獵豹移動(dòng)的三階段

成立于2010年的獵豹移動(dòng)（NYSE：CMCM），經(jīng)歷了PC時(shí)代、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，正在進(jìn)入AI時(shí)代。

從前兩個(gè)階段的發(fā)展歷程來(lái)看，獵豹移動(dòng)的風(fēng)格可稱得上是其疾如風(fēng)，侵掠如火，但也幾度起伏，到了目前的AI時(shí)代，既能保持過(guò)去的風(fēng)格，在服務(wù)機(jī)器人和AI大模型企業(yè)級(jí)應(yīng)用兩大相互協(xié)同的大賽道上快速商業(yè)化，還能做到其徐如林，不動(dòng)如山，挖掘出公司的堅(jiān)實(shí)護(hù)城河嗎？

目光敏銳但發(fā)展過(guò)猛

在PC時(shí)代，公司銷售金山毒霸，通過(guò)獵豹瀏覽器導(dǎo)流進(jìn)行商業(yè)化，與創(chuàng)始人傅盛的老東家360“打法”相似，體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)草莽年代的粗放特征，雖然有過(guò)快速發(fā)展，但是不容易競(jìng)爭(zhēng)過(guò)同行，于是在接下來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代做出了差異化。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，公司通過(guò)廣告聯(lián)盟等渠道，購(gòu)買大量wap站的廣告位推廣自己的清理大師Clean Master、手機(jī)桌面等大量工具類APP安裝到用戶手機(jī)，也推廣中國(guó)要出海的客戶的APP和廣告賺取差價(jià)。

獵豹移動(dòng)財(cái)報(bào)顯示，2016年一季度有6.51億的月活躍用戶，當(dāng)年三季度的收入約為11.3億元，其中來(lái)自移動(dòng)廣告的收入為8.98億元，海外的廣告收入約為7億元。多家公司跟隨獵豹出海東南亞，獲得大量用戶。

瑞士信貸2016年初曾估計(jì)，來(lái)自Facebook的廣告收入占獵豹廣告收入的25%-30%，而來(lái)自谷歌的廣告收入也超過(guò)了20%。甚至，作為一家出海公司，獵豹的用戶來(lái)源有50%以上都是在谷歌的平臺(tái)上。雖然公司意識(shí)到了其中風(fēng)險(xiǎn)，但還沒來(lái)得及很好應(yīng)對(duì)，就開始受到暴風(fēng)驟雨般的封禁。

APP里的廣告無(wú)疑會(huì)影響用戶體驗(yàn)，但獵豹對(duì)此關(guān)注不夠。很快，F(xiàn)acebook在2018年12月終止與獵豹移動(dòng)的合作，這一事件對(duì)獵豹移動(dòng)產(chǎn)生了顯著的影響，尤其是其海外市場(chǎng)的廣告業(yè)務(wù)和MAU（月活躍用戶數(shù)）均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

到了2020年2月，谷歌以“廣告不合規(guī)”的理由下架了近600款應(yīng)用，其中包括獵豹移動(dòng)的45款應(yīng)用，并終止了獵豹移動(dòng)旗下APP的Admob及Ad Manager賬戶。這一事件對(duì)獵豹移動(dòng)產(chǎn)生了重大不利影響，其在海外市場(chǎng)的移動(dòng)公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入同比大幅下降。

回顧這些曲折經(jīng)歷，是用來(lái)理解獵豹移動(dòng)董事長(zhǎng)兼CEO傅盛的基因：看市場(chǎng)很敏銳，但發(fā)展有些簡(jiǎn)單粗暴，快速見效，做到了孫子兵法所說(shuō)的其疾如風(fēng)，侵掠如火，而沒做到其徐如林，不動(dòng)如山。能高效推進(jìn)和快速進(jìn)化，但也體現(xiàn)出了急于求成或賺快錢的特征，沒體現(xiàn)出結(jié)硬寨、重研發(fā)的特征和穩(wěn)扎穩(wěn)打的能力。

