彭博：基本情景假設下中國車企在拉美電動汽車市場獲得80%的份額

陳彥舟

中國乘聯會數據顯示，3月中國新能源汽車銷量躍升29.5%，超過了行業整體6%的增長率，占新車銷量的41.6%，高于去年同期的34%。比亞迪今年開局銷售遲緩，隨后推出了價格更低的改款車型，推動月出貨量回升至30萬輛以上。智能手機巨頭小米的SU7轎車首次亮相就取得不錯的成績，強勁的訂單使交付等待時間延長至少六個月。

隨著北京車展即將到來，車企將加緊推出新車型，中國新能源汽車銷量有望將3月的反彈勢頭延續至第二季度。

小米汽車三季度銷量有望增至1萬輛

小米SU7轎車憑借定價低、續航里程長以及頂配版加速性能可媲美特斯拉和保時捷電動車，超越同業的智能網聯也是其重要競爭優勢，這刺激了市場需求。從小米收到的大量訂單可以看出SU7的吸引力，且三種版本較為均衡。我們預計，小米第三季度的月度銷售將從4月的約5000輛增長至1萬輛。

小米的第二款電動汽車可能是中大型SUV，來與特斯拉的Model Y展開競爭。SUV車型的推出將使小米吸引尋求更大乘坐空間和舒適度的家庭用戶，我們預計小米將于明年上半年交付該車型。小米今年的汽車產能很可能全部用于滿足SU7轎車的訂單。

超預期的訂單使SU7電動汽車的交付等待時間延長至6-8個月，一方面證明市場對小米首款電動汽車的需求強勁，但另一方面也給其供應鏈帶來了挑戰。小米北京工廠的設計產能為每年15萬輛，但可能需要兩到三個月的時間來增加零部件供應和調整工作班次，以提高產量，進而縮短交付時間。據我們計算，在增加工作班次的情況下，北京的小米電動汽車工廠一期每月最高產能超過2萬輛。該工廠的二期建設將于今年動工，新增產能有望在2025年底或2026年投入使用。

中資車企或獲拉美80%電動汽車市場

盡管全球最大的電動汽車制造商比亞迪和其他大多數中國車企都在進行海外擴張，但它們近期都沒有進軍美國的計劃。

拉丁美洲是一個體量較大的汽車市場，輕型車年銷量達400萬-500萬輛，約為美國的三分之一和全球總量的5%，是一個規模更小但更容易進入，且有利可圖的市場。

拉丁美洲的消費者通常對價格敏感，且更偏好緊湊車型。在巴西和墨西哥銷售的輕型車中，緊湊車型占比超過60%，而在美國和加拿大，這一比例約為30%-40%。

3月初，比亞迪在拉丁美洲推出其最便宜且最暢銷車型Dolphin Mini，起售價略高于2萬美元。這款緊湊型車或會復制比亞迪海豚、Atto 3和宋Plus DM-i之前的成功，根據巴西電動汽車協會的數據，上述三款汽車幫助巴西純電動汽車和插混汽車的銷量從2022年的18800輛提高到2023年的52000多輛。

混動車和傳統燃油車也有可能提振中國車企在新興市場的收入。上汽集團和奇瑞進入墨西哥市場僅三年后就占據了7%的市場份額，這在一定程度上得益于競爭對手因芯片短缺而減產。中國汽車品牌以具有競爭力的價格贏得了聲譽，而其制造質量的改善、舒適度和技術升級（如觸摸大屏和加熱座椅）也日益得到認可。2023年，它們在墨西哥市場份額的總和從2020年的1%躍升至10%，且隨著長城加大對哈弗SUV的出口力度，這一比例可能還會擴大。

新車型的推出，本地化生產以及品牌知名度的提高，有望推動中國車企2024年在拉美市場的輕型車銷量超過60萬輛，較2023年的約30萬輛增加一倍。據我們計算，燃油車和普通油電混合動力（HEV）車型可能占到銷量的三分之二。由于充電基礎設施有限，純電和插混車型可能依然偏向小眾，占該地區汽車銷量的5%左右，而中國車企將在這一領域占據主導地位。

我們的基本情景假設中國車企在拉美電動汽車市場獲得80%的份額，而燃油車和HEV的銷量占到10%。在我們的樂觀情景假設中，中國車企更積極地推出新車型以及銷售網絡的擴張有望支持每年高達80萬輛的銷量。

（作者系彭博行業研究汽車分析師。文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）