海本地股神開股份、大名城、霍萊沃；成都本地股縱橫股份、盛邦股份、海特高新；重慶本地股宗申動力；烏魯木齊本地股新研股份等，均有不錯表現。其中，新研股份、深城交、宗申動力、星網宇達區間表現漲幅分別達到了50.28%、41.72%、38.43%、33.19%。

“除一線城市外，眾多地方政府也在通過出臺政策、法規、發布產業基金、進入低空經濟產業鏈等多種方式積極布局，低空經濟落地或進入加速期。”海通證券在最新研報中如是分析。

概念股中期業績表現兩極分化

值得注意的是，相較低空經濟概念股年內表現的整體向好，概念股最新發布的中期業績預期卻是讓人有些意外，近半公司今年中期業績預憂。

據東方財富數據，截至8月6日，197只低空經濟概念股中，有53家公司披露了2024年中期業績預告，其中預喜公司（減虧、略增、扭虧、預增、續盈）有28家，而預憂（增虧、續虧、首虧、預減、略減）公司有25家。近期股價表現出色的新研股份、深城交、宗申動力等暫沒有發布業績預期公告，而近期股價同樣不錯的星網宇達、航天長峰、航天發展則明確預虧。

在預喜公司中，森麒麟、中交設計、振華科技的預期歸母凈利潤最大，分別達到了12億元、6.4億元、4.5億元，而預憂公司中，華夏幸福、四維圖新、航天發展預虧金額最高，分別虧損了45億元、2.95億元、2.6億元。

“報告期內，公司不斷實現降本增效，人均效益、生產效率、產品品質提升，與公司智能制造相匹配的精細化管理模式進一步提升了公司盈利能力。與此同時，森麒麟泰國取得美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調查第一次年度行政復審終裁單獨最低稅率1.24%。”森麒麟在2024年上半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤100000萬元-120000萬元，比上年同期增長64.95%-97.94%。

森麒麟是一家生產高品質子午線輪胎及航空輪胎的企業，其之所以具有低空經濟概念就在于公司與小鵬飛行的合作。今年3月24日， 森麒麟于投資者互動平臺上明確表示，“公司已順利獲得國內唯一飛行汽車輪胎項目—小鵬飛行汽車輪胎項目的配套資格。公司已進入相關飛機制造企業供應商名錄，并已簽署合作研發協議，開展航空輪胎合作，并已開始小批量供貨。”

盈利規模暫時排在森麒麟之后的中交設計是基建勘察設計行業的龍頭，其是通用機場設計建造市場強有力的競爭者。2023年中國交建旗下民航總院、上海新時代、民航西南院中標民航設計項目合計占比高達81.40%。若未來民航設計院能夠被整合注入，則其將明顯受益于低空經濟發展。

在最新的半年度業績預告中，中交設計預計2024年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為62000萬元至64000萬元，與上年同期（披露數據）相比，將增加38214.32萬元至40214.32萬元，同比增加160.66%-169.07%。

對于業績增長原因，中交設計表示，此次業績增長是重組的結果，原有水泥資產全部置出，同時置入中交集團所屬六家設計院100%股權。重組后，公司2024年中報應披露數據為置入設計院資產業績。

華夏幸福是目前虧損金額最高的低空經濟概念股，近3年業績已經有兩年出現巨虧。其作為一家房地產公司，之所以能夠被列入低空經濟概念股，原因就在于公司在6月21日披露一則戰略合作協議：子公司華夏幸福（深圳）產業發展有限公司與浙江科比特創新科技有限公司簽署《戰略合作協議》，雙方擬在促進低空經濟發展領域深入開發戰略合作模式，建立互利共贏、可持續發展的戰略合作伙伴關系。企查查顯示，科比特主要從事多旋翼無人機系統的研發、生產、銷售、服務。

半年度業績預告顯示，華夏幸福2024年半年度將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-50億元至-45億元。“受公司房地產項目結轉節奏等因素影響，公司上半年房地產結轉項目較少，公司結轉收入下降，從而導致了凈利潤下降。”

相較上述公司，近期階段漲幅達33.19%的星網宇達是典型的低空經濟概念股，其是專業從事軍用無人系統及核心部組件研發、生產、銷售的公司，按理來說，應該在今年低空經濟熱潮中獲益，但從其披露的2024年半年度業績預告來看，出現了首虧，虧損金額達1000萬元–2000萬元，比上年同期下降125.90%-151.79%。

對于業績出現首虧原因，星網宇達表示，報告期內，受客戶合同簽訂進度影響，部分產品合同尚未簽署，或已簽合同因簽約較晚，本報告期內尚未產生收入，導致營業收入較上年同期減少；因市場競爭加劇，公司部分產品毛利率較上年同期下降。

