騰訊將專注于高質量業務

2024年第一季度，騰訊的營業收入為1595 億，同比增長6.3%。國際準則下的凈利潤418 億，同比增長62%。非國際準則下的凈利潤502億，同比增長54%。

這兩個凈利潤數據，有什么區別嗎？到底應該以哪個數據為準呢？

最近幾年，巴菲特在致股東信和股東大會上，幾次吐槽目前的會計準則。目前的會計準則把波克夏·哈撒維持有的股票的公允價值變動，也計入當期利潤，股票價格波動劇烈，凈利潤也隨之大幅波動，這讓凈利潤這個指標失去了參考價值。

騰訊同樣持有大量上市公司股權，目前持有的上市公司公允價值達到5224億。這么大的數字，隨便一個波動，就能影響利潤上百億。對騰訊來說，非國際準則下的凈利潤，更能反映它的實際經營成果。

今年一季度，騰訊的營業收入增長6.3%，而非國際準則下的凈利潤增長了54%，這凈利潤的大幅增長是經營情況改善的結果，而不是一次性收益造成的虛胖。

騰訊的凈利潤能改善這么多，最重要的原因，是它的毛利率提高了不少。

2024 年第一季度，騰訊的毛利為838億，同比增長23%。毛利率從上年一季度的45%，提高到了今年一季度的52%，一下子提高了7個百分點。

毛利率能提高這么多，主要原因則是高質量的收入增加了，低質量的收入占比降低了。

高毛利業務包括：視頻號廣告，微信搜索廣告，財富管理服務，小游戲平臺服務費，電商技術服務費。

視頻號發展勢頭很好，再加上人工智能開始介入廣告，騰訊向所有廣告客戶提供人工智能驅動的廣告創建工具，廣告商能更高效地創建廣告，微信能更精準地定向投放廣告。視頻號廣告收入大幅增加，同比增長超過100%。

更可喜的是，目前視頻號的廣告加載率只有主要競爭對手的四分之一，還有很大潛力。

微信搜一搜正在以非常健康的速度增長，去年開始進行輕度商業變現。社交媒體平臺，歷史上廣告點擊率比較低，通過人工智能，有可能將點擊率提高一倍或兩倍，空間仍舊很大。

小程序廣告收入同比增長超過40%。

經過兩年的調整，騰訊對自己的各塊業務看得更清楚了，哪些業務容易賺錢，哪些業務不容易賺錢，現在看得更清楚。今后騰訊將更加專注于高質量的核心業務，高質量收入將會持續增長，高毛利率具有持續性。（作者：鄒溪鐵沙嶺）