全球未來50強(qiáng)

Martin Reeves Adam Job

天生就是增長型，從不在乎大環(huán)境

政治動(dòng)蕩和人工智能的崛起深刻地改變了商業(yè)領(lǐng)袖和投資者的競爭環(huán)境。但是那些在我們的“活力”指標(biāo)中名列前茅的公司，仍然在從容不迫地將今日的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)變成明日的收益

2023 年一整年，全球的各大市場都在受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和地緣政治危機(jī)的困擾，新的危機(jī)還在不斷發(fā)酵，例如俄烏沖突、美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)通脹和對(duì)衰退前景的擔(dān)憂、美國加息與由此導(dǎo)致的科技板塊崩盤、中美關(guān)系的日趨緊張，以及2023 年年末發(fā)生在中東的巴以沖突等等。

另一方面，危機(jī)也是企業(yè)為未來強(qiáng)勁增長奠定基礎(chǔ)的良機(jī)。但企業(yè)要想準(zhǔn)確審時(shí)度勢，把握危機(jī)演化的脈絡(luò)，卻也是前所未有地困難。廣大企業(yè)是否會(huì)更加重視短期盈利而非長期增長？科技行業(yè)還會(huì)繼續(xù)扮演增長引擎的角色嗎？中國經(jīng)濟(jì)會(huì)反彈嗎？氣候變化又會(huì)與這些問題產(chǎn)生哪些交織的影響？

為了幫助投資者去蕪存菁，《財(cái)富》雜志攜手波士頓咨詢公司（Boston Consulting Group）于2017 年共同推出了未來50強(qiáng)（Future 50）排行榜。我們會(huì)對(duì)全球1，700 多家大型上市公司的長期收益增長前景進(jìn)行分析，并基于我們的獨(dú)家指標(biāo)—“活力指數(shù)”進(jìn)行排名。我們的活力指數(shù)是根據(jù)兩個(gè)互補(bǔ)性的重要因素計(jì)算的：一是對(duì)企業(yè)的增長潛能進(jìn)行自上而下的、基于市場的評(píng)估；二是基于一些財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)（包括長期戰(zhàn)略方向、技術(shù)和投資、人、架構(gòu)）對(duì)企業(yè)的交付能力進(jìn)行自下而上的分析。這些因素對(duì)企業(yè)長期增長潛能的貢獻(xiàn)要先用人工智能模型進(jìn)行加權(quán)，然后再計(jì)算為最終的活力指數(shù)得分。

時(shí)間證明，“未來50 強(qiáng)”企業(yè)總是能夠展示出非凡的增長潛力，過去幾年的上榜企業(yè)的收益增長水平總是可以跑贏市場平均水平。而且從長期來看，上市公司更高的收益增長速度顯然也會(huì)給投資者來更高的回報(bào)。不過這并非是一個(gè)線性的過程，因?yàn)榭傮w的股東回報(bào)會(huì)隨時(shí)間呈現(xiàn)顯著的波動(dòng)性。這也就是為什么我們2017 年、2018 年、2019 年的上榜企業(yè)的投資收益能夠顯著跑贏市場，而2020 年和2021 年的上榜企業(yè)則目前暫時(shí)落后于大盤。

為何科技公司持續(xù)霸榜

由于融資成本上升，加之投資者對(duì)企業(yè)盈利能力要求愈發(fā)苛刻，股市出現(xiàn)了一輪大跳水，企業(yè)也出現(xiàn)了一波裁員潮，導(dǎo)致科技板塊在2022 年和2023 年遭受了較大的打擊。不過我們的分析表明，這些都只是短期的調(diào)整，科技行業(yè)長期向好的增長前景并沒有改變，信息技術(shù)和通信服務(wù)板塊仍然在我們的活力指數(shù)中居于主導(dǎo)地位，并占據(jù)了2023 年“未來50 強(qiáng)”榜單的28 席。

為什么科技板塊可以在活力指數(shù)上“霸榜”，有很多因素能夠解釋。首先，科技公司的市場估值通常反映了投資者對(duì)未來增長的高預(yù)期，而我們的評(píng)價(jià)方法也對(duì)投資者的預(yù)期估計(jì)給予了較高的權(quán)重。其次，這些公司通常有較高的研發(fā)支出、高質(zhì)量的專利庫、相對(duì)年輕和穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)以及較為健康的企業(yè)架構(gòu)。