鋰電企業積極進軍低空經濟領域

值得一提的是，在低空經濟概念股近期表現活躍的同時，與低空經濟產業密切相關的鋰電公司也需要投資人重視，畢竟決定eVTOL飛行器航程的關鍵就是鋰電池。目前來看，積極進軍低空經濟并已有實際進展的鋰電公司有寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等。

“eVTOL要求電池高安全、高能量密度、高功率密度。其中，高安全是指電池系統需要達到航空級的安全性，而能量密度和功率密度直接決定eVTOL載重、續航里程等性能指標。”中金公司在研報中表示，固態/半固態鋰電池成為未來主流技術路線。

8月3日，寧德時代與峰飛航空簽署戰略投資與合作協議，寧德時代將獨家投資數億美元，成為峰飛航空的戰略投資者。峰飛航空表示，將與寧德時代攜手致力于eVTOL航空電池的研發。雙方將結合各自資源與技術優勢，重點提升eVTOL電池的能量密度和性能。

就在寧德時代與峰飛航空此前合作之前，已有多家鋰電池廠商進軍低空經濟領域。比如，億緯鋰能4月2日在互動平臺表示，公司在飛行汽車、無人機等低空領域已有相關電池產品的布局和應用。公司是行業內少數同時掌握消費電池、動力和儲能電池核心技術的鋰電池平臺型企業，具備深厚的技術積累，能快速響應下游客戶多樣化需求。

億緯鋰能在5月29日進一步表示，“公司在eVTOL電池領域布局較早，已配合國外某企業進行了三年研究工作，目前已經交付了A樣產品，并正協助客戶獲取相關航空體系的認證。”

國軒高科5月16日在深交所互動易平臺上表示，在低空經濟領域，公司與億航智能簽訂戰略合作協議，致力于共同開發基于無人駕駛電動垂直起降航空器（eVTOL）產品的動力電芯、電池包、儲能系統和充電基礎設施，打造符合中國民用航空局適航標準且“高安全性、高能量密度、高放電功率、高質量標準、快速充電”的eVTOL動力電池解決方案。

而除了上述3家公司，A股公司中還有多家鋰電池生產公司也在積極尋求eVTOL客戶合作，譬如，欣旺達在投資者互動平臺上表示，“低空經濟作為戰略性新興產業，產業鏈條長，鋰電池是其中的重要環節。公司目前對該行業發展高度關注，并積極開拓、接洽eVTOL客戶。”

孚能科技表示，“公司產品適合低空飛行應用，公司重視該項領域發展，目前部分客戶已處于定點及送樣階段，公司將根據后續訂單量進行排產工作。”

在半年報密集披露期，A股32家鋰電池公司中披露最新業績預期的公司也有9家，其中，有蔚藍鋰芯、欣旺達等7家公司預喜，而諾德股份、時代萬恒預憂。目前來看，欣旺達的歸母凈利潤規模暫時最大，達8.99億元，而諾德股份虧損暫居首位，達1.5億元。而上述與eVTOL公司展開合作的公司多數未披露最新業績情況。

欣旺達上半年預期實現歸母凈利潤76733.98萬元–89888.38萬元，比上年同期上漲75.00%-105.00%。對于業績變動原因，欣旺達表示，2024年半年度，公司扣除非經常性損益后的凈利潤較上年同期同向上升，主要原因為：公司經營計劃有序開展，隨著市場營銷力度的加大，公司2024年半年度主營業務收入穩步增長，盈利能力提高導致業績相應增長。

需要指出的是，業績預告之外，目前鋰電池公司中只有蔚藍鋰芯和寧德時代披露了正式中報，其中，蔚藍鋰芯中期實現歸母凈利潤1.67億元，同比增長301.73%；寧德時代實現中期歸母凈利潤228.65億元，同比增長10.37%。

“動力電池需求短期放緩，日韓電池企業業績承壓，寧德時代等中國電池企業全球市占率逆勢提升，盈利能力維持穩健。在碳中和的長期維度下、電動化的全球視角下寧德時代競爭力具有顯著優勢，將憑借技術優勢、客戶優勢、規模優勢等持續提升市占率，構筑全球高端制造龍頭的品牌效應。”光大證券在研報中如是分析。

對于蔚藍鋰芯，西南證券在最新研報中指出，公司鋰電池出貨已經重回正軌，全年出貨在4億-4.5億顆之間。考慮短期下游需求仍處于低位，2024年-2026年歸母凈利潤為4.42億元、5.54億元、6.80億元。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附表 預告2024年中期業績的軌交公司