一季報FOF調倉基金變化專業買手新進重倉哪些權益基金？

莊正

通常認為普通基民買基金經常會存在跟風買入或者跟風賣出的情況，導致基金賺錢而基民不賺錢。那么由基金公司來幫基民買基金會不會有更出色的表現呢？

統計數據顯示，截至2024年4月21日，今年以來FOF平均凈值平均下跌0.66%，弱于滬深300指數的上漲3.22%，似乎由基金公司來幫投資者買入成績也不盡如人意，這或許是今年1季度FOF基金新增13只，但整體FOF份額仍然縮水78.75億份的主要原因。

最受歡迎的產品花落大成基金

不過，那些被FOF重倉的權益基金，即使不是出類拔萃，未來業績大概率也不會太差。基于此，我們統計了全部889只FOF重倉的權益基金，希望能對大家的基金選擇有所啟發。

統計顯示，今年1季報共有1467只基金被FOF重倉持有，要比2023年4季度的1442只減少25只；這1467只基金被FOF重倉4892次，要顯著高于去年4季度1442只基金被重倉4640次，這說明面對市場的單邊下跌，FOF持倉集中度不降反升。

那些最被看好的權益基金，平均都有19只以上FOF重倉持有，最受青睞的大成高新技術產業就被52只FOF重倉持有，且比2023年4季度的24只明顯增加。資料顯示，該基金由基金經理劉旭管理，近1年回報是8.55%，在同類654只股票型基金中排第10位。

劉旭通常不做倉位擇時；偏好的行業比較分散，有醫藥、中游制造、周期、TMT、消費、金融地產等。他對自己看好的個股敢于長期重倉持有，前十大重倉股持股集中度較高，且多只個股在多個季度均被重倉持有，表現出較好的持股穩定性（任職以來換手率一般在130%左右，遠低于平均水平）。

雖然基金名稱叫高新技術產業，但劉旭其實屬于價值風格基金經理，統計顯示，大成高新技術產業1季度重倉股加權平均市盈率14倍，市凈率2倍，價值質量特征明顯。

鮑無可和劉莉莉的產品較受青睞

在最被看好的基金中，景順長城公司的權益型基金一共有三只，分別是景順長城價值邊際、景順長城策略精選和景順長城能源基建，其中有兩只是基金經理鮑無可管理的。我們以被FOF重倉最多的景順長城價值邊際為例分析該基金經理的投資風格。

統計顯示，景順長城價值邊際近1年回報15.46%，在4369只混合基金中排19位。基金經理鮑無可是公司權益總監，目前管理公司8只基金，管理規模近200億元。雖然景順長城價值邊際成立時間不長，卻頗能代表鮑無可的投資風格。統計顯示，該基金截至1季度末的組合市盈率15倍，市凈率2.4倍。或正如鮑無可對自己特征的描述：“大規模資金必須賺企業價值創造的錢，不太會追逐短期賽道。關于選股，我想清楚的一個重要結論是：高壁壘比低估值更重要。”

此外，劉莉莉是FOF最受青睞基金經理中獨立管理權益基金的惟一一位女性。從簡歷上看，她任職權益基金的時間并不算短，其基金經理任職時間已5.8年。目前管理權益基金兩只，規模40億元，任職以來兩只基金的平均年化收益率達到17.77%，近5年的權益基金回報在1404位同類基金經理中排到第24位。

尤其，劉莉莉所管理的富國研究精選近1年回報1.4%，在同類4369只混合基金中排212位。統計顯示，該基金組合市盈率12.68倍，市凈率1.57倍。這說明相對組合的超額收益而言，基金經理更看重的是安全邊際。

（作者系愛方財富總經理。文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。文中基金僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 FOF最青睞的五只主動權益基金一覽

*不同份額合并計算；**重倉基金數（只），數據截至2024年3月31日；***數據截至2024年4月24日。數據來源：愛方財富