另一個(gè)因素則是2023 年生成式人工智能技術(shù)的崛起。比如排名第16 位的Shopify 正在開發(fā)一款聊天機(jī)器人，它可以大大簡化用戶的銷售業(yè)務(wù)。排名第19 位的ServiceNow正在引入能夠?yàn)榭头砩砂咐攀龊鸵娊獾拇笮驼Z言模型。開發(fā)和提供這些人工智能解決方案的公司自然也獲得了較高的分?jǐn)?shù)。俗話說得好，別人都去趕淘金熱，正是我賣鏟子的好時(shí)候。這些“賣鏟子的”公司包括云計(jì)算領(lǐng)域里的一些重要企業(yè)，例如排名第1 位的Snowflake，它正在與英偉達(dá)（Nvidia）合作，允許用戶在Snowflake 的平臺(tái)上開發(fā)人工智能模型與應(yīng)用程序。此外還有一些數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司（比如排名第42 位的Arista Networks）和大數(shù)據(jù)分析公司（例如排名第18 位的Palantir）等等。

非必需消費(fèi)品和工業(yè)板塊的上榜企業(yè)也不在少數(shù)，而且這一趨勢在相當(dāng)程度上也是受到了科技的推動(dòng)，這兩個(gè)板塊的多家上榜企業(yè)都是數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)的參與者。比如排名第29 位的電商巨頭MercadoLibre，以及排名第9 位的DoorDash 和排名第37 位的攜程等平臺(tái)提供商。另外，多數(shù)工業(yè)企業(yè)都在積極進(jìn)軍快速增長的“清潔技術(shù)”行業(yè)—例如太陽能和電池技術(shù)（比如排名第12 位的陽光電源和排名第17 位的蘇州邁為科技等）。

中國將復(fù)蘇？

在“未來50 強(qiáng)”榜單中，北美企業(yè)獨(dú)占28 席，相當(dāng)于全部上榜企業(yè)的56%。除了得益于強(qiáng)大的教育體系帶來的優(yōu)勢、人們對(duì)北美市場的信任度以及融資便利性等因素以外，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢頭也是推動(dòng)這些企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大支撐力。美國經(jīng)濟(jì)在對(duì)抗通脹和衰退上顯示出了比其他國家更強(qiáng)的韌性。

大中華區(qū)也表現(xiàn)出了強(qiáng)勁勢頭（30%），而且主要集中在兩個(gè)行業(yè)。第一是清潔技術(shù)領(lǐng)域，以中國的電動(dòng)汽車生產(chǎn)商（例如排名第5 位的理想汽車）以及太陽能和電池技術(shù)企業(yè)（比如排名第10 位的億緯鋰能和排名第49 位的寧德時(shí)代）為代表。這些公司的發(fā)展在很大程度上受益于中國在可再生能源上制定的宏偉目標(biāo)，同時(shí)也得益于中國在多種關(guān)鍵原材料的開采和加工上的主導(dǎo)地位。第二是電商領(lǐng)域，中國的幾大電商平臺(tái)均表現(xiàn)強(qiáng)勁，不僅國內(nèi)有可觀的內(nèi)需規(guī)模，而且還在向國際市場積極擴(kuò)張。

但是中國的上榜企業(yè)過度集中在這兩個(gè)領(lǐng)域，也反映了中國經(jīng)濟(jì)的一些其他問題，例如中國的房地產(chǎn)危機(jī)；比如中國對(duì)未成年人使用網(wǎng)絡(luò)的限制，對(duì)一些娛樂行業(yè)的企業(yè)造成了威脅；再比如中國人口的快速老齡化和人口規(guī)模的快速下跌帶來的長期風(fēng)險(xiǎn)，等等。

歐洲的活力指數(shù)在2023年依舊相對(duì)落后，2023 年上榜的真正的歐洲企業(yè)僅有排名48 位的Spotify 和排名第50 位的Amadeus。（電商公司拼多多是在都柏林注冊(cè)的，但是總部在上海。）從歷史上看，這與歐洲各國的風(fēng)投資本不足有很大原因，而目前歐洲大陸上的戰(zhàn)爭又加劇了這個(gè)問題。

