企業股權投資項目全過程管理探討

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.10.019

［摘 要］企業開展股權投資，是通過合理配置企業資本，獲得更多收益的活動。恰當的股權投資有助于促使企業快速實現預期目標，達到擴大規模及促進資本保值增值的目標，讓企業利用資本拓寬業務并實現預期的效益。在當前，企業要實現可持續發展，要高度關注股權投資過程中的風險，形成科學的股權投資管理體系。基于此，本文對股權投資項目全過程管理工作進行分析，認為股權投資項目全過程管理作為對股權投資工作全環節進行合理控制的機制，對股權投資在立項、決策、投資、監督、處置等環節都形成合理的控制機制，有效規避管理環節風險。本文對企業股權投資項目進行分析，從全過程管理視角探討具體策略，對企業構建完善的股權投資管理體系、提高企業的管理水平、促使企業實現預期戰略目標具有一定價值。

［關鍵詞］企業；股權投資；全過程管理

［中圖分類號］F27文獻標志碼：A

在近年來我國經濟不斷發展背景下，企業股權投資活動日益活躍，越來越多企業在發展過程中借助對外投資的方式來提高經濟效益。股權投資對促進企業發展及經濟轉型都有重要作用，能夠讓企業快速實現戰略目標。但是在股權投資環節還存在著一定風險，若股權投資管理不當，輕則影響企業的經濟效益，重則導致企業產生資金鏈斷裂風險。在企業股權投資環節，要形成對管理流程的科學分析與控制措施，并解決管理流程中的各類風險，確保股權投資管理趨于規范。基于此，本文對企業股權投資工作進行研究，認為當前部分企業在股權投資過程中管理工作不規范所產生的問題阻礙了企業的發展。本文針對相關問題探討具體應對策略，對企業改進股權投資流程、促進企業股權投資實現預期效益具有一定價值。

1 相關概念

股權投資是企業參與或管理的企業應用資本運作方式，以貨幣資金、人力資本、專利等投資并購入其他企業股權的活動。借助股權投資能夠拓展企業的經營領域，獲得企業在經營環境中所欠缺的資源，促使企業資本得到合理應用，進而實現發展目標。股權投資全過程是在股權投資活動中，從不同環節形成相關規范，做到對各環節的科學控制。股權投資要在投資環節中按照企業的經營實際情況對股權投資活動進行干預、指導，確保股權投資活動能夠對企業經營管理活動形成更加規范的管理體系，獲得預期的回報。在實施股權投資環境下，通過明確、具體的管理標準，做好對股權投資工作環節各類事項的全面控制，讓企業的利潤目標順利實現。

2 企業股權投資項目的問題

第一，投資立項過程不合理。投資立項作為股權投資的核心環節，該環節是否合理直接決定了是否能夠將資金投向適當領域。部分企業在實施股權投資項目環節中，投資立項工作未形成科學的措施，主要體現在盡職調查機制及可行性研究不到位，存在盲目投資的問題，可能在投資中無法產生預期效益，進而給企業發展帶來負面影響。

第二，投資決策流程不科學。投資決策流程是對投資項目進行審批的過程。部分企業在實施投資決策過程中，沒有關注投資項目可能發生的風險，也沒有形成合理的審議機制，主要體現在部分企業的決策機制不完善，審批流程不科學，無法確保所作出的審批工作趨于合理。

第三，投資活動執行不規范。企業在投資環節要形成預算控制措施，做到對投資項目的有效監控。但是部分企業在實施投資過程中，投資進度沒有得到監督，也沒有對投資項目落實管理要求，投資環節狀態無法得到有效管理。

第四，投資工作無法得到監督。投資工作的監督主要是在完成股權投資之后，對參、控股投資應落實相應監督標準。部分企業對參、控股公司監督力度不足，導致該類公司產生違規問題之后，將給企業帶來嚴重的負面影響。

第五，處置階段不規范。股權投資項目在處置階段要形成規范的措施，詳細記錄處置收益等方面事項。但是部分企業在股權投資環節，投資流程不完善，未制定投資退出機制，沒有合理確定投資處置方案及記錄處置相關信息，導致股權投資項目不合理，產生資產流失的問題。

3 企業股權投資項目全過程管理策略

3.1 合理確定投資立項

第一，樹立風險管理理念。首先，建立風險管理意識。任何股權投資在運作環節都會產生一定風險，為確保股權投資得到規范管理，要形成風險防范機制，在股權投資工作中建立風險防控意識，對股權投資各類工作流程風險進行充分評估，做好在股權投資之前的可行性分析，并形成合理的盡職調查機制。對于重大投資項目，為確保相關項目有序執行，要委派專業機構或專業人員開展可行性研究及評估風險預案，確保各類投資工作具有謹慎性。企業要根據自身情況建立相應的風險控制機制，明確投資環節的具體控制規范，最大限度避免投資工作發生風險給企業帶來影響［1］。其次，形成風險預警機制。在股權投資環節要明確風險控制要求，讓企業各級人員形成風險預警措施。在立項環節就要高度關注后續各環節可能發生的風險，并以制度形式明確風險控制具體要求，達到提高投資科學性的目標。在風險預警環節，主要是要關注資金使用、資本管理等環節，并結合企業自身風險承受能力合理確定具體風險應對指標。通過形成風險應對機制，能夠在各類風險發生之前明確應對方案，讓企業有序應對各類風險。

