北向資金年內大舉加倉電子行業(yè)北方華創(chuàng)、京東方A被凈買入金額居前

李壯

機構研究顯示，電子行業(yè)整體回暖趨勢正在確立，特別是在AI熱潮創(chuàng)造的新需求方面，將增厚半導體、消費電子以及光學光電子等細分領域龍頭的業(yè)績表現(xiàn)。

電子行業(yè)年內吸納11.19%北向資金北方華創(chuàng)、京東方A獲加倉

今年以來（截至3月12日，下同），申萬電子板塊獲北向資金凈買入65.75億元，是申萬31個大類行業(yè)中北向資金第三大關注行業(yè)。從數(shù)據看，北向資金年內總計凈買入A股587.69億元，其中，電子行業(yè)吸納資金占比達11.19%。

個股方面，北方華創(chuàng)、京東方A、韋爾股份獲北向資金凈買入金額均超過10億元，三家公司合計占整個行業(yè)北向資金凈買入額的近69%（見附表）。

在去年同期，北向資金凈買入電子行業(yè)131.37億元，凈買入A股1516.02億元，電子行業(yè)凈買入占比為8.7%。北向凈買入超過10億元的個股共5只，分別是京東方A、卓勝微、瀾起科技、韋爾股份和TCL科技，其中京東方以39.41億元的凈買入額位居行業(yè)首位，五家公司合計約占整個行業(yè)北向資金凈買入額的65%。

通過對比可發(fā)現(xiàn)，Open AI在2022年11月發(fā)布ChatGPT帶動資金對人工智能包括電子行業(yè)的短期關注度遠遠超過今年，盡管Open AI在今年2月中發(fā)布了具有技術顛覆性的首個文生視頻模型Sora，但影響仍需觀察。

在北向資金賣出方面，年內北向資金凈賣出超過10億元的電子股是工業(yè)富聯(lián)和立訊精密，其中工業(yè)富聯(lián)被凈賣出12.87億元，相比之下，去年同期沒有電子股被賣出超過10億元的。這或說明北向資金對電子行業(yè)的買賣正從AI炒作浪潮回歸企業(yè)基本面。

半導體和光電子等細分領域景氣周期轉換在即

在電子行業(yè)各細分領域，包括半導體、消費電子和光電子等領域，景氣周期轉化的信號正在持續(xù)釋放。

在半導體行業(yè)，存儲芯片產業(yè)已經率先開啟漲價周期。據了解，今年以來，三大原廠三星電子、SK海力士、美光科技稼動率及資本支出上修現(xiàn)象表明，該行業(yè)庫存去化已經完成。近期有廠商對利基型DDR3產品漲價，漲幅近兩成。

美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）在3月4日表示，2024年1月全球半導體行業(yè)銷售額總計476億美元，同比增長15.2%，環(huán)比下降2.1%。SIA總裁兼首席執(zhí)行官John Neuffer表示：“全球半導體市場在新年伊始表現(xiàn)強勁，全球銷售額同比增長幅度為2022年5月以來最大。”

在消費電子領域，AI手機已經成為包括蘋果、華為等品牌廠商的重要發(fā)展方向。同時，手機市場正在企穩(wěn)。據中國信通院統(tǒng)計數(shù)據，2024年1月，國內市場手機出貨量3177.8萬部，同比增長68.1%，其中，5G手機2616.5萬部，同比增長59.0%，占同期手機出貨量的82.3%。

在光學光電子領域，顯示器面板價格漲價預期明顯。據WitsView3月上旬報價，相較2024年2月下旬，除部分尺寸電視面板外，其余各尺寸顯示器、筆記本面板價格維持不變。在電視面板中，65英寸、55英寸、43英寸電視面板均比前期上漲2美元/片、1美元/片、1美元/片。

行業(yè)景氣度好轉情況還反映在全球電子龍頭公司財報上。戴爾科技公司在本月初發(fā)布的最新財報顯示，其截至2月2日的第四財季實現(xiàn)營收223.18億美元，同比下降11%，環(huán)比基本持平；實現(xiàn)歸母凈利潤11.60億美元，同比增長89%，環(huán)比增長15%。

戴爾的財報還顯示出AI新需求對服務器行業(yè)的拉動作用。在第四季度，戴爾包括服務器在內的基礎設施解決方案部門（ISG）營收93.3億美元，環(huán)比增長10%。戴爾AI優(yōu)化服務器銷售額達8億美元，訂單金額環(huán)比增長40%，截至季末在手訂單總額為29億美元。展望截至2025年2月的新財年，戴爾預計實現(xiàn)營收910億至950億美元，ISG部門將實現(xiàn)15%左右的增長。

