“五大”齊降，血條未傷

徐東 付迪

國際油氣價格下跌、煉油利潤率降低，是國際石油公司一季度經(jīng)營業(yè)績同比下滑的主因。

近日，五大國際公司2024年一季度財報出爐。

地緣政治緊張局勢及外溢影響等，致使國際油氣價格持續(xù)高位盤整，五大國際石油公司發(fā)展油氣核心業(yè)務(wù)、追求短期盈利和現(xiàn)金流的決心更加堅決，多元化能源轉(zhuǎn)型更加理性務(wù)實，在2024年一季度基本實現(xiàn)了合乎預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績。

大幅下降

2024年一季度，?？松梨趯崿F(xiàn)營業(yè)收入830.83億美元，同比下降4%，實現(xiàn)未調(diào)整歸屬母公司的凈利潤（簡稱凈利潤）82.2億美元，同比下降28.1%。雪佛龍實現(xiàn)營業(yè)收入487.16億美元，同比下降4.1%；實現(xiàn)凈利潤55.01億美元，同比下降16.3%。殼牌實現(xiàn)營業(yè)收入747.03億美元，同比下降16.1%；實現(xiàn)凈利潤73.58億美元，同比下降15.5%。道達(dá)爾能源實現(xiàn)營業(yè)收入562.78億美元，同比下降10.1%；實現(xiàn)凈利潤57.21億美元，同比上升3%。英國石油實現(xiàn)營業(yè)收入499.61億美元，同比下降12.3%；實現(xiàn)凈利潤22.63億美元，同比下降72.5%。

整體來看，2024年一季度，五大國際石油公司實現(xiàn)營業(yè)收入3127.41億美元，與2023年一季度的3459.32億美元相比，同比下降9.6%；與2023年四季度的3234.78億美元相比，環(huán)比下降3.3%。五大國際石油公司實現(xiàn)凈利潤290.63億美元，與2023年一季度的404.88億美元相比，同比下降28.2%；與2023年四季度的157.97億美元相比，環(huán)比上升84%。

國際油氣價格下跌

國際原油價格方面，以布倫特原油價格為例，2024年一季度，布倫特國際原油期貨價格平均81.76美元/桶，同比下降0.3%。從季度均價數(shù)值上看，油價下降幅度很小。但是從油價在一季度的走勢分析和從更小的顆粒度看，1月、2月布倫特原油價格分別下降4.75美元/桶、1.82美元/桶，3月受地緣局勢升溫影響，中旬以后油價逐步上升了6.70美元/桶。雖然季度均價沒有出現(xiàn)較大幅度下降，但是在2024年的1月、2月和3月的一半時間里，國際原油價格都出現(xiàn)了同比較大下降，對國際石油公司的經(jīng)營業(yè)績造成較大傷害和影響。

國際天然氣價格方面，2024年一季度，全球天然氣價格同比出現(xiàn)大幅下降。美國HH、歐洲TTF和亞洲JKM的一季度均價分別為2.44/百萬英熱、8.74/百萬英熱和9.30美元/百萬英熱，分別同比下降8.6%、48%和43.2%。國際區(qū)域天然氣價格走勢和月度價格分析結(jié)果表明，天然氣價格的下跌對國際石油公司造成的影響和傷害較之石油價格來得更加猛烈和強(qiáng)勁。

煉油利潤率降低

煉油利潤率的下降是導(dǎo)致五大國際石油公司盈利同比下降的另一主因。2024年一季度，行業(yè)煉油利潤率的下降導(dǎo)致埃克森美孚能源產(chǎn)品（Energy Products）板塊凈利潤為13.76億美元，與去年同期的41.83億美元相比下降了67.1%；雪佛龍公司的精煉產(chǎn)品銷售利潤率出現(xiàn)大幅下跌，一季度美國地區(qū)下游凈利潤為4.53億美元，與2023年一季度的9.77億美元相比，同比下降53.6%；全球下游凈利潤為3.3億美元，同比下降59.9%。兩個北美國際石油公司的煉油利潤均出現(xiàn)大幅下跌。