第二，加強對股權投資項目的規劃審查。企業在股權投資之前要根據企業戰略目標及長期發展方向，做到對股權投資項目的合理把控，避免沖動投資的問題。在投資之前做到合理規劃、審查，并以此為基礎合理分析各類投資項目的要求，將投資風險降至最低。在此過程中通過建立科學的投資項目審查機制，在項目實施的過程中，根據項目實際情況對項目進行全方位檢查，確保不同類別項目得到科學管理。首先，對股權投資審查環節要重點關注企業長期發展方向，關注股權投資項目是否能夠和企業戰略目標相互契合，以確保企業做出的各項股權投資能夠幫助企業實現預期的發展目標，讓企業獲得效益及控制風險的同時，促使企業資源得到優化配置，達到完善企業管理體系、提高工作規范性的目標。例如在發展過程中若企業注重自身管理體系的轉型，那么企業股權投資環節也要關注轉型方向的投資，在市場中抓住機遇，對新興領域進行投資，以獲得更好的發展。其次，在投資環節要做到對投資區域的合理規劃和投資行業的合理布局。企業在實施股權投資環節中不能盲目投資，而要結合企業長期發展規劃明確投資板塊及投資區域，關注如何才能夠幫助企業實現預期的發展目標，做到對投資項目的全面審查，讓企業借助投資能夠提高企業競爭力。最后，按照市場導向開展投資。企業在實施股權投資立項環節，要堅持市場導向原則。市場作為企業各項工作所關注的核心，充分關注市場對不同項目的反饋以及相關行業所處的生命周期、市場規模、市場容量等方面因素，制定科學的投資策略，確保企業在投資之后有足夠的市場空間，保障投資項目的收益。

第三，加強可行性研究。對股權投資項目開展可行性研究，作為對股權投資項目進行初步審核之后，進一步分析項目可行性的方法，為確保股權投資在立項環節各項工作中都得到檢查，要重視可行性研究的作用，形成科學股權投資控制措施，確保所有項目都在經過可行性研究之后才能夠執行。首先，分析項目合法性。企業在股權投資環節要高度關注國家法律法規及各項規章制度的要求，采用科學的股權投資模式確保股權投資項目能夠嚴格遵守各項政策規定及符合行業政策。在股權投資環節中，要響應國家號召，拓展關鍵業務領域，達到預期的發展目標。其次，關注效益可行性。效益可行性是在股權投資之前，高度關注項目的獲利能力，分析項目是否能夠按照預期要求收回成本。在企業投資環節，項目盈利能力的分析主要是關注獲利指標及風險指標，其中獲利指標主要是要關注投資回收期、投資回報率等方面的指標，通過對項目的效益可行性作出合理評價，判斷投資的要求。關注風險指標包括科技風險、經營風險、市場風險，關注相關指標是否可能給效益帶來影響。通過建立完善的可行性研究機制，確保投資工作得到合理論證與分析。必要情況下企業可以申請第三方專業機構參與到可行性研究過程中，確保所作出的各項投資決策具有合理性和科學性。

3.2 完善投資決策流程

第一，對決策環節各類風險予以控制。為確保決策環節工作流程更加規范，企業要對各類風險與可能存在的問題進行評估，充分發揮對決策控制的作用。一方面，全面識別風險。企業在股權投資環節中，要梳理以往股權投資環節可能發生的風險事件，包括股權投資項目的經營風險、法律風險、政策風險、市場風險等，全面控制不同類別的風險，關注股權投資項目的投資額度以及相關項目發生風險給企業帶來影響的情況，對不同類別風險進行梳理，根據不同類別風險發生頻率及影響程度，以定量分析為核心，對不同類別風險明確風險等級，根據不同類別風險等級判斷各類風險可能給項目帶來的影響，明確是否能夠通過合理措施將風險控制在可接受范圍內。對于重要的風險予以重點關注，并形成相應控制策略。另一方面，合理應對風險。企業在執行決策環節，要以風險評估結果為依據，結合風險實際情況分析企業控制措施，并關注剩余風險控制要求，確保不同類別風險能夠得到規范管理，以此達到避免風險發生的目標。

第二，建立科學的授權審批控制機制。授權審批控制作為在股權投資項目決策審批環節的重要控制措施，要明確決策程序、權限及要求。首先，設置多個審核環節。在項目決策環節，要形成多環節審核機制，對于股權投資項目的合理性，由業務部門、風控部門、項目評審會多方位、多層次進行研討，在以上審核研討環節聘請外部專業人士參與其中，確保所作出的審核報告具有專業性。其次，通過審核后的項目由董事會進行審批。最后，在執行授權審批環節，要明確董事會的具體權限，優化“三重一大”事項決策要求，避免審批流程發生漏洞，確保各項工作程序合理。

