發揮產權市場樞紐功能促進培育發展新質生產力

習近平總書記2023年在地方考察時指出：“整合科技創新資源，引領發展戰略性新興產業和未來產業，加快形成新質生產力。”在隨后召開的新時代推動東北全面振興座談會上，習近平總書記強調指出：“積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰略性新興產業，積極培育未來產業，加快形成新質生產力，增強發展新動能。”同年在中央經濟工作會議上再次明確要求“發展新質生產力”。今年的政府工作報告提出2024年政府工作任務的第一項就是“大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力”。

一、新型生產要素是新質生產力形成的基石

新型技術與知識產權、碳排放權、數據等要素既是新質生產力的重要內容，又是提升全要素生產效率、促進新質生產力發展的關鍵抓手。通過數字技術應用與數據資產化、知識與技術創新、綠色轉型，將傳統的、粗放的生產與增長方式轉變為智能的、集約的、綠色的、高技術的新型生產方式，推動舊的生產要素躍升為新型生產要素，是激發新質生產力的有效路徑。基于新質生產要素，不斷優化要素市場資源配置機制，打造活躍的綠色產業、科創產業以及未來產業生態，推動新質生產力整體躍上新臺階。

二、產權市場成為培育新質生產力的重要陣地

依托產權市場暢通新型要素資源流轉，打通束縛新質生產力形成的堵點卡點，可以持續優化生產要素配置，以更加高效的要素配置能力以及全面的服務功能，進一步深化市場體系改革、優化市場體系結構和實現市場運行的提質增效，進而推動形成統一大市場。

首先，在資產盤活與設備更新換代、打造現代產業體系等領域，產權市場蘊藏豐富的新質生產力形成空間。產權市場具有資本集聚和產權流轉功能，是多層次資本市場的重要組成部分。產權市場與證券市場一起，共同成為企業存量盤活、結構調整、資源優化配置和治理水平提升的“助推器”。通過市場能力建設、治理機制創新，服務綠色、知識產權以及數據等新型要素培育，推動數據要素、技術與綠色要素有機融合，不斷豐富新型要素市場生態。

其次，通過打造高標準產權市場體系，推動形成新動能、新業態、新模式。產權市場在構建全要素、全資源市場的過程中，加快引入創新資源，加強數據交易、碳市場建設以及知識產權運營，推動傳統生產要素躍升為新型要素。在前瞻性、戰略性產業領域，加速要素跨區流動和產業梯度轉移，健全市場化的定價、信息傳遞等功能，拓展跨區域、跨境要素服務，在更深層面、更廣范圍內培育形成新質生產力。（見圖1）

三、產權市場培育發展新質生產力的路徑建議

（一）積極創設“科創專板”，服務央地國企新質生產力發展

當前，產權市場應進一步引導更多國有資本向戰略性新興產業集中，促進國有企業在產業鏈、供應鏈、價值鏈的關鍵環節和中高端領域布局，提升實體經濟活力和推動新質生產力優先發展。

一是創設“科創專板”，支持國有企業以混合所有制積極參股、控股高新技術龍頭產業，強化高端產業引領功能，提升產業集群競爭力和創新力。結合國內集成電路、生物醫藥、人工智能、民用航空、新能源汽車、高端裝備制造和新型特色產業等重點產業發展，產權市場依托其完善的規則制度體系、項目資源和市場投資人集聚功能、價值發現功能和信息披露功能等，提供全產業鏈的衍生服務和增值服務，有效推動產業資本與金融資本深度融合。

二是優化央地國企產股權結構，引導社會資金支持國有企業尤其是科創企業發展壯大。通過產權市場與證券市場雙輪驅動，延伸打通資本市場服務鏈條和通道。拓寬多元化投融資渠道，積極吸引眾多VC、PE進場。產權市場通過信息共享、服務互通、機制互認等方式，為企業“引戰改制”提供服務，助力企業完善現代企業制度，并最終向科創板、創業板、專精特新專板輸送新質生產力新鮮血液。

三是服務央地國企需求，建立良性運營體系。產權市場引導優質資本資源聚焦先導產業和重點產業，提升在上市后備企業培育、投融資服務、并購重組、綠色金融等領域的專業服務能力，發揮資金融通和投融資中介傳統作用，促進國內國際資源要素的充分流轉和高效配置。

