政策不斷加碼氫能源產業 綠氫是關鍵技術路線

李洪力

氫能源作為公認的清潔能源，在低碳和零碳能源背景下正在脫穎而出。年初至今，國家和各地方相繼出臺了氫能產業發展規劃及相應的扶持政策，推動氫能產業發展，從山東省試行氫能車輛免收高速公路通行費政策，到七部門聯合發布《關于加快推動制造業綠色化發展的指導意見》，各類政策的陸續頒布為氫能源發展護航。

在政策的積極引導下，A股氫能板塊相關公司在近期也獲得資本市場的關注，多只氫能源概念股表現不凡，比如洪濤股份、紐威股份、中天科技等。截至3月11日，東方財富Choice數據顯示，氫能源指數在近20交易日內上漲幅度超過了16%。

氫能源市場前景廣闊

氫能作為全球能源體系的重要組成部分，其應用正在加速推進，不僅被寫入今年的政府工作報告，“加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展”，且有超過20個省份將氫能源發展列為當地首要發展任務之一。

就目前發展情況看，儲能、電力、交通、工業領域等重點應用場景正在不斷落地，比如內蒙古、吉林、甘肅、遼寧、新疆等地區的風光制氫一體化項目，各地進行的氫燃料電池車項目等。據中國氫能聯盟預測，到2025年，我國氫能產業產值將達到1萬億元人民幣。

需要注意的是，雖然中國氫能產業鏈雛形已經形成，但相比鋰電產業鏈結構布局的清晰，氫能產業鏈相對更為復雜，每一個具體環節都有很多公司涉及。據東方財富Choice數據，僅在氫能源“制、儲、運、加、用”環節上布局的上市公司家數就已經超過了200余家。

“氫能源發展潛力巨大，未來有望成為下一個鋰電。”國內咨詢機構科方得Co-Found智庫研究負責人張新原表示，各級政府對氫能產業的扶持政策將持續推動其發展，加上氫能在能源轉型、減少碳排放等方面的優勢，氫能產業有望實現快速發展。此外，氫能作為一種清潔、低碳的能源，對于實現碳達峰、碳中和目標具有很重要的意義。

在政策引導下，氫能源企業有了沖擊資本市場的底氣。目前來看，除了已上市的億華通、國鴻氫能、金源氫化外，近期上海重塑能源集團股份有限公司（以下簡稱“重塑能源”）已在港交所遞交招股書，擬在香港主板IPO上市。據本刊不完全統計，除重塑能源之外，國富氫能、治臻股份等7家氫能公司也在積極籌備上市。

近年來，我國的鋰電產業已經形成完整的產業鏈體系，而同樣是清潔能源之一的氫能，在技術的不斷進步和政策的積極引導下，又能否會成為第二個鋰電呢？

“氫能產業未來發展空間廣闊，有望超過鋰電。”萬聯證券西安部分析師屈放表示，氫能原料廣闊，取材成本低，而鋰的儲量分布不均勻且提取成本較高。尤其我國缺乏高質量鋰礦，制約了鋰電池的發展空間。氫電池密度高，充電時間短，適用范圍更加廣泛，如現在已經市場化的氫能重卡，之前就是由于鋰電池密度低而無法市場化。氫能與光伏，儲能結合的空間更大，適合建立完整制氫，儲氫的新能源體系。

綠氫是關鍵技術路線

在制氫方式上，雖然煤制氫、天然氣制氫、電解水制氫等是當下常用的方式，但因煤制氫、天然氣制氫會排放大量二氧化碳，而可再生能源電解水制氫在制氫生產過程中則完全不存在碳排放，也因此被稱之為綠氫，成為目前的主流技術路線。

根據制備方式及碳排看，氫氣又分為灰氫、藍氫、綠氫。中金公司在研報中指出，若使用電網電力，目前綠氫生產超30元/kg，灰氫生產成本僅約10元/kg。灰氫技術成熟且成本更低，目前占據全球氫氣產量的95%以上。據IEA預測，隨綠氫成本的下降，2050年電解水制氫有望占比全球氫氣總供應的35%。

中金公司研究部電力設備及新能源首席分析師曾韜表示，相比于傳統以火電為主要能源來源的電解水制氫技術，可再生能源制氫采用的是風電、光電等能源，通過將富余風力、光能資源轉化的電能送入電解水制氫設備實現電-氫轉換，可大大減少環節中的大量碳排放。

