藥明生物遇劫

韓璐

溫州首富李革，最近有點煩。

3月下旬，其治下的藥明生物發布年報，2023年營收170.3億元，凈利34億元，同比下滑23.1%。

過去五年，藥明生物的營收、利潤，年增速多在30%以上，去年走勢逆轉了。更糟的是，李革實控的藥明系，因涉及海外政策風險，遠景預期滿是不確定性。

截至3月28日，藥明生物的市值約610億港元，較6300億港元的峰值，已跌去超九成，近5700億港元。按照13.84%的持股比例，李革的財富，三年內縮水約790億港元。

遭逢大變

李革帶領的藥明系，最大的風險是非商業的。

有消息稱，美國擬立法，限制美國行政機關與若干生物技術供應商訂立合約。草案直接點名藥明康德。

事后，李革簽發公告澄清，一切業務合法合規。只是，北美業務占到其生意半壁江山，一旦法案通過，藥明系勢必受波及。

2023年，藥明生物收入170億元，81億元來自北美，占比47.4%，歐洲市場緊隨其后，收入51億元。

中國本土業務，占比不到兩成。

有從業者向記者解釋道，藥明系的優勢在于，用中國的人力與成本優勢，提供高性價比的CXO服務。

“一旦有政策影響，很多客戶為避免受到牽連，會態度動搖甚至取消訂單。”

他預估，跨國大藥企的訂單會減少，海外生物制藥公司有所顧慮，則可能撤銷訂單。即便能承接早期項目，其訂單質量與穩定性肯定也大不如前。

目前，李革的客戶囊括全球前20家制藥公司，三期臨床開發服務以及商業化生產業務，對其收益貢獻占比最高，約占五成；其次為IND前服務，以及早期（一、二期）臨床開發服務。

基本面的變化，直接影響資本市場的預期，開年3個月，藥明生物股價跌去五成。……