和字節(jié)跳動(dòng)不得不說(shuō)的故事

2015年，獵豹移動(dòng)盈利還不錯(cuò)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)Facebook、Instagram國(guó)外主流社交媒體還沒有短視頻業(yè)務(wù)，當(dāng)年4月，傅盛看準(zhǔn)了這個(gè)賽道——以500萬(wàn)元投資了音樂社交視頻社區(qū)Musical.ly，主打歐美的短視頻業(yè)務(wù)，成為Musical.ly的早期投資人之一。傅盛看到了短視頻的巨大流量效應(yīng)，于是在印尼做上線短視頻Shine，后放棄，輾轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)做短視頻內(nèi)容。彼時(shí)快手崛起，傅盛本來(lái)有機(jī)會(huì)成為“抖音”的。但獵豹團(tuán)隊(duì)此前一直是做工具類產(chǎn)品的，遵循的是產(chǎn)品思維而不是用戶思維，他們直接用爬蟲技術(shù)把市面上能掃到的視頻聚合起來(lái)，成為了找短視頻的工具，錯(cuò)失了成為平臺(tái)的機(jī)會(huì)。

獵豹移動(dòng)還斥資5700萬(wàn)美元收購(gòu)了全球移動(dòng)新聞服務(wù)運(yùn)營(yíng)商N(yùn)ews Republic，這就是海外版的“今日頭條”。此外，獵豹旗下還有直播Live.me。那時(shí)的獵豹有海外版“字節(jié)跳動(dòng)”體系。

2017年今日頭條收購(gòu)Musical.ly，獵豹移動(dòng)選擇不超過(guò)價(jià)值5000萬(wàn)美元今日頭條股份作為對(duì)價(jià)的一部分。當(dāng)年底，獵豹移動(dòng)把海外版“字節(jié)跳動(dòng)”體系A(chǔ)PP打包賣給了字節(jié)跳動(dòng)，獵豹移動(dòng)在這場(chǎng)收購(gòu)中通過(guò)出售其所持Musical.ly的股份獲得了約1.74億美元的收益。此外，今日頭條還投資了獵豹移動(dòng)旗下的直播平臺(tái)Live.me，并收購(gòu)了News Republic，這三個(gè)交易總共為獵豹移動(dòng)帶回了約3億美元的資金。

后來(lái)傅盛曾回顧稱，因?yàn)楣臼亲龉ぞ叩幕颍簧瞄L(zhǎng)做內(nèi)容。

在筆者看來(lái)，十幾年前，除了今日頭條，其他公司沒想到對(duì)新聞資訊采用算法推薦，今日頭條利用大數(shù)據(jù)技術(shù)和深度學(xué)習(xí)算法，對(duì)用戶的行為和興趣進(jìn)行深入分析，從而為用戶提供高度個(gè)性化的內(nèi)容推薦。

此后，沿用一樣的推薦算法和大數(shù)據(jù)思路，今日頭條不僅提供新聞資訊，還涵蓋了視頻、短視頻、圖片等多種形式的內(nèi)容，滿足了用戶多樣化的閱讀需求。推出了一系列衍生產(chǎn)品，如抖音、今日頭條極速版、西瓜視頻等，這些產(chǎn)品進(jìn)一步豐富了內(nèi)容生態(tài)，滿足了不同用戶群體的需求。

而且今日頭條與多家知名媒體和優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者合作，共同打造獨(dú)家內(nèi)容，提升了內(nèi)容的質(zhì)量和影響力。通過(guò)構(gòu)建良性的內(nèi)容生態(tài)，今日頭條吸引了大量用戶和創(chuàng)作者，形成了良性循環(huán)。

以上三條體現(xiàn)出了字節(jié)跳動(dòng)結(jié)硬寨、重研發(fā)、懂用戶從而獲得大數(shù)據(jù)和打贏大仗的綜合實(shí)力，這剛好是擦肩而過(guò)的獵豹移動(dòng)所缺乏的。獵豹移動(dòng)在2020年5月宣布出售所持字節(jié)跳動(dòng)的所有剩余股份。之后，獵豹移動(dòng)將更多精力投入到了AI技術(shù)、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)等。

AI時(shí)代再進(jìn)擊

不得不佩服傅盛持續(xù)進(jìn)化的能力和前瞻性，2016年，傅盛另外投資成立了獵戶星空科技有限公司，提出了“All in AI”的戰(zhàn)略主張，專注于AI應(yīng)用場(chǎng)景的拓展和服務(wù)機(jī)器人的研發(fā)。

