圖說

在扣除特殊因素影響后，一季度一般公共預算收入增速2.2%左右。分項來看，從行業看，文旅消費、先進制造業等行業稅收較快增長。此外，3月非稅收收入同比增速明顯回升。狹義支出增速回落，進度尚可。今年一季度，狹義財政支出進度延續較快節奏。但是，2024年3月，一般公共預算支出當月同比增速-2.9%，相比前兩個月增速6.7%有所回落。其中，城鄉社區、農林水、交通運輸、技能環保、教育等支出規模回落，增速也不及前兩個月。考慮到今年2月底前，財政部將1萬億元增發國債資金全部提前下達地方。國家發改委表示，將推動所有增發國債項目于今年6月底前開工建設。我們認為，接下來，城鄉社區、農林水等基建類支出增速或邊際回升，并帶動整體支出增速的改善。對于第二本賬，今年3月份，政府性基金收支同比增速邊際回落，進度相對偏慢。在收入端，當前房地產供需壓力仍然存在，土地出讓收入是主要拖累。在支出端，新增專項債的發行規模小于往年。接下來，新增專項債的發行規模和進度的變化值得持續跟蹤。

?——摘自海通證券宏觀經濟研究報告