把握好中國企業出海新機遇期

李銘俊

一段時間以來，“內卷不如外拓”“不出海就出局”成為許多中國企業的共識，海外投資布局的步伐明顯加快。2017年全球貿易沖突初起之時，不少中國企業選擇放慢出海速度，對外直接投資規模遽然縮減，而今天外部環境更加嚴峻，中國企業卻選擇迎難而上，加速出海，國內市場的激烈競爭是唯一的動因嗎？我們認為，現階段中國企業的新一波“出海潮”是符合全球經濟發展規律的現象，同時中國企業面對新的機遇和挑戰也需要有新的突破。

第一，分析經濟指標發現：中國企業出海與國家經濟發展密切相關，是符合客觀規律的主動選擇。

從GDP看，我國經濟底子薄但追趕快，從1978年的0.15萬億美元增長至2023年的17.52萬億美元，世界排名連續14年位列世界第二。但是人均GDP仍然不高，2019年首次突破1萬美元大關，2022年為1.27萬美元，排名世界第63位，表明中國經濟仍有較大增長空間。研究發現主要發達國家多在人均GDP超過1萬美元之后迎來企業出海高峰（美國為20世紀70年代，日本為20世紀90年代），中國企業也在這一階段步入出海高潮，呈現一致規律。

從外貿依存度看，我國對外貿易發展在1990年-2010年間先升后降，與全球總體走向基本一致。冷戰結束后全球進入“超級全球化”黃金期，中國外貿依存度也快速提升，2006年達到歷史巔峰64.48%，國內企業借助對外貿易完成原始積累。2010年之后我國外貿依存度在波動中逐漸下降，這既是由于金融危機之后全球經濟受阻、主要貿易伙伴需求疲軟，也是我國主動構建新發展格局的結果。當前中國外貿依存度（約35%）高于美國（約20%），與英、法大致相當，經濟結構總體合理。

從對外投資與利用外資看，1990年-2000年中國以“引進來”為主，“以市場換技術”，實際利用外資額從1990年的102.89億美元猛增至2000年的593.56億美元。2001年-2016年以“走出去”為主，對外直接投資流量從2001年的69億美元飆升至2016年的1961億美元，分布于全球190多個國家和地區。2016年至今我國維持“引進來”與“走出去”的均衡，鞏固雙向投資大國地位。

企業發展與國家經濟有密切關系，出海速度與國家發展水平緊密相連。根據《財富》2023年世界500強企業名單，擁有500強企業數量最多的第1-4名國家依次為中國、美國、日本、德國。同時根據聯合國貿促會《世界投資報告》和我國商務部數據，2022年全球對外直接投資最多的第1-4名國家依次為美國、中國、日本、德國。而這4國同樣是2022年、2023年GDP總量的全球前4強。這表明：當一國的經濟體量越大，該國企業的實力越強，開拓國際市場的需求和能力也越高，對外投資也會不斷增加，這是符合經濟規律和市場規律的客觀現象。

第二，總結中國企業出海歷程發現：中國企業經歷了三波“出海潮”，比西方發達國家“后發出海”，由此產生獨特的優勢和挑戰。

第一波出海潮是2001年-2008年，中國企業優勢在于勞動力成本和制造能力，以產品出口、OEM/ODM代工形式進入全球產業鏈的生產環節，出海目的是獲取經濟利潤。第二波出海潮是2008年-2016年，中國企業優勢在于完成資本積累，不再滿足于做“全球代工廠”，跨國并購成為出海主要形式，出海目的是獲取核心能力，實現生產成本最小化。第三波出海潮是2016年至今，中國超大規模市場催生產業集聚和產能擴張，中國企業優勢在于充分市場競爭中迭代出來的核心技術、供應鏈管理能力、商業模式，出海拓展國際市場是符合發展規律的“必選項”，出海目的從“產品出海”轉變為“產業出海”。

中國企業的三波出海潮都呈現出“后發出海”的特征。第一波出海潮時，最后一波超級全球化已近尾聲，國際經貿格局基本成熟，主要發達國家普遍已經度過了經濟快速增長期，此時中國企業剛剛走出國門，第一次同西方跨國企業同臺競爭。第二波出海潮時，全球經濟遭受重創，發達國家經濟增長乏力，但此時中國企業正在轉型升級，主動尋求更高水平的海外拓展。第三波出海潮時，“逆全球化”思潮盛行，全球宏觀經濟不穩定性增加，對外投資環境日漸不利，出海力度到達頂峰的中國企業面臨嚴峻壓力。

