圖說

2023年工業增加值增速4.6%，低于工業用電量增速6.6%。2024年1-2月工業增加值增速7%，與第二產業用電量增速9.7%進一步拉開差距。單位GDP電耗上升是導致工業用電量增速高于工業增加值的主因。

新能源產業鏈（光伏+新能源車+玻璃）、高耗能產業（黑色+有色）的快速崛起分別帶動了第二產業GDP單位電耗提高4萬千瓦時和2.2萬千瓦時，大約能夠解釋27%的單位電耗提升。放在更大的背景下看，隨著經濟社會發展和技術水平進步，能源系統電氣化水平將會穩步提升。電氣化水平的提升，在供給側體現為一次能源通過電能轉化的比重上升，在需求側體現為電能占終端能源消費的比重上升。因此，單位GDP電耗的上升可能也是電氣化率提升帶來的必然趨勢。

——摘自天風證券宏觀經濟研究報告

圖1 工業增加值與工業用電量（單位：%）

注：2024年1-2月工業用電量同比增速使用第二產業用電量同比增速替代。資料來源：Wind，天風證券研究所

圖2 電力消費占比持續提高（單位：%）

資料來源：Wind，天風證券研究所