天門“資本招商”

鄭瑋

前不久，江西上市公司沃格光電（603773.SH）發布公告，擬以現金8573萬元收購湖北天門高新投資開發集團有限公司所持有的湖北通格微電路科技有限公司70%股權。收購完成后，湖北通格微成為沃格光電全資子公司。

之后數日，沃格光電稱，已和天門高新投完成股權過戶相關手續，支付了股份轉讓款。收購完成后，湖北通格微變成江西上市公司旗下資產，而天門高新投作為天門市國資委全資控股投資平臺，也完成了資本招商使命，成功落戶一家高端顯示屏制造企業。

先投資再退出

公告顯示，湖北通格微成立于2022年6月，為沃格光電與天門高新投共同出資，天門高新投實出資額為8400萬元，出資比例70%，沃格光電出資3600萬元，出資比例30%。

公司主營Mini/Micro Led直顯、半導體先進封裝載板以及其他精密器件，應用場景主要是AR/VR智慧顯示和3D集成封裝、光通信芯片封裝等。2022年和2023年，湖北通格微營業收入分別為48萬元和413.09萬元，凈利潤為-190.58萬元和-395.79萬元。

截至評估基準日2023年12月31日，湖北通格微凈資產賬面值為1.14億元，評估值為1.22億元，評估增值834.17萬元，增值率7.31%；股東全部權益價值評估值為1.26億元，對應70%股權評估值為8573.47萬元，也即沃格光電收購價格。

成立僅一年多，天門國資為何就拱手讓出湖北通格微控股權？

24日，沃格光電相關工作人員向支點財經記者確認“收購是前期約定好的”，并表示，目前公司已經完成全部收購流程。

天門高新投相關負責人向支點財經記者表示，因涉及上市公司披露流程，不便發聲。

26日，北京一位投行人士向支點財經記者分析，天門國資參與前期湖北通格微的培育工作，等湖北通格微發展步入正軌后，再由上市公司出資回購。這種模式在長三角和珠三角比較常見。回購之后，一方面政府完成了招商落地，引進了先進技術企業，增加了當地稅收，提高了就業率；另一方面，上市公司也完成了產業布局，滿足了投資者們的業績增長預期，又增加了資本話題，吸引機構和投資者的關注，一舉多得。

達晨財智業務合伙人、湖北分公司總經理吳攀則表示，這種操作模式類似于地方政府出資作為LP參與投資。

數據顯示，2021-2022年，沃格光電為虧損狀態，凈利潤分別是-3.28億元和-2686.29萬元，收購消息公告后，沃格光電股價連續多日攀升。截至2月29日收盤，沃格光電股價漲至25.78元/股。

招商引資模式升級

湖北通格微生產的玻璃基芯片板級封裝載板產品，目前主要應用于高端顯示領域和半導體領域。

去年下半年，湖北通格微與國內某知名企業聯合發布了全球首款玻璃基TGV（玻璃通孔互連技術）Micro LED顯示屏，該顯示屏具有更高平整度、更低功耗、更輕薄等特點，具有使用壽命長、響應速度快等優勢。該產品通過更簡化的工藝降低了制造成本，推動了Micro LED顯示的商用化進度，目前已進入量產化推廣和應用階段。

沃格光電表示，收購后公司將對湖北通格微100萬平米芯片板級封裝載板產業園項目建設在人力、資金等方面提供支持，加快項目建設進程。目前該項目廠房已完成封頂。

此前，鐘祥市國資委也采用資本招商模式，引入遼寧上市公司ST曙光在鐘祥興建產業園，補足本地汽車零配件產業短板。

有分析人士認為，以往，地方政府為招商引資多采取土地出讓優惠、廠房租金減免及稅收優惠等政策，在現今競爭日趨激烈的環境下，資本招商漸成地方政府實力比拼方式。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，地方政府和上市公司合作投資項目，雖然存在一定投資風險，但未來可能獲得效益，如引進新稅源、帶動就業和產業升級，可以長期期待。資本招商模式仍然有很大發揮空間，值得地方政府嘗試。