民航運輸、存儲行業(yè)持續(xù)回暖

張會一

本刊編輯部：2023年，中國民航業(yè)共完成運輸總周轉量1188.3億噸公里、旅客運輸量6.2億人次、貨郵運輸量735.4萬噸，分別恢復至 2019年的91.9%、93.9%、97.6%，呈現(xiàn)恢復穩(wěn)健、運行安全的良好局面，2024年民航業(yè)能否再上一層樓？

邱諍：根據民航局預判，預計2024年全行業(yè)將完成運輸總周轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量1360億噸公里、6.9億人次和760萬噸，同比分別增長約14.4%、11.3%和3.3%。而以國航、東航和南航的客運數據為例，2024年第一季度已超2019年同期水平。

2019年第一季度，中國國航的可用座位公里（ASK）為703.19億，收入客公里（RPK）為572.68億，乘客人數2844.54萬，客座利用率（RPK/ASK）81.4%，2024年第一季度公司可用座位公里為861.81億，收入客公里為685.51億，乘客人數3771.79萬，客座利用率79.5%。東方航空的情況與中國國航相似，2019第一季度東方航空的可用座位公里為658.09億，收入客公里為543.43億，乘客人數3187.77萬，客座利用率82.58%。2024年第一季度東方航空可用座位公里為731.91億，收入客公里為590.43億，乘客人數3421.73萬，客座利用率80.67%。

上述數據顯示，中國國航和東方航空目前僅客座利用率稍遜于2019年同期數據，其余均有明顯增長，而南方航空的客座利用率已超2019年同期水平。2019第一季度南方航空的可用座位公里為835.13億，收入客公里為692.15億，乘客人數3637.81萬，客座利用率82.88%。2024年第一季度公司可用座位公里為895.41億，收入客公里為743.24億，乘客人數4048.05萬，客座利用率83.01%。綜合上述數據來分析，2024年民航業(yè)將回歸自然增長。

本刊編輯部：瀾起科技2023年實現(xiàn)營業(yè)收入22.86億元，較上年同期下降37.76%；實現(xiàn)凈利潤4.51億元，較上年同期下降65.30%，公司未來走向如何？

邱諍：瀾起科技營業(yè)收入及凈利潤雙降，主要因為受全球服務器及計算機行業(yè)需求下滑導致的客戶去庫存影響，公司DDR4內存接口芯片與津逮CPU出貨量較上年同期明顯減少，其中津逮服務器平臺產品由上年的9.37億元下滑至0.94億元，是公司業(yè)績下滑的主因。

雖然行業(yè)整體需求低迷且DDR4內存接口芯片持續(xù)去庫存，但隨著支持DDR5的主流服務器CPU平臺陸續(xù)上市，DDR5的下游滲透率明顯提升，預計DDR5內存模組的滲透率將在2024年超過50%，并在2025年繼續(xù)提升。瀾起科技是內存接口芯片行業(yè)領跑者，在DDR5的子代研發(fā)上持續(xù)保持領先，從2023年第二季度開始，公司DDR5相關產品的出貨量穩(wěn)步增長，DDR5第二子代RCD芯片從第三季度開始規(guī)模出貨，并在第四季度出貨量保持增長。同時公司于2023年10月在業(yè)界率先試產DDR5第三子代RCD芯片，并于2024年1月推出DDR5第四子代RCD芯片。

若將瀾起科技的營業(yè)收入和凈利潤分拆來看，2023年公司四個季度的營業(yè)收入分別為4.20億元、5.08億元、5.98億元和7.61億元，凈利潤分別為0.20億元、0.62億元、1.52億元和2.17億元。同時公司預計2024年一季度營業(yè)收入為7.37億元，凈利潤為2.10億元-2.40億元，上述數據不難看出公司主要經營指標連續(xù)四個季度環(huán)比提升，復蘇跡象已非常明顯。

本刊編輯部：一家做存儲的公司2023年虧損高達5.88億元，但公司稱2023年第四季度以來存儲行業(yè)回暖，存儲產品價格持續(xù)回升，公司預計2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入17億元至18億元，凈利潤1.50億元至1.80億元，這樣的增長能否延續(xù)？

邱諍：雖然該公司2023年出現(xiàn)了大額虧損，但從公司營業(yè)收入來看，公司前三季度營業(yè)收入分別為4.25億元、7.23億元和9.74億元，第四季度的營業(yè)收入則達到了14.96億元，環(huán)比大幅增長。2024年一季度公司營業(yè)收入17億元至18億元，環(huán)比再次增長，且凈利潤大增，復蘇跡象明顯。

除該公司外，主要從事Flash及DRAM存儲器業(yè)務的江波龍雖然同樣在2023年出現(xiàn)了大額虧損，但將公司營業(yè)收入分拆來看，公司前三個季度的營業(yè)收入分別為14.82億元、22.26億元、28.72億元，第四季度則達到了34.21億元-39.21億元，同時公司第四季度凈利潤也扭虧為盈。隨著存儲行業(yè)的回暖，2024年該板塊上市公司的業(yè)績有望集體大增。

（文中所提個股僅為舉例，不作為買入推薦。）