最后，“未來50 強(qiáng)”企業(yè)中的女性高管和女性董事會(huì)成員的比例（平均為21%）也仍舊高于我們樣本庫中的其他公司（平均19%）。這也凸顯了多元化人才在推動(dòng)創(chuàng)新上的作用。只是不得不說這個(gè)比例依然很低，而且這50 家公司中，只有三家公司的首席執(zhí)行官是女性（6%），這也說明，要想在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的層面實(shí)現(xiàn)性別平等，仍然有很長的路要走。

總而言之，2023 年的“未來50 強(qiáng)”榜單表明，盡管近期的政治經(jīng)濟(jì)局勢持續(xù)動(dòng)蕩，但企業(yè)的長期增長的主要模式依舊大體未變—即以科技為主要推動(dòng)力，而且中美兩國仍舊是最主要的創(chuàng)新孵化地。在這個(gè)全球日益動(dòng)蕩的時(shí)代，我們的活力指數(shù)排名對(duì)投資者也有著重要的參考作用。

作者馬丁·里夫斯（Martin Reeves）是管理咨詢企業(yè)波士頓咨詢公司（BCG）的高級(jí)合伙人， 也是BCG 亨德森研究所（Henderson Institute） 的主席。亞當(dāng)·喬布（Adam Job）是BCG 亨德森研究所的戰(zhàn)略實(shí)驗(yàn)室（Strategy Lab）的主任。BCG X 的數(shù)據(jù)科學(xué)家瑪格達(dá)萊娜·克魯帕（Magdalena Krupa）、莉娜·卡巴里克（Lina Cabarique）和圣地亞哥·內(nèi)拉（Santiago Neira）對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)。

全球增長贏家

“未來50 強(qiáng)”榜單上的每一家公司都在收入增長方面擊敗了市場，2023 年的大多數(shù)公司預(yù)計(jì)也將在2024 年做到這一點(diǎn)。美國和中國在2023 年的榜單前50 名中占據(jù)主導(dǎo)地位，科技行業(yè)也是如此。

科技賦能，在各行各業(yè)先行一步

我們的專有方法旨在確定 50 家最有希望在未來幾年錄得高于平均水平的收入增長和市場回報(bào)的全球公司。以下是按照每家公司的“活力”得分排序的完整榜單。

“未來 50 強(qiáng)”中十家最有代表性的公司

下面這十家公司是 2023 年榜單中最有代表性的公司，它們代表了生成式人工智能的崛起、云計(jì)算和電商平臺(tái)的強(qiáng)勢地位，以及市場對(duì)零排放技術(shù)需求的飆升 ——Matt Heimer

1. Snow_lake一家積極投身人工智能領(lǐng)域的小型數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司，與大型科技巨頭既競爭又合作。

美國 信息技術(shù)

這是一家位于美國蒙大拿州博茲曼市的云計(jì)算公司。它之所以在2023 年的“未來50 強(qiáng)”中名列榜首，主要是由于它積極適應(yīng)了人工智能的浪潮。Snowflake 是云存儲(chǔ)數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域的先行者，它與一些大型企業(yè)保持著既競爭又合作的關(guān)系。例如它與英偉達(dá)展開合作，幫助用戶在Snowflake 的平臺(tái)上開發(fā)大型語言模型，這也是生成式人工智能的關(guān)鍵部分。它還為微軟（Microsoft）的Azure云提供了一系列好用的界面工具。在公共云和一些人工智能項(xiàng)目的認(rèn)證上，它也處于業(yè)界領(lǐng)先地位。因此，Snowflake 公司的增長勢頭相當(dāng)迅猛。據(jù)分析師估算，該公司本財(cái)年的收入將達(dá)到27.5億美元，較上年增長33%。雖然它的股價(jià)目前還遠(yuǎn)低于2020 年9月剛剛IPO 時(shí)的泡沫峰值，但該公司擁有穩(wěn)健的現(xiàn)金流，這也說明它具有較好的投資回報(bào)和持續(xù)增長前景。

2. Datadog

為數(shù)千家“上云”企業(yè)提供開源的監(jiān)管服務(wù)。

美國 信息技術(shù)

