個人養(yǎng)老金業(yè)務發(fā)展建議

2022年11月，個人養(yǎng)老金制度在36個城市（地區(qū)）先行試點落地實施，標志著我國正式實施第三支柱養(yǎng)老保險體系。這也是我國實施積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，推進養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容。當前，從金融服務經(jīng)濟社會發(fā)展的角度看，在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展過程中，需要按照中央金融工作會議要求做好包括養(yǎng)老金融在內(nèi)的“五篇大文章”。個人養(yǎng)老金制度落地實施一年來，在取得明顯成效的同時，也反映出一些需要改進的地方。

個人養(yǎng)老金制度實施成效

相關金融產(chǎn)品數(shù)量快速增加。各金融機構(gòu)從服務國家戰(zhàn)略、服務民生發(fā)展角度，積極創(chuàng)新推出個人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品。根據(jù)國家社會保險公共服務平臺披露的數(shù)據(jù)，截至2023年11月末，我國個人養(yǎng)老金產(chǎn)品總計745只，其中儲蓄類產(chǎn)品465只，基金類產(chǎn)品167只，保險類產(chǎn)品99只，理財類產(chǎn)品19只。

個人養(yǎng)老金賬戶數(shù)量快速增加。根據(jù)人社部披露的數(shù)據(jù)，截至2023年6月底，我國個人養(yǎng)老金開戶數(shù)為4030萬。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2021年底，36個先行試點城市（地區(qū)）的人口總數(shù)為30855萬人。如果按照2021年全國人口的年齡結(jié)構(gòu)分布進行匡算，16—59歲人口占總?cè)丝诘谋壤秊?2.5%，則在36個先行試點城市（地區(qū)）該年齡段人口數(shù)約為19284萬，個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)占該年齡段人口的比例為20.9%。考慮到16—59歲人口中有在校大學生、剛進入職場的群體，個人養(yǎng)老金開戶集中在30—45歲的群體，適宜年齡段人口參與比例更高。與第二支柱企業(yè)年金相比，個人養(yǎng)老金開戶數(shù)已經(jīng)超過企業(yè)年金參加人數(shù)。根據(jù)人社部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年底，我國企業(yè)年金參加職工人數(shù)為3010萬。

個人養(yǎng)老金業(yè)務推廣中的問題

“開戶熱、繳費冷”。根據(jù)人社部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年3月底，在開立個人養(yǎng)老金賬戶的人群中，實際繳費的人數(shù)占比為29.6%，實際繳費人群的戶均繳費水平約2022元，遠低于每人12000元的上限。從個人養(yǎng)老金與企業(yè)年金規(guī)模對比情況看，根據(jù)人社部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年底企業(yè)年金投資運營規(guī)模為2.87萬億元，參加人數(shù)為3010萬。在參加人數(shù)超過企業(yè)年金的情況下，個人養(yǎng)老金規(guī)模遠低于企業(yè)年金。

產(chǎn)品收益欠佳。個人養(yǎng)老金制度落地實施以來，儲蓄類、保險類產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定，基金類產(chǎn)品收益不佳，影響了投資者的投資情緒。截至2023年11月末，19只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的凈值均大于1，平均年化收益率為2.92%；167只個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的平均年化收益率為-4.32%，其中只有15只產(chǎn)品收益率為正，13只產(chǎn)品的收益率低于-10%。自2007年開始投資運營至2022年底，全國企業(yè)年金基金年均投資收益率為6.58%；自2000年成立至2022年，社保基金年均投資收益率7.66%。其投資收益均高于個人養(yǎng)老金基金類、理財類產(chǎn)品收益。

產(chǎn)品設計存在不足。短期產(chǎn)品較多，與養(yǎng)老資產(chǎn)積累的長期需求匹配度低。截至2023年11月末，個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品中，持有期為一年期、三年期的產(chǎn)品數(shù)分別為72只、74只，五年期的產(chǎn)品只有15只；19只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品中持有期為5年期的只有兩只。

機構(gòu)之間合作不暢。就個人養(yǎng)老金業(yè)務而言，基金、保險、理財產(chǎn)品都需要通過銀行渠道代銷。雖然基金、保險、理財機構(gòu)在個人養(yǎng)老金業(yè)務發(fā)展中嘗試建立自主銷售渠道，但總體成效并不明顯，銀行仍然是主要的銷售渠道。銀行與非銀行金融機構(gòu)之間的合作還有較大提升空間。根據(jù)國家社會保險公共服務平臺發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年11月末，23家試點銀行中，辦理資金賬戶、儲蓄交易業(yè)務的有22家，辦理基金交易、保險交易、理財交易業(yè)務的分別有19家、18家和13家，代理銷售基金產(chǎn)品的數(shù)量超過100只的只有9家銀行。

