首家險資私募成功備案已持有公司或為500億資金入市首選

刁鈺婷

近期，中國人壽和新華保險兩大險資聯合設立的鴻鵠志遠私募又有了新進展，其在基金業協會成功備案。這意味著，鴻鵠志遠已可以開始正式投資。對此，多位業內人士向本刊指出，中國人壽和新華保險已投資的標的或為鴻鵠志遠的首選項。

首家險資500億私募備案落地投資方向聚焦股票和現金管理兩類

繼去年7月“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，證監會即協同多部委號召以保險資金為代表的長期資金積極入市。11月30日，新華保險即發布公告稱，為進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產，公司擬與中國人壽分別出資250億元共同發起設立私募基金公司，基金也由兩家公司共同出資管理。

3月1日，這一項目又有了最新進展，中基協網站顯示，由新華保險和中國人壽聯合設立的鴻鵠志遠（上海）私募基金投資有限公司（以下簡稱“鴻鵠志遠”）成功備案，這意味著首家由險資設立的私募將可以正式開展投資項目。

而據新華保險此前公告，鴻鵠志遠的投資范圍主要有兩類，一是上市公司股票，包括但不限于連續競價、認購非公開發行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協議轉讓、可轉債優先配售、轉融通證券出借等；二是現金管理類投資品種，包括貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等。

那么，鴻鵠志遠在股票和現金管理中的投資比重是怎樣的呢？

結合中國人壽和新華保險最新一期披露的投資組合情況，鴻鵠志遠在股票的投資比重或并不高。如2023年半年報顯示，中國人壽在定期存款、債券等固定到期日金融資產占總投資的比重達72.38%，而權益類金融資產占比僅為18.02%，其中股票占比僅為8.04%。新華保險也基本如此，其中僅債券一項的投資占比就達45.9%，而股票投資占比僅為7.8%。整體來看，現金管理類投資均占據了較大權重。

對此，掌如研究院院長何基永指出，貨幣市場基金等投資方式能夠提供穩定的收益，并且風險相對較低。在市場不穩定的時候，能夠為投資者提供一定的保障。

浙大城市學院文化創意研究所秘書長林先平則表示，鴻鵠志遠可能會根據市場變化和投資目標，靈活調整投資組合以實現最佳投資效果?！氨戎胤峙鋵⒏鶕袌霏h境、企業基本面、投資策略等多方面因素來調整，力求為投資者帶來穩定、可持續的收益?！?/p>

東莞證券對此也并不悲觀，其近期研報顯示，“中長期資金不足仍是制約資本市場健康發展的突出問題，目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平，險資未來提升入市規模和比重仍有較大空間?！?/p>

兩大方向、五類行業成鴻鵠志遠關注重點已持倉公司或為入市首選

萬聯證券投資顧問屈放認為，在未來市場中，被鴻鵠志遠選中的投資標的無論是估值回歸還是成長溢價的空間較大，將具備中長期投資價值。那么，具體哪些公司或將進入鴻鵠志遠的股票池呢？

對此，本刊以投資者身份致電新華保險，對方表示，“（鴻鵠志遠）基金投資項目團隊將會有具體投資維度去選擇標的，結合行業等指標、根據市場形勢和市場原則進行投資，并適時動態優化策略?！?/p>

“具體投資上，合作方（中國人壽）提到的方向、我們（新華保險）提到的其他優質上市公司都是考慮的范圍?！毙氯A保險方面如是說。

艾文投資智略首席投資官曹轍則指出，鴻鵠志遠的投資對象選擇大概率會在兩個方向，一是滬深300指數里的大部分成份股；二是除滬深300成份股外在各個行業里持續盈利能力較強、市值較大（大于100億元）、流動性較好的頭部公司，俗稱大藍籌。

同時，奧優國際董事長張玥進一步指出，優質上市公司往往來自多個行業，鴻鵠志遠可能主要投資聚焦領域包括：具有技術創新能力和較高市場份額的制造業公司、科技行業的創新公司以及擁有核心競爭力技術的企業、具有研發實力和產品線的制藥公司、具有品牌效應和市場份額的消費品公司、具有穩健經營和良好業績的金融機構以及基礎設施建設領域的龍頭企業。

何基永則指出，中國人壽已經持倉的上市公司或成為鴻鵠志遠入市后的首選項。

“因為這些股票已經經過了中國人壽的嚴格審查和評估，被認為是比較有潛力的投資對象。同時，從鴻鵠志遠的投資策略中可以看出基金更傾向于投資那些已經形成一定市場規模和行業地位，并且具有良好發展前景的企業。這樣的投資方式能夠降低投資風險，提高投資收益?！焙位廊缡钦f。

京師律師事務所高級合伙人陳振輝也有相似觀點，他表示，從投資策略和公司基本面來看，它們有很大的可能性成為鴻鵠志遠的投資目標。

上市公司大股東名單出爐中國人壽現身三家

目前已進入上市公司2023年年報披露期，據東方財富Choice數據顯示，截至3月13日，中國人壽旗下相關產品已現身森麒麟、同花順和中信特鋼三家上市公司的前十大流通股股東名單，且前兩家均為新進重倉，第三家的持股數量則略有減少。綜合來看，這三家公司的基本面情況與上述業內人士的分析相吻合。

據悉，森麒麟和中信特鋼分別是國際少數航空輪胎制造企業之一和大型特殊鋼鐵企業，屬于典型的制造業公司，同花順則是國內領先的互聯網金融信息服務提供商，屬于科技公司。在2023年，這三家公司均實現了盈利，其中森麒麟的歸母凈利潤同比增長70.88%。值得一提的是，同花順和中信特鋼均為滬深300成份股之一。

此外，截至2023年三季度末，中國人壽相關產品共出現在157家上市公司的前十大流通股股東名單上（未剔除不同產品同時持有公司），其中，持有中國人壽、中國聯通和郵儲銀行等10家公司的流通市值最高（見表1）；三季度期間增持中國外運、中國石化和中國電信等10家公司的股份數量最多（見表2）。

表1 2023年三季度末中國人壽前十大重倉股

數據來源：東方財富Choice

表2 2023年三季度期間中國人壽增倉規模前十重倉股

數據來源：東方財富Choice

綜合來看，這些公司普遍屬于滬深300的成份股，且隸屬于制造、科技和消費品等行業，如在前十大重倉股中，就涉及貴州茅臺、五糧液和山西汾酒三家酒企。此外，中國人壽對“中字頭”的公司尤為青睞。其中，十大重倉股“中字頭”占據一半席位；增倉規模前十重倉股前四位均為“中”字頭上市公司。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）