從金融視角看甲午戰爭

今年是甲午戰爭爆發130周年。直到今天，不斷有學者撰文從政治、外交和軍事各個方面探討晚清戰敗的原因。從金融史角度出發，筆者認為晚清之所以在甲午戰爭中失敗，一個重要因素乃是現代金融制度的缺乏。

清政府多方籌措軍費

戰爭是一門燒錢的藝術。近代以來，軍事行動通常都伴隨著金融戰爭。能否在短期內持久、迅速籌措到大量軍費，是決定戰爭成敗的關鍵。

甲午海戰爆發前，清政府對戰爭估計不足，準備也很不充分。李鴻章請求戶部撥款二三百萬兩以作戰費，而清政府只拿出了18萬兩。

戰爭爆發后，清政府手忙腳亂地開始籌措經費。1894年8月，戶部提出停止工程、核扣俸廉、預繳鹽厘、酌提運本等緊急措施。此后又提出商行捐輸、息借商款等其他舉措，辦法不可謂不多，但收效甚微。

1894年9月，甲午戰爭中決定性的黃海海戰已經結束，北洋水師覆滅幾成定局。

如果在戰爭后期，清軍在陸戰中扳回一局，中國還可以少些損失。然而，清政府仍然沒有辦法籌集到足夠軍費。李鴻章建議舉借外債，戶部以往年“息借洋款，多論磅價，折耗實多”為由斷然拒絕。戶部使盡所有辦法籌不到足夠軍費，最后不得已又只能求助外資銀行。

1894年11月，清廷以7%的年息向匯豐銀行貸款1000萬兩。1895年1月，又向匯豐銀行借300萬英鎊，折銀1865萬兩，年息6%。這兩筆外資銀行的借款是甲午戰爭中清政府軍費的最大來源，然而此時戰爭已近尾聲，清軍在遼東戰役中沒能挽回敗局。

在整場戰爭中，中央與地方總共籌集了6109萬兩白銀，實際用于作戰的費用4465萬兩，其中58%是外債。

日本建立現代金融體系

與晚清不同，日本政府自明治維新之后，大力推行“富國強兵”“殖產興業”等政策，并建立了一個相對完善的現代金融體系。

根據伊藤博文的建議，日本政府于1872年頒布《國立銀行條例》，設立國立銀行，這是日本現代金融業的開端。到1889年，日本的現代銀行已達218家，類似銀行的各種會社達695家，共有資本3189萬日元。

除了完備的銀行體系（間接金融），日本還建立了證券市場（直接金融）。1878年，明治政府建立東京股票交易所，這就是今天的東京證券交易所。

1894年8月，甲午戰爭已經爆發，日本政府通過證券市場發行軍事公債，預定5000萬日元，實際認購達7695萬日元，其中各銀行應募資金達3000多萬日元。明治政府為準備這場戰爭，早有25000萬日元的軍事預算，實際使用的軍費為22367萬日元，折銀約15976萬兩，是中國的近4倍。通過證券市場募集的資金達11680萬日元，占實際軍費支出的52％。

為時已晚的醒悟

反觀晚清，甲午戰爭之前，中國還沒有一家現代意義上的本土銀行。中國雖然有舊式的金融機構——錢莊、票號、賬局和銀號等，但是經營方式陳舊，資本金十分有限，不能為國家籌集大規模資金。

沒有現代的金融市場填補軍費空缺，財政收入也不可能在短期內一下子增加，無奈之下，戶部尚書翁同龢建議“開海軍報效之例”，向商戶借款。然而當時清政府信譽掃地，沒有商人愿意借錢給政府，所謂的“報效”成為清政府變相的勒索。

直至戰爭結束，京師、直隸兩地通過息借商款籌得200萬兩，山西只籌得40萬兩，相比外資銀行的舉債，可謂杯水車薪。

甲午戰敗，中國面臨巨額賠款，清政府此時才進一步明白建立現代金融制度的重要性。

在盛宣懷的努力下，中國通商銀行終于在1897年成立，彼時距離日本建立本土的現代銀行遲了25年，距離中國出現的第一家現代金融機構——1845年英國人設立的麗如銀行已過去半個多世紀。

（據澎湃新聞 丁騁騁、毛子涵/文）