這家公司可以提供各種安全監(jiān)管服務(wù)，特別是能夠幫助企業(yè)監(jiān)測云業(yè)務(wù)的效能和安全性。隨著越來越多的企業(yè)通過云端部署大型語言模型和由人工智能驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)分析工具，Datadog 也迅速推出了相應(yīng)產(chǎn)品來幫助這些企業(yè)更高效地完成這些任務(wù)。該公司的總部位于紐約市，它的一個(gè)創(chuàng)新之處在于，它的開源模型可以允許用戶對(duì)它的軟件做出貢獻(xiàn)。這樣一來，它就能夠很早地從用戶的輸入中得知客戶可能需要哪些新的功能。2023 年，該公司的收入有望增長23%，達(dá)到21 億美元用戶的輸入中得知客戶可能需要哪些新的功能。2023 年，該公司的收入有望增長23%，達(dá)到21 億美元。

3. CrowdStrike

一家網(wǎng)絡(luò)安全公司，無論項(xiàng)目大小，都可以給予有效保護(hù)。

美國 信息技術(shù)

CrowdStrike 是一家在2019 年上市的公司，主要從事網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)。它在端點(diǎn)保護(hù)領(lǐng)域里具有舉足輕重的地位。（“端點(diǎn)”指服務(wù)器、臺(tái)式電腦、筆記本電腦等終端設(shè)備。）戴爾公司（Dell）是CrowdStrike 的主要合作伙伴。該公司總部位于奧斯汀。和其他幾家上榜“未來50 強(qiáng)”的企業(yè)一樣（比如排名第22 位的Palo Alto Networks 等網(wǎng)絡(luò)安全公司），CrowdStrike 也在云計(jì)算領(lǐng)域里獲得了巨大的收益。它是亞馬遜云科技（Amazon WebServices）最大的用戶安全服務(wù)商之一。2023 年10 月，該公司曾經(jīng)宣布，它已經(jīng)在亞馬遜云科技市場上售出了價(jià)值超過10 億美元的軟件。

5. 理想汽車

趕上了中國電動(dòng)SUV 市場需求爆發(fā)的風(fēng)口。

中國 非必需消費(fèi)品

中國目前已經(jīng)成為全球最大的電動(dòng)汽車市場，而理想汽車則開辟了一個(gè)快速增長的細(xì)分市場。據(jù)分析師預(yù)測，2023 年的理想汽車的出貨量將達(dá)到30 萬輛。（上圖為理想汽車在中國常州的一個(gè)車間。）2023 年它的收入有望增長一倍以上，達(dá)到160 億美元。自2020年7 月IPO 以來，該公司的股價(jià)已經(jīng)翻了一番還多。理想汽車的總部位于北京，目前專攻高端電動(dòng)SUV 賽道。迄今為止，它的全部車型都采用混合動(dòng)力，不過它的首款全電動(dòng)車型Mega 豪華型SUV 預(yù)計(jì)將于2023 年年底推出，2024 年它還將推出三款全電動(dòng)車型。

10. 億緯鋰能

專為電動(dòng)汽車和大型項(xiàng)目生產(chǎn)鋰電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)。

中國 工業(yè)

億緯鋰能的總部位于中國廣東省惠州市，主要生產(chǎn)各種型號(hào)的鋰電池，其產(chǎn)品適配大到電動(dòng)汽車、小到電子煙的各類電器。以美元計(jì)算，2023 年該公司的營收入有望達(dá)到74 億美元，較上年增長近40%。這主要?dú)w功于中國電動(dòng)汽車市場的繁榮，但是電力存儲(chǔ)系統(tǒng)（例如用于太陽能和風(fēng)能發(fā)電廠的那種）也是該公司增長最快的產(chǎn)品類別之一。

18. Palantir

一家數(shù)據(jù)分析公司，深受美國五角大樓（Pentagon）和各個(gè)情報(bào)機(jī)構(gòu)的重視。

美國 信息技術(shù)

Palantir 公司成立于2003 年，著名風(fēng)投家彼得· 蒂爾（PeterThiel）是它的創(chuàng)始人之一。該公司之所以出名，很大一部分原因是因?yàn)樗蛎绹姺胶颓閳?bào)機(jī)構(gòu)提供了一系列情報(bào)分析軟件平臺(tái)和人工智能產(chǎn)品，當(dāng)然這也給該公司在某些圈子里帶來了一些爭議。Palantir 的產(chǎn)品包括一些輔助開展反恐行動(dòng)的工具，以及一些“目標(biāo)識(shí)別”系統(tǒng)，和其他一些旨在提供戰(zhàn)場決策輔助的產(chǎn)品。Palantir 上市已經(jīng)三年了，它目前已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，目前持續(xù)發(fā)酵的地緣政治危機(jī)也可能進(jìn)一步促進(jìn)它的增長。

