科創板開市五周年聚焦“硬科技”相關指數持續完善或帶來增量資金

上交所和中證指數有限公司將于近期正式發布上證科創板醫療和上證科創板人工智能等多條科創板指數。新指數發布有望帶來增量資金跟蹤布局，可以關注科創板100ETF等標的的投資機會。

科創板五周年迎來多項大事件

2024年7月22日是科創板開市五周年，科創板已有573家上市公司，約占A股總數的10.7%。2020年7月22日的指數修訂中，上證綜指納入了科創板股票，以科創板為代表的“硬科技”公司對大盤的影響也會越來越大。

近期科創板迎來指數密集“上新”，上交所和中證指數于7月25日正式發布上證科創板醫療指數和上證科創板人工智能指數，7月26日正式發布上證科創板芯片設計主題指數和上證科創板半導體材料設備主題指數，8月20日正式發布上證科創板200指數。

未來科創板從寬基到行業主題，指數種類將更加全面。目前已發布和即將發布的科創板指數超過20條，境內外產品跟蹤規模超1500億元。新指數發布有望帶來增量資金跟蹤布局，同時今年科創板投資政策端支持也是持續加大。

目前“科創板八條”發布已滿一個月，“科創板八條”在支持硬科技企業科創板上市、優化發行承銷制度、再融資、并購重組、指數產品及市場生態等8個方面，提出30余項支持和優化舉措。

“科創板八條”發布以來首家發行上市的科創板股票龍圖光罩，將在發行定價環節剔除3%最高報價比例，相比以前實踐中一般選擇1%的剔除比例，有利于減少科創板一些高價發行情況，使新股定價更合理，相應提高了二級市場的投資價值。另外多家公司發布了并購重組計劃，有利于企業做大做強、行業競爭格局優化。

剛結束的三中全會重點部署未來五年的重大改革舉措，大會《決定》提到，健全提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平制度，其中重點提及集成電路、工業母機、醫療裝備等方向。而科創板現有573家上市公司中，電子、醫藥、機械行業的數量最多，分別為140家、106家和88家，高度契合政策涉及的方向，長期來看發展前景廣闊。

新發指數相關行業景氣上行

從本次發布的科創板行業指數來看，上證科創板醫療指數從科創板市場中選取30只市值較大且業務涉及醫療器械、醫療服務、醫療信息化等領域的上市公司證券作為指數樣本，反映了科創板醫療龍頭公司的走勢。

近期國常會決定統籌安排超長期特別國債資金，進一步推動大規模設備更新和消費品以舊換新。根據此前公布的《關于推動醫療衛生領域設備更新實施方案》，到2027年，醫療衛生領域設備投資規模較2023年增長25%以上，所需資金來源將由超長期國債、地方財政資金、地方政府專項債券等資金組成。未來資金加持下設備更新有望提速，國產醫療器械公司將顯著受益。

此外，為期一年的專項醫療行動即將結束，行業監管也即將進入常態化，對板塊沖擊或會大幅減弱。在去年8月開始后導致的低基數效應下，醫療板塊下半年同環比增速都將有望改善。截至7月24日，中證醫療指數PE估值25.54倍，位于歷史5%分位，投資性價比較高。

另外即將發布的上證科創板芯片設計主題指數和上證科創板半導體材料設備主題指數，分別覆蓋科創板中屬于芯片設計和材料設備細分領域的公司。

芯片設計類公司本身周期波動大，2024年景氣復蘇行情中業績增速預期普遍較高。特別是存儲行業，TrendForce集邦咨詢估計，DRAM均價在2024年增加53%、2025年增加35%的條件下，推升2024年DRAM營收年增75%，2025年年增51%。

設備、材料屬于半導體芯片產業鏈上游，是重點卡脖子領域。上周彭博社報道，美國正計劃進一步收緊對華芯片出口限制，主要針對的是設備材料。往后看，美國總統選舉后經貿科技領域的摩擦或將升級，半導體設備、材料是自主可控關鍵領域。

另外，三中全會《決定》明確加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策?？苿摪寰奂溯^多中小市值、重研發、高成長的公司，可以通過代表科創板中小市值風格的科創板100ETF把握相關投資機會。

（作者系某公募指數投資總監。文中基金僅為舉例分析，不作買賣推薦。）