歐洲國際石油公司也是如此。英國石油的平均煉油標(biāo)記利潤率（RMM）由2023年一季度的28.1美元/桶降至今年一季度的20.6美元/桶，同比下降26.7%；殼牌的全球指示性煉油利潤率（IRM）由2023年一季度的15美元/桶下降至今年一季度的12美元/桶，同比下降20%；道達(dá)爾能源的歐洲煉油標(biāo)記利潤率（ERM）由2023年一季度的90.7美元/噸下降至今年一季度的71.7美元/噸，同比下降20.9%。

油氣增長部分抵消利潤下跌

2024年一季度，五大國際石油公司實現(xiàn)油氣產(chǎn)量當(dāng)量水平1488萬桶/日，與2023年一季度的1456.5萬桶/日相比，上升2.2%。其中，?？松梨诤偷肋_(dá)爾能源的油氣產(chǎn)量當(dāng)量同比分別小幅下降1.2%、2.5%；英國石油、殼牌和雪佛龍的油氣產(chǎn)量當(dāng)量與去年同期相比分別增長2.1%、0.3%、12.3%。

國際石油公司油氣產(chǎn)量的同比增長部分，緩沖了利潤的同比下跌。如雪佛龍認(rèn)為，盡管公司經(jīng)營業(yè)績受到油氣價格下降的沖擊，但其石油和天然氣產(chǎn)量的增加部分抵消了煉油產(chǎn)品利潤的疲軟和天然氣價格低廉的影響。該公司產(chǎn)量增長主要來源于美國國內(nèi)產(chǎn)量的大幅增長（同比增長約35%），主要原因是去年收購PDC Energy以及該公司在二疊紀(jì)和Denver-Julesburg（DJ）盆地油氣產(chǎn)量的持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。

發(fā)展基礎(chǔ)依舊堅實

2024年以來，百年未有之大變局持續(xù)深度演進(jìn)，國際地緣政治與意識形態(tài)競爭的烈度依然居高不下，國際政治紛爭和軍事沖突多點爆發(fā)，全球發(fā)展和安全形勢錯綜復(fù)雜。世界政治經(jīng)濟(jì)和社會變革深度影響和改變?nèi)蚰茉锤窬?，“能源綠色、低碳和可持續(xù)發(fā)展暫時讓位于能源的安全性、價格的合理性和產(chǎn)業(yè)的競爭力”，能源轉(zhuǎn)型動力有所減弱。未來全球各國能源轉(zhuǎn)型前景取決于多個變量及其相互之間的依賴關(guān)系，成本變化、技術(shù)進(jìn)步速度和政策方面的不確定性意味著將產(chǎn)生不同的能源發(fā)展轉(zhuǎn)型路徑，化石燃料的未來更加變幻莫測。

在這種形勢下，盡管五大國際石油公司一季度業(yè)績出現(xiàn)一定幅度的下降，但依舊非常注重夯實公司的發(fā)展基礎(chǔ)，增加公司未來的發(fā)展動力，主要表現(xiàn)在兩個方面。一是盡管凈利潤出現(xiàn)下降，但各公司繼續(xù)保持了股票回購和股利分配的步伐和節(jié)奏，一如既往的現(xiàn)金回饋股東，以期得到主要利益相關(guān)者對公司的未來發(fā)展的支持。二是盡管凈利潤出現(xiàn)下降，但五大國際石油公司均實現(xiàn)了降低債務(wù)比重和融資杠桿率。目前，埃克森美孚公司的凈債務(wù)僅為71.2億美元，凈債務(wù)股本比率為3%，是世界所有大型國際石油公司中最低的。其他四家國際石油公司的資產(chǎn)負(fù)債率也在30%以下，公司發(fā)展質(zhì)量非常健康，發(fā)展基礎(chǔ)十分堅實。

責(zé)任編輯：周志霞