2023年12月，獵豹移動(dòng)通過(guò)兩家全資子公司增持了獵戶星空合計(jì)35.17%的股權(quán)，使其在北京獵戶星空的持股比例增至72.91%，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)獵戶星空的控股。獵豹移動(dòng)真正地進(jìn)入了AI時(shí)代。

從2019年之后的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，獵豹移動(dòng)的財(cái)報(bào)顯示的是互聯(lián)網(wǎng)廣告為主的主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑，同時(shí)，現(xiàn)金儲(chǔ)備還在因?yàn)锳I的投入而持續(xù)減少。更令人擔(dān)憂的是，雖然宣布All in AI，但很長(zhǎng)一段時(shí)間里，營(yíng)收的大頭還是互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷。

獵豹移動(dòng)AI機(jī)器人的早期目標(biāo)，是想解決工具的問題。他們當(dāng)時(shí)的設(shè)計(jì)就是把語(yǔ)音交互、視覺交互、自主導(dǎo)航等技術(shù)都集成在產(chǎn)品里，當(dāng)場(chǎng)景出現(xiàn)的時(shí)候，隨時(shí)可以拆出一塊來(lái)，去適應(yīng)這個(gè)場(chǎng)景。

不過(guò)，早期的服務(wù)機(jī)器人和人類語(yǔ)言交互的功能的實(shí)現(xiàn)有非常復(fù)雜的技術(shù)路徑，機(jī)器人很難理解語(yǔ)義，也阻礙了業(yè)務(wù)的推廣。AI大模型技術(shù)的出現(xiàn)，可以讓機(jī)器人更有效的“理解”語(yǔ)義，和人做交互。

獵豹移動(dòng)把大模型和服務(wù)機(jī)器人結(jié)合，與雙匯合作了AI促銷員，在全國(guó)近千家超市落地近千臺(tái)獵豹移動(dòng)服務(wù)機(jī)器人。數(shù)據(jù)顯示，在有服務(wù)機(jī)器人的各超市的網(wǎng)點(diǎn)，每天新品的銷量能得到4-8倍的提升。

還為新潮傳媒開發(fā)了AI講解員，為餐廳合作了AI服務(wù)員，攜手混沌學(xué)園共創(chuàng)了AI助教等一系列大模型應(yīng)用。

獵豹的服務(wù)機(jī)器人在日韓、歐美等勞動(dòng)力短缺國(guó)家和地區(qū)銷售不錯(cuò)，在最近路演中了解到，獵豹服務(wù)機(jī)器人海外出貨量在2023年下半年已經(jīng)超過(guò)國(guó)內(nèi)的銷量，尤其最近了解到獵豹服務(wù)機(jī)器人在日、韓軟硬件一體化銷售得很好，說(shuō)明這是一個(gè)非常有潛力的新市場(chǎng)，也說(shuō)明公司產(chǎn)品和銷售已做得不錯(cuò)。

由于海外每個(gè)場(chǎng)景都需要重新做適配，語(yǔ)言不通的情況下部署成本很高，所以公司干脆就關(guān)掉了海外銷售的服務(wù)機(jī)器人的對(duì)話能力。但是，大模型出來(lái)后，語(yǔ)言和適配的難題就解決了，海外銷售的機(jī)器人也可以“開口”和當(dāng)?shù)仡櫩瓦M(jìn)行良好的互動(dòng)了，應(yīng)用范圍也更寬廣了。

“我們會(huì)把AI大模型技術(shù)不斷地往機(jī)器人上去賦能，我們機(jī)器人的交互能力自主的決策能力上也會(huì)走。獵豹移動(dòng)的目標(biāo)是要在以AI為核心的服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域做到全球領(lǐng)先。”傅盛在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)。

獵豹移動(dòng)（Cheetah Mobile）目前兩大看點(diǎn)是服務(wù)型機(jī)器人和AI大模型企業(yè)級(jí)應(yīng)用。在大模型企業(yè)級(jí)應(yīng)用方面，最新調(diào)研了解到獵豹移動(dòng)已經(jīng)有了多行業(yè)多家著名企業(yè)的成功案例，通過(guò)大模型私有化部署的這種貼身服務(wù)/交鑰匙服務(wù)，結(jié)合企業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)和實(shí)際場(chǎng)景，取得更好效果的方式，有望誕生一批AI服務(wù)企業(yè)，為千行萬(wàn)業(yè)賦能，幫助大量企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)到AI時(shí)代。

（作者為資深投資人士。本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）