3.3 有序執行投資活動

第一，加強投資預算控制。企業在投資過程中，要形成合理的投資預算，確保投資環節各項工作更加可靠。投資預算的編制要符合投資實際情況，在對投資流程各類工作進行全面分析的基礎上合理編制預算，并確保投資符合行業發展方向及國家政策要求。在投資規模設定、投資階段確定等方面，按照合理、高效的原則以預算進行控制，并且在預算執行環節中，定期對預算偏差進行分析，避免偏差不斷擴大的問題［2］。

第二，對股權投資項目落實記錄控制要求。在實施股權投資管理環節中，為確保股權投資活動能夠得到全方位的掌控，要對股權投資項目情況進行跟進和分析，全面關注股權投資項目情況并對相關信息進行記錄。在這一過程中，財務部門要健全核算機制，合理設置明細賬，確保各類賬簿信息細致合理，讓財務會計處理等方面事項得到有序管理，確保被投資企業的各類信息被企業實時掌握。

3.4 強化對投資的監督

第一，對股權投資實施日常監督。企業在市場管理環節，要對股權投資項目進行監督，對參、控股公司落實相應控制標準。例如可以通過委派財務總監的方式，對子公司財務工作進行監管，明確人員薪酬管理、人事關系等方面要求，確保財務總監受命于企業，對子公司的工作進行監督，并通過對財務總監進行考核及問責，形成嚴肅的監督機制。同時對財務總監要建立定期輪崗機制，避免人員熟悉業務之后和子公司人員串通舞弊問題。子公司的財務總監要充分發揮在子公司對事項監督的作用，將其作為中高層干部進行管理，參與到企業決策環節中，做到對各項工作的有效控制。

第二，委派董事、監事。企業在實施股權投資項目之后，要向下屬子公司委派董事、監事，明確董事、監事選拔條件及具體職責要求。委派的董事要具備專業能力，能夠參與到子公司的經營決策環節，起到對決策流程的監督作用。同時企業要確保委派的監事具備財務、審計等方面的專業能力，以此來優化子公司的管理，確保子公司各項工作能夠得到規范監督。

第三，形成科學的內部控制舉措。企業在內部控制監督環節，要形成完善的內部控制體系，定期對股權投資項目的子公司內部控制工作進行評價。例如可以由企業財務部門、內部審計部門組成評價小組，對子公司內部控制執行情況進行評價，分析內部控制中可能存在的缺陷并及時予以改善，以防控投資環節存在的各類風險［3］。同時企業資產管理部進行投后管理，定期開展投后跟蹤，檢查投資情況，分析投資活動是否存在風險，并根據可能存在的問題執行控制

措施。

3.5 改進投資處置環節

第一，優化資產處置流程。如果企業在開展股權投資項目環節達到了處置條件，例如具有處置機遇、達到預期盈利要求，或者產生了嚴重虧損等問題時，可以對股權投資進行處置。在處置環節要對處置時間、交易方式等進行監管，確保處置工作按照合理方式有序執行。在實施處置的過程中要做好可行性研究，根據股權投資項目的發展階段、發展方向及未來收益等方面進行全方位評估的基礎上分析是否進行處置，確定進行處置的要對交易細節進行合理安排，明確具體的交易程序及交易方案，合理確定轉讓價格。

第二，明確會計處理規范。在完成股權投資項目處置之后，要明確相關項目的具體會計處理規范。例如在投資項目時要根據國家相關規定，從全方位視角對債權債務、財產關系進行清查。在清查階段避免轉移資金、亂發放獎金等問題。在完成清算之后，對取得的相關資產要做入賬工作，對回收及處置過程中存在的爭議要進行妥善處理，如果不能妥善處理，以訴訟途徑進行解決，避免處置環節產生隨意性的問題。

4 結語

在我國市場經濟不斷發展的背景下，企業要實現規范化運作，就要形成完善的管理機制。股權投資作為對企業各項管理活動進行控制的重點，對企業資金使用有重要作用。企業在股權投資環節不能顧此失彼，要形成全過程管理機制。本文分別從股權投資不同環節探討各環節具體工作要求，認為企業要形成科學的股權投資方案，才能夠有效提高工作的規范性，為企業發展提供必要支持。

參考文獻

［1］潘穎. 國有企業投資管理中存在的問題與合規體系建設［J］. 現代企業，2022（9）：7-9.

［2］吳海洋. 國有企業投資合規的法律實務與操作要點［J］. 山東國資，2022（12）：99-101.

［3］陳曉冬. 國有企業股權投資風險管理問題與對策研究［J］. 知識經濟，2023（18）：65-67.

［作者簡介］周樂娜，女，四川德陽人，宜賓發展控股集團有限公司，中級會計，碩士，研究方向：投資。