“后發出海”對中國企業而言既是機遇也是挑戰。從機遇的角度看，首先，通過第一波出海潮承接發達國家產業梯度轉移、第二波出海潮大規模跨國并購，中國企業形成完整、高水平制造業體系，與國際規則對接，為后來的產業結構升級和技術超越奠定基礎。其次，傳統國際經貿格局的弊端逐漸顯露，全球治理體系亟待變革，需要新興經濟體發出更強聲音，中國提出人類命運共同體理念得到了絕大多數國家的響應，進一步彰顯負責任大國身份。但從挑戰的角度看，中國沒有參與現有國際經貿格局的形成過程，不僅不是當前經貿規則的“制定者”，甚至常被誤以為是“挑戰者”，遭受了西方跨國企業所未曾經歷的遏制與打壓，這就要求中國企業有更強能力、更高智慧，才能更好地維護自身正當發展權利。

由于技術迭代持續加速、高精技術不斷突破、全球經濟格局日益呈現區域化發展的特征，各國都在加快調整產業布局，搶占未來發展先機，由此判斷：當前正處于全球產供鏈調整的重要窗口期，中國企業應當憑借第三波出海潮完善全球產供鏈布局。

第三，走訪調研企業發現：當前第三波出海潮的新特征顯著，在當前全球經濟格局充滿挑戰的情況下，中國企業需要大力提高戰略布局、國際化運營的能力。

當前的第三波出海潮發生以下顯著變化：

出海主要方式更多從跨國并購變為綠地投資。根據商務部數據，在前兩波出海潮中，并購在對外直接投資流量中的占比都比較高，2008年一度高達54%，2016年也達到44.1%，但隨后逐年回落，2022年僅占9.3%。相反綠地投資規模不斷提升，根據2023年11月歐盟中國商會發布的報告，綠地投資已取代并購成為中企對歐投資的主流模式。

海外投資主要地區從美歐重返東盟。第一波出海潮時，我國企業能力尚有不足，流向美歐的對外直接投資數量很少（2008年占比均不到1%），去往東盟則優勢較大（2008年占比4.44%）。第二波出海潮時，為了獲取能力和資源來彌補自身短板，流向美歐的對外直接投資占比大幅上升（2016年對美國直接投資占比8.67%，對歐盟直接投資占比5.1%），相比之下對東盟直接投資基本趨穩（2016年占比5.24%）。但是第三波出海潮的中國企業能力更為健全，東盟市場可以承接中國企業的產能外溢，也需要借助中國的產業梯度轉移實現自身發展升級，疊加2016年后美歐加強對中企投資的安全審查等舉措，投資風險加劇，共同導致東盟成為第三輪出海潮的熱門地，占比直線飆升（2022年占比11.43%），對美歐直接投資占比則大幅下滑（2022年對美占比4.48%，對歐盟占比4.23%）。

當前中國企業出海過程中存在三類共性痛點，需要進行針對性應對：

一是合規。企業出海常遇到的合規風險有：數據安全和隱私保護、ESG相關規則（廢物處理與排放、員工發展與福利、工作場所健康與安全等）、財務相關規則（會計、稅務、審計等）、與地緣政治因素相互交織和貿易保護主義的規則與措施（雙反調查等）。近期炒作的“產能過剩”論，也很可能出現針對中國企業的特定限制條款。

企業在駕馭海外市場復雜的法律法規和合規要求方面，面臨的主要挑戰有：一是中國企業在產品研發、產能擴張、市場開拓方面比較擅長，以快速響應、高性價比為出海主要打法，但有的企業對投資地法律法規了解不夠，成為走出去的短板；二是有些針對中國企業的合規審查與地緣政治因素相交織，企業難以預判和應對；三是有些規則從審議到落地有一定的時間，中間會有不確定性，企業普遍缺少信息，也難有能力跟蹤立法過程進展，無法預測將有哪些具體舉措會對自身帶來直接影響。