機構研究認為，AI技術推動了高性能計算芯片與高端存儲芯片的需求，存儲芯片以及AI市場的表現(xiàn)成為2024年全球半導體市場復蘇的核心推動力。

北方華創(chuàng)業(yè)績大增五成公司治理層面有新動作

北方華創(chuàng)之所以受到資金“關照”，既與半導體行業(yè)回暖有關，還與其基本面變化有一定關系。公司自2010年上市以來至2022年，凈利潤年復合增長率為33.21%，歸母凈利潤相比上市之初翻了28倍。據業(yè)績預告，2023年北方華創(chuàng)預計實現(xiàn)營業(yè)收入超200億元，同比增長超40%；歸母凈利潤預計將超35億元，同比增長超50%。同時公司2023年新簽訂單超300億元，其中IC領域占比超70%。

另外，北方華創(chuàng)在前沿技術方面也取得不俗進步。據公司在“質量回報雙提升”行動方案公告中披露，2023年，公司發(fā)布了應用于晶邊刻蝕（Bevel Etch）工藝的12英寸等離子體刻蝕機Accura BE，實現(xiàn)了國產晶邊干法刻蝕設備“零”的突破；成功研發(fā)了12英寸去膠機ACE i300，開拓了12英寸刻蝕領域全新版圖；自主研發(fā)的12英寸高密度等離子體化學氣相沉積（HDPCVD）設備Orion Proxima已正式進入客戶端驗證。截至2023年末，北方華創(chuàng)累計申請專利7900余件，累計獲得授權專利4600余件，專利數(shù)量穩(wěn)居國內集成電路裝備企業(yè)首位。

有投資者“互動易”平臺上向北方華創(chuàng)提問：“根據營收統(tǒng)計數(shù)據，北方華創(chuàng)2023年首次躋身世界十大半導體企業(yè)，并且今年排名可能進一步上升，未來公司是否會考慮擴大對海外半導體晶圓廠的市場拓展呢？”公司回復稱：“公司一直以來都非常重視海外市場的拓展，海外營業(yè)額逐年提高，未來公司還將繼續(xù)加大海外市場的拓展力度，爭取更大的業(yè)績。”

在公司治理方面，北方華創(chuàng)3月8日發(fā)布國有股權無償劃轉的后續(xù)進展公告，即公司于2023年11月16日收到實控人北京電控的通知，擬將北京七星華電科技集團有限責任公司（以下簡稱“七星集團”）持有的北方華創(chuàng)33.61%的股權（對應178175721股）無償劃轉至北京電控。本次無償劃轉完成后，北京電控持有北方華創(chuàng)的股權將全部變?yōu)橹苯映钟校毓晒蓶|也將變更為北京電控。

京東方業(yè)績反映行業(yè)周期變化產品結構調整被看好

京東方2023年業(yè)績預告顯示，2023年公司實現(xiàn)歸母凈利潤23億元～25億元，同比下降67%～70%。其中，2023年四季度實現(xiàn)歸母凈利潤12.8億元～14.8億元，環(huán)比增長346.85%～416.78%，環(huán)比增幅改善明顯。

業(yè)績層面出現(xiàn)的環(huán)比改善，既反映出行業(yè)景氣周期變化因素，同時也反映出行業(yè)龍頭在按需生產、動態(tài)調整稼動率的成效。據TrendForce數(shù)據，電視面板行業(yè)2月的平均稼動率降至60%以下，之前的機構預測值為68%。根據3月上旬面板報價，電視面板需求到3月后明顯增強，平均產能稼動率有望回升至80%以上，將增強面板廠漲價信心。

京東方主力產品結構在發(fā)生較大變化。數(shù)據顯示，2023年全球OLED智能手機面板出貨量將同比增長6%至6.24億片，其中柔性OLED智能手機面板出貨量同比增長23%，可折疊OLED智能手機面板同比增長46%。京東方積極布局柔性AMOLED，重點推動低溫多晶氧化物（LTPO）、折疊、去偏光片（COE）等高端技術領域產品出貨，2023年公司柔性AMOLED出貨近1.2億片，出貨量大幅增長，成熟產線盈利能力同比改善明顯。

另據“合肥新站區(qū)”消息，3月5日，合肥京東方睿視科技有限公司正式揭牌成立，傳感柔性調光膜及電子器件研發(fā)項目同步簽約。據悉，新簽約項目致力于打造國內領先的柔性調光技術與柔性傳感電子器件的研發(fā)基地，總投資1.58億元，一期項目達產后，預計可實現(xiàn)產能10K/月。

國信證券研究認為，京東方2022年收入占比達88.53%的顯示器件業(yè)務，預計2024年～2025年分別同比增長16.3%和12.7%至1800.59億元和2029.02億元，毛利率分別為15.6%和18.3%。同時預計公司歸母凈利潤同比變動為88.8%和134.2%至44.47億元和104.17億元。在面板廠“按需生產、動態(tài)控產”經營模式的支撐下，看好面板價格實現(xiàn)溫和波動，行業(yè)有望進入穩(wěn)定盈利新階段。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 滬深港股通區(qū)間買入情況

數(shù)據來源：Wind