就現階段具體項目落地情況看，風光制氫方向是較為明確的。以內蒙古自治區為例，2月23日，內蒙古能源局發布了題為《做好現代能源經濟這篇文章 做大做強國家重要能源基地》的文件顯示，已批復實施風光一體化制氫項目33個、綠氫規模68萬噸/年，成為全國風光制氫示范項目主要建設地區。

此外，從2023年招標情況看，新一輪的風光制氫結合項目已開始布局。譬如，2024年1月，中石化位于內蒙古烏蘭察布的10萬噸/年風光制氫一體化項目（制氫廠部分）獲備案，該項目總投資59.4億元，建設25個制氫廠房，每個廠房各配置8套電解槽，共計200套1000Nm3/h堿液電解槽電解水制氫裝置。全國首個萬噸級光伏制氫示范項目在準格爾旗投產出氫，華電達茂風光制氫一體化項目建成投產，投運世界首條固態低壓儲氫生產線，烏蘭察布綠電制氫項目輸送管道納入石油天然氣“全國一張網”建設實施方案。

據中金公司統計，2023年中國電解槽招標量約為1812MW，同比增長127%。各地積極規劃可再生能源制氫，2023年有大量綠氫項目申報立項，國內立項的綠氫產能超400萬噸，年末落地項目僅5萬多噸產能。

曾韜認為，隨著綠氫項目逐步開工建設，電解槽招標需求將隨之迎來大幅增長，預計2024年電解槽需求量有望保持翻倍增速。從2023年企業中標情況來看，派瑞氫能、陽光氫能、隆基氫能為中標份額前三，合計市占率達80%，整體集中度依然較高。“2023年眾多新電解槽廠商推出產品并進行產品測試驗證，預計2024年有望逐步迎來放量，市場或呈現百家爭艷的局面。”

大規模商業化仍有距離

從應用場景來看，氫能交通是氫能利用重要場景之一，氫能汽車是氫能源落地和商業化較為成熟的模式之一。目前，國內銷售的氫燃料汽車主要應用在商用車領域，包括大型客車、重卡以及其他貨車等。

中國汽車工業協會日前公布的2023年12月氫燃料電池汽車產銷數據顯示，國內氫燃料電池汽車當月產銷分別約為1300輛、1500輛，同比增長分別為98.8%、149.1%；2023年全年產銷分別約5600輛、5800輛，同比分別增長55.3%、72.0%。

氫燃料電池汽車產銷數據盡管在2023年提升明顯，但產銷量與鋰電汽車相比仍少的可憐，但好在氫燃料電池汽車的前景足以給市場更多的想象空間，這也導致很多上市公司積極布局其中。

3月5日，億緯鋰能在互動平臺上表示，公司聯營企業惠州億緯氫能有限公司，現已具備陰離子交換膜（AEM）、AEM制氫電解槽、氫燃料電池電堆等核心技術。3月11日，大洋電機在互動平臺回復稱，氫燃料電池業務主要聚焦核心零部件研制，部分產品已實現小批銷售。

此外，海馬汽車3月12日在互動平臺表示，“本年度經營中，公司將在氫燃料電池汽車示范運營推廣、海外市場開拓、B端產品研發及賽道開拓以及低效無效資產減負瘦身等多方面持續開展相關工作，努力提升公司經營業績”；美錦能源也同日在投資者互動平臺上表示，“公司體系內共運營氫燃料電池汽車1099輛，是目前為止全國實際商業化運營的最大規模。”

需要注意的是，雖然有越來越多的企業通過不同的方式切入到氫能源汽車這一賽道，但在國內加氫站數量不足和制氫、運氫、儲氫配套設施缺乏的大背景下，涉足氫能源汽車行業也并非易事，仍會面臨重重挑戰。

屈放認為，制氫、運氫、儲氫配套設施仍不完善，無法大規模量產，如電解槽的產量，純運氫管道和天然氣氫氣雙管道的鋪設等。目前氫能市場化最核心的因素仍然是成本，如何降低成本已經成為多數企業重點突破的方向。對于投資者而言，布局氫能產業需要先從上游制氫領域切入，同時需要關注氫能運輸和輔助設備，其次才是中下游應用領域。氫能產業化是一個復雜的過程，雖然在重卡、貨車等領域實現商業化，但綠氫全面實現產業化仍需要一段時間。

美錦能源董事長姚錦龍也公開表示，目前，氫能在交通領域的示范已經取得顯著效果。但氫能作為一種“能源產品”，尚未實質性納入能源建設管理體系，在發電、儲能、工業等領域的規模化應用仍有待創新，“氫—電—氣—熱”的耦合與協同尚未形成，各領域商業化推廣進展緩慢，一定程度影響了能源體系整體效能發揮。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）