對此，建議企業積極尋求政府和專業機構的支持，在規劃出海戰略時，把對規則和法律保護列為重要的著力點。在國際貿易政策的研究方面，當前頻頻出現以“反補貼調查”作為遏制中企的工具，但實則WTO針對“行業補貼”的定義有詳細界定，個別國家指控的所謂中國補貼項目根本站不住腳。又如過去10年歐洲發布了12項ESG監管政策，內容涵蓋可持續金融、可持續發展報告標準、股東權利、綠色協議等，需要逐一研究，掌握對應的權利和義務。另外，企業要積極尋求法律支持，特別是涉外法律智囊庫，在審查國際貿易合同、注冊海外商標/專利、應對國際貿易爭端、代理雙反調查等方面聘請專業團隊，在復雜的國際貿易環境中降低合規風險，保護自身利益。

二是布局。從中國企業長期發展來看，需要充分認識全球布局的趨勢，進行相應準備。部分實力強、起步早的中國企業已經走在出海前列，具有技術和產業優勢的企業“單兵獨進”的多，選擇產供鏈的垂直布局模式，通過整合、并購等方式，向產業鏈上下游延伸控制，形成內部供需關系。這種模式在現階段有利于降低生產成本、保護核心技術、抵抗行業周期性，但長期來看也存在投資成本加重、難以聚焦重點等問題，特別是在當前復雜的宏觀環境下，垂直布局在海外觸發的風險越來越大。

企業要看清形勢、調整認知，重視研究長期全球布局的產供鏈模式。眾多跨國巨頭企業采用全球布局模式，在全球范圍內優化資源配置、專業分工，自己聚焦產業鏈特定環節。全球布局有利于企業分散風險，提高創新性和靈活性，尤其是隨著各國紛紛動用貿易工具力爭將新興產業的供應鏈留在本國，垂直布局不利于企業在海外市場融入當地產業生態、獲取當地政府支持。從垂直布局到全球布局，對企業的管理能力、人才儲備、風險預案、合作伙伴選擇都提出完全不同的要求，企業需要早做準備，規劃從海外銷售布局向海外生產布局、海外研發布局進化，在具體合作方式上積極創新，強調共贏思維，探索與海外研發合作機制，共享技術和用戶大數據，共同開發第三方市場投放產品等。

三是區域。不少企業將歐洲視為出海戰略高地，需要提高把握機遇和應對挑戰的能力。

歐盟中國商會發布的《2023/2024中國企業在歐盟發展報告》顯示，歐洲在中國企業海外布局和投資目的地中的重要性持續上升，是大量中國企業出海戰略中的“必爭之地”，主要原因在于歐盟市場對建立品牌知名度和樹立企業國際形象的重要性，歐盟在新興領域如數字和綠色經濟具有較大的發展空間和潛力，以及歐盟的供應鏈、人才、配套設施等產業基礎有望高質量賦能企業增長等。但是近年來中國企業在歐運營面臨越來越多的保護主義挑戰，要獲得開放、公平、公正、非歧視性的待遇形勢日益嚴峻。

對此，企業可考慮更為靈活的進入策略，例如通過伙伴式并購、外部合作等方式進入歐洲市場。伙伴式并購如2010年吉利并購沃爾沃，吉利采用充分授權的思路，與并購對象做“伙伴”，在研發、采購等環節采用內部合作模式，以較低成本、較小沖突進入歐洲市場；外部合作如2023年斯特蘭蒂斯與零跑汽車合作成立合資公司，零跑專注技術研發，合資公司負責在海外市場的銷售和制造，零跑由此大幅降低了開展國際化業務的成本。德國、法國是歐洲經濟增長的重要引擎，近期習近平主席訪法和朔爾茨訪華持續推進中德、中法關系走熱，是引導中資企業赴德法投資的良好契機。德國連續49年是中國在歐洲最大貿易伙伴，2023年德國對華直接投資達到119億歐元，占其海外投資總額的10.3%，中德可以在汽車和汽車零部件制造、電氣工程、化工、綠色等領域進一步加強雙邊投資。法國是中國在歐盟內第三大貿易伙伴和第三大實際投資來源國，習近平主席訪法成果豐碩，未來中國企業參與中法在生物技術、醫療、人工智能、食品、服貿、數字化等方面的合作將大有可為。

（本文第二作者為中歐國際工商學院研究員皮鑫）責任編輯：張軍紅