（二）深化“雙碳”服務，推動綠色生產力發展

產權市場要抓住綠色轉型帶來的巨大發展機遇，加快構建具備國際影響力的綠色交易市場，提升“雙碳”服務能級。

一是提升碳市場能力建設、碳管理服務、碳中和服務等方面的能力水平，為企業、園區（社區）以及城市的零碳發展提供有力支撐。推進碳普惠機制建設，加快對碳核算、碳資訊、碳資產管理等領域相關機構的培育，有力支持碳相關產業發展。

二是豐富綠色金融創新產品，加快形成多層次碳金融市場。推進碳配額回購、碳信托集合計劃、碳基金、標準化碳質押業務等碳金融服務創新；推出碳掉期、碳遠期等衍生品交易，探索開展碳匯交易、碳排放權質押貸款、碳資產質押融資、節能減排收益權質押融資、低碳賬戶、碳交易財務顧問等產品及服務。建立完善的碳核算評估體系，優化碳數據運營業務。

三是運用好碳減排支持工具等政策，結合普惠金融產品，推出適合中小企業的綠色普惠金融產品。在綠色金融領域深入推動低碳技術進步、引導減碳產業發展、探索負碳領域革新，以全國碳排放權交易市場為基礎，成立全球氣候投融資中心，鼓勵設立全球氣候基金或綠色基金，引導國內國際資金更好投向應對氣候變化領域，打造全球綠色金融資產配置中心。

四是圍繞綠色低碳供應鏈體系，加強建立碳市場生態。參與綠色工廠、零碳園區、低碳城市建設，構建綠色低碳生態圈。深化央地國企綠色生產力轉型服務，積極發揮全國碳市場深耕服務國資國企改革、碳市場發展建設優勢，提供綠色轉型咨詢及培訓等相關服務。

五是搭建綠色金融服務平臺，助力綠色金融與科創金融發展。搭建綠色金融服務平臺，進行綠色信息歸集、統一加工處理，并在此基礎上構建具有廣泛認可度的綠色評價指標體系，強化綠色技術指標的推廣與應用。構建新型綠色金融基礎設施，有利于打破政銀企“綠色數據鴻溝”，實現綠色技術、節能減排與綠色金融有效掛鉤，促進提升綠色市場參與主體的活力和市場化程度，推動綠色技術與綠色金融深度融合。

（三）拓展知識產權估值與交易，助力新興技術和產業創新

產權市場要聚焦科技企業等市場主體需求，搭建“知識+資本”融合平臺，提升知識產權交易服務的能級和影響力，促進金融資本與科技創新緊密結合。

一是拓展知識產權估值與交易。探索多樣化的知識產權質押融資工具和金融服務手段，推動科技創新成果轉化為新質生產力。重點聚焦新型產業體系，圍繞科創屬性評價、專利價值提升、侵權風險防范、市場資源協同等方面優化科創企業服務模式和機制，為專精特新企業提供全流程知識產權運營交易服務，如知識產權信息集散、交易撮合、交易鑒證、資金結算、備案登記等服務，以及知識產權信息披露服務、知識產權運用服務、知識產權培訓服務和創新主體的知識產權金融服務。

二是健全知識產權全鏈條服務體系。建立服務于科技成果轉移轉化的知識產權交易平臺，為企業知識產權提供咨詢、評估、經紀、交易、信息、代理等服務。制定技術轉移服務制度，建立信用與評價機制。積極發展知識產權金融，提升科創企業資本化運作水平，通過質押融資、作價入股、證券化、構建專利池等市場化方式，挖掘和提升企業知識產權價值。鼓勵企業運用知識產權開展海外股權投資，支撐國際業務拓展。圍繞知識產權交易服務，加強企業與政府相關部門、企業、高校、證券交易所、金融機構、評估評級等機構合作，將知識產權創造、運營要素資源及金融資源匯聚融合，探索建立開放的知識產權國際合作體系和健全知識產權金融全鏈條服務體系。

（四）推動數據資產化，釋放新型數據要素價值

“十四五”期間我國數據要素流通市場規模將達到5000億—10000億規模，社會機構數據資產及其衍生市場的總規模將超過30萬億①，這為國有企業與民營企業打開了前所未有的發展和創新空間。數據資產化不僅推動形成新的數據產業，激發數據相關的服務業發展，而且通過數據賦能各行業提升信息融通能力，有效發揮知識經濟效能，乃至塑造全新的經濟增長業態。

