政策支持專精特新企業專業壁壘高 投資布局宜借助指基

梁杏

截至2024年2月，我國已培育1.2萬余家專精特新“小巨人”和10.3萬家專精特新中小企業。科創板專精特新企業占比高、研發能力強，相關寬基指數成長潛力大；另外機械、半導體等專精特新企業較為集中的行業指基，也有望受益于政策的大力支持。

專精特新引領轉型升級主題投資關注寬基+行業配置

目前我國處在經濟結構轉型升級的階段，依賴房地產的傳統發展模式正在變化，新的經濟結構逐漸顯現。新舊動能切換體現的尤為明顯，房地產等舊動能滑坡對中國經濟增速帶來負面影響，但新興科技產業的成長也呈現出較強的拉動作用。

我國早在2011年就提出了“專精特新”這一概念，政策層面強調大力推動中小企業向“專精特新”方向發展，即專業、精細管理、特色和創新。中小企業貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術創新，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量，是我國經濟的主要組成部分。

提出培育“專精特新”中小企業，有利于引導中小企業向創新領域發展，帶動新舊動能轉換。此外，政策層面也屢次將“專精特新”與“補鏈強鏈”、解決“卡脖子”問題聯系到一起，成為產業鏈自主可控的重點扶持對象。

從A股市場來看，已有超980家專精特新“小巨人”企業在A股上市，從板塊分布來看，科創板“專精特新”含量尤為突出，截至2023年底，科創板市場已擁有“專精特新”企業402家，占板塊內上市公司總數比例達到71.02%。其中專精特新“小巨人”282家，占比達到49.82%。

2023年前三季度科創板“專精特新”企業的研發費用占營收比重超過12%，科創板與“專精特新”企業均呈現出高研發投入、高成長的特點。2023年科創板100ETF（588120）發行即受到市場的較高關注度，跟蹤的科創板100指數聚焦于科創板中小市值的上市公司，契合“專精特新”的要求，在本輪市場反彈中相比科創50、滬深300等寬基指數表現出更強的彈性。

另外從行業分布來看，“專精特新”主要集中在機械、電子等硬科技行業。特別是工業母機、人形機器人、半導體等相關的細分方向，也是自主可控、國產化率提升空間較大的領域。相關的標的可以關注機械ETF（516960）、工業母機ETF（159667）、機器人產業ETF（159551）、半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）等。

政策支持力度強化專精特新企業盈利優勢突出

全國兩會期間工信部表示，出臺促進專精特新中小企業高質量發展的政策措施，持續擦亮“專精特新”這塊金字招牌；推進實施中小企業數字化賦能專項行動，深入推進中小企業數字化轉型城市試點工作。

可以觀察到，近年來專精特新企業享受的稅收優惠政策持續增多。十四五期間，中央財政累計安排100億元以上獎補資金支持“小巨人”企業。2019-2022年，全國公共財政支持中小企業發展管理支出由1878億元提升至2887億元。2023年，專精特新研發費加計扣除比例升至100%、設備投資扣除所得稅延期至2027年底。

融資政策方面，專精特新企業是金融政策的重點支持對象。2020年以來，央行進一步加大對于中小微、民營企業的支持力度。政策扶持下，專精特新“小巨人”認證企業更容易獲得銀行信貸，同時利率或更優惠，額外享受貼息。

2023年“專精特新”新上市企業共計203家，占全年IPO比例高達64.86%，其中專精特新“小巨人”企業137家，體現資本市場融資政策方面的支持以及相關企業自身高質量發展的成果。

從財務數據看，2020-2022年，上市專精特新“小巨人”企業整體ROE平均達到10%以上，研發費用占營業收入比例在8%以上。另外，2024-2025年上市專精特新“小巨人”企業的一致預期盈利增速分別高達36.55%和36.48%，成長前景向好。

政策重點扶持下，專精特新企業從盈利能力、業績增速層面展現出來的經營成果或將保持優勢。當前A股主題投資關注度升溫，具備技術領先優勢且受益于行業景氣度回暖的專精特新細分方向值得重視。由于專業壁壘較高的緣故，非專業出身的投資者布局還是借助指數基金為宜！

（作者系某公募量化投資部總監。文中所提基金僅為舉例，不作為買賣推薦。）