推動個人養(yǎng)老金業(yè)務發(fā)展的建議

加強宣傳與投資者教育。個人養(yǎng)老金制度落地實施以來，銀行業(yè)金融機構(gòu)積極行動，通過獎勵開戶的方式開展營銷，但是部分客戶只是為了領取獎勵而開戶，出現(xiàn)從一家銀行開戶后銷戶再換一家銀行開戶的情況，銀行在個人養(yǎng)老金服務中重營銷、重開戶，輕投教、輕維護，今后需要加強投資者教育，促使客戶理性投資。同時，需要擴大個人養(yǎng)老金業(yè)務宣傳，讓更多的群體了解個人養(yǎng)老金。

加大相關金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。需要金融機構(gòu)在深入調(diào)查研究的基礎上，創(chuàng)新更具針對性的金融產(chǎn)品，以滿足不同投資者的需求。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新過程中，需要關注安全穩(wěn)健因素，也需要關注收益率。為了讓產(chǎn)品更好地觸達客戶，金融機構(gòu)也需要在產(chǎn)品銷售中加強合作，暢通銷售渠道，尤其是要利用好線上銷售渠道。

完善稅收優(yōu)惠政策。《財政部"稅務總局關于個人養(yǎng)老金有關個人所得稅政策的公告》規(guī)定，對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠政策，計入個人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個人所得稅。考慮到個人所得稅起征點和專項附加扣除因素，實際能夠享受個人所得稅稅收優(yōu)惠的群體較少，不同收入水平的群體所能享受的實際稅收優(yōu)惠也不同。建議加大稅收優(yōu)惠力度。例如，對于不繳納個人所得稅的群體，領取個人養(yǎng)老金時予以免稅，對于不同年齡階段的投資者及不同的金融產(chǎn)品，設置不同的稅收優(yōu)惠標準；對于無法享受稅收優(yōu)惠的群體，通過補貼的方式激勵其參與個人養(yǎng)老金。我國稅收以增值稅等間接稅為主，個人所得稅在總體稅收中占比有限，對個人養(yǎng)老金的發(fā)展，給予稅收優(yōu)惠支持的同時，也要防范稅收優(yōu)惠成為高收入者避稅的合法手段。

完善養(yǎng)老金繳費規(guī)則。美國國家稅務局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年美國對第三支柱養(yǎng)老保險個人退休金賬戶（IRA）繳費的規(guī)定是：50歲以下人口個人年繳費總額不超過6500美元，50歲及以上人口個人年繳費總額不超過7500美元。從個人年繳費上限占人均GDP的比重看，美國50歲以下人口人均繳費上限占其2022年人均GDP的比重為8.42%，50歲以上人口的這一比重為9.72%。我國人均繳費上限占2022年人均GDP的比重為14%，相對占比并不低，但是我國的人口老齡化具有“未富先老、未備先老”的特點，《財政部"稅務總局關于個人養(yǎng)老金有關個人所得稅政策的公告》明確，“在繳費環(huán)節(jié)，個人向個人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費，按照12000元/年的限額標準，在綜合所得或經(jīng)營所得中據(jù)實扣除”。該政策沒有充分考慮老齡人口的財務現(xiàn)狀，建議對不同年齡段人群設置差異化的繳費上限，應隨著個人年齡增加逐步提高年度繳費上限。

完善養(yǎng)老金領取條件。《個人養(yǎng)老金實施辦法》明確，個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運行，其領取條件包括“達到領取基本養(yǎng)老金年齡，完全喪失勞動能力，出國（境）定居，國家規(guī)定的其他情形”，參加人達到其中任一條件的，就可以領取個人養(yǎng)老金。嚴格的領取條件不利于滿足居民短期內(nèi)的流動性需求。建議參考美國401K、IRA賬戶管理方式，對未達到法定領取年齡提前領取個人養(yǎng)老金者，收取一定的手續(xù)費或者懲罰性稅收；對個人養(yǎng)老金賬戶采用分層設計，在同一個賬戶下設置多個子賬戶，針對不同子賬戶設置不同的領取條件。

保持足夠的信心與耐心。截至2022年底，美國IRA資產(chǎn)積累的規(guī)模為11.95萬億美元，占GDP（25.74萬億美元）的比重為46.43%，不僅絕對規(guī)模較大，占GDP的比重也較高。然而，從其發(fā)展歷史看，IRA賬戶資產(chǎn)積累是在到達一定規(guī)模后才快速增長的。美國于1974年開始實施IRA，根據(jù)美國投資公司協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在近40年的發(fā)展中，IRA賬戶資產(chǎn)于1994年首次突破1萬億美元達到10560億美元；2010年首次突破5萬億美元達到50290億美元；40年中，2011—2022年積累的資產(chǎn)占到57.91%。我國個人養(yǎng)老金發(fā)展處于起步階段，需要更多地完善制度設計，優(yōu)化金融產(chǎn)品和服務供給，吸引更多的個人參與進來，資產(chǎn)積累只有達到一定規(guī)模后才能較快增長，對經(jīng)濟社會發(fā)展的積極作用也才能更好地發(fā)揮出來。

（作者系中國郵政儲蓄銀行研究員）

責任編輯：楊生恒