一是加快探索產權市場數據要素資產化的實踐路徑。數據要素對經濟增長的作用日益凸顯，但是源于數據要素獨特的性質，從數據到數據要素經濟效益實現還需要經歷數據權益確定、數據產品化、數據服務商業價值轉化等形式實現價值釋放，也就是經歷數據資源化—數據產品化—數據資產化幾個階段。當前，企業數據資源亟待盤活，但數據權益界定仍不清晰，產權市場應加快探索數據要素價值釋放的商業場景和市場應用途徑，拓寬數據要素資產化的路徑，全面釋放數據資產商業價值。

二是產權市場要持續挖掘數據價值，打通數據、業務、場景等信息，實現產品服務數智化、場景化，加速產品、業態、商業模式的創新。基于金融科技所帶來的產業機遇，產權市場可積極推動產融聯動發展，將國有產權業務與非公業務嵌入數據資產化流程。建設高標準的數字化交易平臺不僅能推動國有產權業務和創新業務的融合發展，強化數字技術賦能，促進產業發展和精準投資決策，還能夠為產權和要素市場注入新的活力，助推新質生產力發展。

（五）發揮區域性股權市場優勢，搭建科創型企業綜合性金融服務平臺

作為產權市場的重要平臺，區域股權市場應該圍繞新質生產力發展，深化多層次資本市場“塔基”的功能定位，加快構建科創企業股權融資新型市場服務體系，為先導產業、重點產業提供新型金融工具的支撐。

一是聚焦“專精特新”企業，加快推動優勢產業的培育。為推動產業基礎高級化和產業鏈現代化，證監會、工信部聯合印發《關于高質量建設區域性股權市場“專精特新”專板的指導意見》，加快補齊資本市場體系短板，培育“專精特新”企業在產業基礎領域加快發展。區域股權市場可不斷優化制度，整合政策、中介服務、專業指導等資源建立數據庫，利用區塊鏈、大數據技術大數據信息為企業精準畫像，搭建綜合金融服務和上市規范培育體系，切實提升重點產業專板的融資便利性。基于當前提升產業鏈供應鏈穩定性和競爭力的要求，區域股權市場可加快建立促進產業鏈對接、產業升級的科創產業綜合服務體系和上市規范培育體系，發揮政策合力、集聚各類要素支撐。

二是探索與證券資本市場共建孵化基地，打造新型轉板對接模式。通過“大數據畫像系統+政府背書+傳統IPO”的模式搭建企業進入科創板上市的綠色通道。為擬上市科創企業提供上市培訓、咨詢等服務以及精準的資本市場政策解讀和上市路徑規劃。依托區域性股權市場，促進科創發展與私募基金實現雙向對接，引導科創企業進入區域性股權市場實施孵化培育。聯動金融機構、政府產業引導基金聚焦重點產業企業，通過股權投資、類“優先股”投資、可轉債投資等多種靈活方式滿足企業資金需求，引導社會資本投資科創企業。支持“專精特新”企業發展，推動基金“募投管退”全鏈條業務在“專精特新”專板探索創新。

三是基于基金份額轉讓試點成果，推動創新資本接續循環。證監會先后于2020年12月、2021年11月批復同意在北京和上海兩地區域性股權市場開展私募股權和創業投資份額轉讓試點。依托區域性股權市場開展的私募股權和創業投資份額轉讓試點，是暢通金融資本與產業資本循環通道的一項重大業務創新。探索推動私募基金資金市場化方式退出，讓市場活起來，讓資金轉起來，資本可接續投資，將形成良性循環支持創新創業企業不斷發展壯大，促進產業持續發展。

四是加強“區塊鏈+股權市場”創新應用，推動金融與科技融合創新。區域股權市場通過搭建大數據應用智能風控體系，實現公共數據與市場金融數據有機結合，進一步提升普惠金融服務質效，增強市場潛在風險預警能力。整合用戶全息數據并進行多維度評測，形成企業精準畫像。基于區塊鏈、大數據等技術的溯源存證、隱私保護、多方計算、零知識證明等特性，“區塊鏈+股權市場”將以科技賦能金融發展，并通過區塊鏈技術，構建業務創新場景，在數據沉淀積累和業務交叉互通中，提高市場規范效率，降低股權市場信任成本，滿足市場互聯互通、穿透管理的要求，邁出科技與金融融合創新的新步伐。

（賈彥，上海交易集團研究院院長）

注釋：

① 《全國統一數據大市場下創新數據價格形成機制的政策思考》國家發展和改革委員會 https：//www.ndrc.gov.cn/wsdwhfz/202305/t20230508_1355558.html