圖說

近日，《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》對(duì)外發(fā)布，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。相較于7月之前政策，本次安排資金規(guī)模顯著增加，超出市場(chǎng)預(yù)期。

從補(bǔ)貼領(lǐng)域來看，汽車制造業(yè)（包括乘用車、商用車等）、其他交通設(shè)備制造業(yè)（包括輪船）、電氣機(jī)械（包括動(dòng)力電池、家電等）三個(gè)行業(yè)顯著受益。從政策具體內(nèi)容來看，3000億元資金聚焦在船舶、商用車、乘用車、農(nóng)用機(jī)械、家電幾個(gè)特定領(lǐng)域，且補(bǔ)貼力度顯著提升，有望在下半年拉動(dòng)一部分耐用品消費(fèi)及交通、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新。

雖然國(guó)資委表示未來5年央企大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資將超3萬(wàn)億元，但考慮到央企一年固定資產(chǎn)投資總額（包括房地產(chǎn)）超過4萬(wàn)億元（2023年數(shù)據(jù)），增量暫時(shí)并不顯著。后續(xù)國(guó)企及央企的設(shè)備更新，更多仍將是以市場(chǎng)化的方式推進(jìn)。

——摘自中信建投證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告

圖1 專用設(shè)備及通用設(shè)備收入增速（%）

圖2 汽車零售品增速（%）