圖說

7月出口增速小幅回落，較6月增速下降1.6個百分點，環比增速錄得近5年以來新低。從量價拆分來看，價格拖累略增，數量拉動小幅下降。從地區來看，對發達經濟體出口回升，但對新興市場出口回落，東盟是我國出口下行的主要拖累。從品類來看，電子表現較好，原材料和勞動密集拖累明顯。本月電子類無論是出口還是進口增長均較明顯，或反映出外部環境限制下，產品“搶單”的提速。本月出口增速為何小幅回落？一方面，美國經濟疲態漸顯，制造業及消費表現有所惡化，拖累實際補庫強度不及預期，斜率轉向平緩；另一方面，近期全球制造業PMI共振回落，或拖累我國對發展中國家出口放緩。展望未來，在去年同期高基數的影響下，疊加全球經濟增長波動加大，出口增速或將承壓，但全年增速不差，對經濟增長或也將由去年的拖累轉為拉動。

——摘自財通證券宏觀經濟研究報告