26. Atlassian

遠(yuǎn)程辦公和人工智能的興起，促進(jìn)了這家協(xié)作工具開發(fā)公司的發(fā)展。

美國 信息技術(shù)

Atlassian 公司的總部位于美國加利福尼亞州舊金山，主要為軟件開發(fā)者和項(xiàng)目經(jīng)理開發(fā)協(xié)作工具。只要你使用過Trello、Jira 或Confluence 中的任意一種，那么你也是它的用戶。近年來，遠(yuǎn)程辦公和云計(jì)算的興起讓市場對(duì)該公司的軟件有了更大的需求。該公司本財(cái)年實(shí)現(xiàn)了35 億美元的營業(yè)收入（截至2023 年6 月）。據(jù)分析師預(yù)計(jì)，從現(xiàn)在起到2025年，該公司的銷售額每年都將以15% 至25% 的速度增長。

41. 京東健康

京東旗下企業(yè)，目前已經(jīng)成為中國醫(yī)療保健市場上的一家重要供應(yīng)商。

中國 日用消費(fèi)品

京東健康是一家線上銷售醫(yī)藥產(chǎn)品和健康服務(wù)的公司，它原本是電商巨頭京東集團(tuán)旗下的一個(gè)部門，2019 年被拆分成獨(dú)立公司。京東健康的成功一定程度上反映了中國醫(yī)療體系不均衡的現(xiàn)狀，即在大城市以外很難獲得優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療保健服務(wù)。京東健康還經(jīng)營100 多家線下實(shí)體藥店，該公司的業(yè)績?cè)谛鹿谝咔槠陂g增長迅猛。目前，京東健康自稱其已經(jīng)成為中國最大的線上醫(yī)藥平臺(tái)，2023年有望實(shí)現(xiàn)74 億美元的收入。

42. Arista Networks

在云計(jì)算領(lǐng)域先聲奪人，不懼強(qiáng)敵。

美國 信息技術(shù)

Arista 公司成立于2004 年，位于美國加利福尼亞州圣克拉拉，它是云技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍者之一，在云計(jì)算剛剛出現(xiàn)的時(shí)候，它就敏銳地抓住了這個(gè)商機(jī)，而當(dāng)時(shí)其他一些體量更大的競爭對(duì)手則明顯反應(yīng)慢了一拍。有些投資者擔(dān)心Arista 過于依賴少數(shù)大客戶（比如Meta 和微軟），不過近來該公司正在積極推進(jìn)客戶群體多元化，同時(shí)向數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張，從而在一定程度上打消了人們的顧慮。分析師預(yù)計(jì)該公司2023 年的營收入將達(dá)到59億美元，較2022 年增長34%。自2008 年以來，Arista 公司就一直由雅什利· 烏拉爾（Jayshree Ullal） 領(lǐng)導(dǎo)， 她也是2023 年“ 未來50 強(qiáng)” 上榜企業(yè)中僅有的三位女性首席執(zhí)行官之一。另兩位分別是客戶關(guān)系管理軟件公司HubSpot（排名第15 位）的亞米尼·蘭根（YaminiRangan）和攜程（排名第37 位）的首席執(zhí)行官孫潔。 財(cái)富

48. Spotify

全球最大的流媒體音樂播放平臺(tái)能否繼續(xù)保持其領(lǐng)先地位。

瑞典/ 盧森堡 通信服務(wù)

近年來，Spotify 在流媒體音頻大戰(zhàn)中一直穩(wěn)穩(wěn)地處于領(lǐng)先地位。該公司目前自稱擁有近6 億月活躍用戶和2.26億付費(fèi)用戶，憑借約30% 的市場份額獨(dú)占行業(yè)鰲頭。不過至于音樂人能夠在該平臺(tái)上獲得多少分成收益，目前依然是一個(gè)被激烈爭論的話題。但它在播客、現(xiàn)場音樂和流媒體音樂上的影響力以及它的定價(jià)權(quán)還是讓不少的投資者感到樂觀。[ 上圖為多米尼加哥手娜蒂·娜塔莎（Natti Natasha）在芝加哥的一場由Spotify 贊助的音樂會(huì)上表演。] 據(jù)分析師預(yù)測，2023 年Spotify 的營收將超過140 億美元，而且2024 年還有望再增長19%。

譯者：Min