三星醫(yī)療：配用電出海順利雙主業(yè)同步增長

王柄根

《動態(tài)》：根據(jù)三星醫(yī)療近期公告，其全資子公司巴西南森中標巴西COPEL智能表總包項目，合同金額約合3.1億元人民幣。公司目前智能配用電業(yè)務(wù)出海進展情況如何？

孔銘：根據(jù)三星醫(yī)療公告，全資子公司巴西南森在巴西COPEL招標項目中中標智能表總包項目，巴西南森作為供應(yīng)商，提供電表產(chǎn)品、系統(tǒng)及運維服務(wù)，合同金額總計2.1億雷亞爾，約合3.1億元人民幣，占公司2022年度經(jīng)審計的營業(yè)收入的3.41%。三星醫(yī)療表示，合同的履行將對公司2024年的經(jīng)營工作和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，但對公司業(yè)務(wù)、經(jīng)營的獨立性不產(chǎn)生影響。

三星醫(yī)療具有多年的配用電產(chǎn)品研發(fā)制造經(jīng)驗，在國內(nèi)，公司實現(xiàn)電網(wǎng)及用戶市場全覆蓋，客戶包括國南網(wǎng)、國電投、華電、三峽、軌交系統(tǒng)等；在海外，公司依托3大制造基地（巴西、印尼、波蘭）和5個銷售中心（瑞典、哥倫比亞、墨西哥、尼泊爾、秘魯），輻射歐洲、東南亞、美洲等70多個國家/地區(qū)，在歐洲市場深耕15年，覆蓋13個國家，成為在歐洲市場覆蓋最為廣泛的中國公司。

2023年，三星醫(yī)療積極推進配用電業(yè)務(wù)出海：1）用電端，在交付傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品智能電表基礎(chǔ)上，在歐洲、拉美市場交付多個智慧能源集成項目；2）配電端，在中東、亞太市場取得突破，中標沙特國家電力公司配網(wǎng)智能化改造項目，實現(xiàn)從用電到用電+配電的產(chǎn)品線拓展。截至2023年三季度末，公司累計在手訂單達114億元，同比增長30%，其中國內(nèi)69億元，同比增長21%，海外45億元，同比增長46%，近期公司又獲簽巴西3.1億元智能表總包項目，在手訂單充沛，為配用電業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展提供保障。

《動態(tài)》：公司對于醫(yī)療服務(wù)板塊有何發(fā)展規(guī)劃？

孔銘：醫(yī)療服務(wù)板塊是三星醫(yī)療的雙主業(yè)之一，公司通

過實體醫(yī)療機構(gòu)的建設(shè)、運營、投資并購，打造高品質(zhì)康復(fù)連鎖專科，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的康復(fù)醫(yī)療機構(gòu)，帶動醫(yī)療板塊收入保持穩(wěn)定增長。目前公司旗下醫(yī)院25家，其中康復(fù)醫(yī)院19家，下屬醫(yī)院總床位數(shù)7300張。根據(jù)公司的股權(quán)激勵計劃目標，在2022-2024年，公司每年新增醫(yī)院數(shù)量不低于10家。

2023年前三季度，公司醫(yī)療服務(wù)板塊康復(fù)醫(yī)療服務(wù)占比提升，營業(yè)收入同比增34.72%，凈利潤同比增53.07%，主要受益于醫(yī)院整體經(jīng)營管理持續(xù)增強，康復(fù)醫(yī)院家數(shù)及單店經(jīng)營同步提升。三星醫(yī)療目前布局聚焦在華東、華中和華南地區(qū)，以省會城市、核心地級市為主，公司計劃中短期完成股權(quán)激勵目標，未來通過同城加密或優(yōu)選區(qū)域化整合的模式擴張。

《動態(tài)》：公司2023年業(yè)績情況預(yù)計如何？

孔銘：根據(jù)三星醫(yī)療發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2023年公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤18.4～19.8億元，同比增長94.07%～108.84%；預(yù)計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤16.3～17.7億元，同比增長53.98%～67.20%。公司業(yè)績大幅預(yù)增，主要是由于重點發(fā)力配電、新能源領(lǐng)域，積極推進配電業(yè)務(wù)出海，以及康復(fù)醫(yī)療業(yè)務(wù)并購整合取得成效。

分業(yè)務(wù)看，2023年上半年公司配用電板塊實現(xiàn)收入42.61億元，同比增長22.40%，實現(xiàn)凈利潤7.51億元，同比增長178.63%；醫(yī)療服務(wù)板塊實現(xiàn)收入12.75億元，同比增長45.36%，實現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增長47.78%。三星醫(yī)療的配用電及醫(yī)療服務(wù)雙主業(yè)均位列行業(yè)第一梯隊，過去公司邏輯主要依賴于高估值的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)擴張，2023年起海外配用電較為景氣，高盈利的配用電業(yè)務(wù)預(yù)計將成為后續(xù)核心增長驅(qū)動力。