國家統計局：一季度GDP同比增長5.3%

華泰證券：我們認為，一季度實際GDP增長超預期主要因為一些積極的因素在起作用，而此前市場比較擔心的潛在風險對1季度總需求的負面影響不及預期。往前看，閏年因素消退，2季度環比增長可能有所回落，但同比基數下行，“正常化”的環比增長仍能支撐同比增速，然而，積極因素和潛在風險如何互相影響和演變是2季度增長是否能超預期的關鍵，具體看：首先，財政（配合貨幣）是否持續發力是社融增長是否企穩、固定資產投資是否減速的重要邊際驅動因素。鑒于目前M1增長仍在1.1%的較低水平，加大政府支出對總需求的提振效果尤為重要。其次，地產市場預期是否企穩回升，對投資、融資、消費需求均有較大邊際影響。第三，全球通脹預期有所上調，地緣政治風險邊際回升，外需是否持續企穩回升也是重要觀察點，但我們對這點保持樂觀。最后，化債對地方財政融資和支出的影響是否加劇，也是觀察總財政政策力度的關鍵變量。

海通證券：一季度經濟整體增速高于全年經濟目標，但結構存在分化。經濟改善有兩條主線，第一條主線是強勁出口驅動的制造業生產和制造業投資保持較高增速，第二條主線是假期經濟驅動的服務業生產和消費也表現較為亮眼，這是當前經濟的主要支撐。這需要進一步強化宏觀政策逆周期和跨周期調節。

招商證券：一季度實際GDP增速為5.3%，符合我們的預期，其中與“新質生產力”和出口相關的產業鏈以及服務消費是主要拉動力。受春節后開復工速度偏緩和上游生產情況弱于中游的雙重影響，3月工業增加值當月同比回落幅度較大，但一季度累計同比達6%，表現仍較好。其中制造業和電力燃氣水表現較好，采礦業表現相對較弱。固定投資增速維持強勢，其中制造業投資仍為主要貢獻，設備更新投資表現活躍，反映大規模設備更新的政策效應進一步釋放，房地產投資偏弱態勢未改。

值得一提的是，銀行支持房地產第一批“白名單”項目近期已陸續完成審查，二季度房地產投資增速跌幅有望出現階段性收窄。3月社零中的汽車消費增速出現明顯回落，但一季度包含服務消費的整體消費情況表現并不弱。具體來看，一季度社會消費品零售總額增長4.7%，服務零售增長10%。3月社零表現結構分化明顯，鄉村消費增速強于城鎮，限額以上消費增速強于限額以下。