低空經濟：新時代的藍海市場與產業升級引擎

2024年除AI PC、人形機器人等產業大火之外，低空經濟也迎來發展元年。本刊就曾在幾個月前討論預告了低空經濟風起，這段時間以來，關於低空經濟的政策無論是中央還是地方都從未停止加碼，近期資本市場更是迎來了一波重大行情。本期將通過整合解讀最近一段時間相關政策和最新市場風向，從低空經濟的發展脈絡、產業鏈整合以及資本市場與讀者們展開探討低空經濟的核心內涵與發展投資潛力。

醞釀多年低空經濟的旋律正式奏響

中國大陸低空經濟這一概念最早提出始於2010年，十多年來相關政策也是從未間斷，但在民間尚未受到重視，隨著中國大陸低空空域管理改革的逐步深化，產業與科技的日益革新，低空經濟越來越受到關注。2024年3月7日，大陸發佈《政府工作報告》裏的新質生產力組圖指出，低空經濟是以低空空域為依託，以通用航空產業為主導，涉及低空飛行、航空旅遊、支線客運、通航服務、科研教育等眾多行業的經濟概念，是輻射帶動效應強、產業鏈較長的綜合經濟形態。在拉動有效投資、創造消費需求、提升創新能級方面具有廣闊空間。這也是「低空經濟」首次被寫入《政府工作報告》。數據顯示，2023年中國大陸低空經濟規模達5059.5億元（人民幣，下同），較2022年相比增速高達33.8%。預測到2026年大陸低空經濟規模有望突破萬億元，2023-2026年CAGR為28.1%。

政策暖風頻吹，為低空經濟發展指路護航。除了政策加持，大陸低空經濟的產業基礎也在不斷夯實，產業鏈持續完善，應用場景日漸豐富，為其快速發展提供有力支撐。從發展優勢來看，大陸具備發展低空產業的良好基礎。新能源汽車和消費電子產業所培育的能源、控制、機電、材料等成熟技術可廣泛用於各類低空飛行器。並且，大陸建有全球領先的資訊基礎設施，有望率先推動飛行器從目前的電動化向網聯化、智能化演進。作為低空經濟市場主體，大陸傳統通用航空市場持續擴張，新通航領域發展迅速。從通用航空基礎設施建設、航空器保有量、飛行小時數與通用航空運營企業數量等相關指標來看，通航市場景氣度再創新高。目前，大陸已經形成相對完整的低空經濟產業鏈，產業鏈的完備也帶來聚集效應。以深圳為例，作為無人機之都，截至2023年底，已經聚集1700多家無人機企業，年產值為960億元。此外，低空經濟在風光遊覽、城市安防、醫療救護、應急救援、農林植保、電力巡檢等領域已有廣泛應用。它與更多經濟社會活動融合發展，不斷開拓新的應用場景和商業模式，顯著提高了經濟社會活動效率和用戶體驗。在多重利好助推下，輿論普遍認為，大陸低空經濟政策、產業等環境已經發生「質變」，低空經濟發展元年已至，屬於低空經濟的旋律正式奏響。《光明日報》稱，隨著科技的不斷進步和政策的強勁賦能，低空經濟已漸露蓬勃之勢，迎來了重大機遇期，2024年也被稱為「低空經濟元年」。《華夏時報》稱，大陸低空經濟正迎來快速發展的新階段。經過長期積累，國家需求明確、政策法規支持加強、供應鏈完善、技術基礎扎實，多條件共振，為低空經濟的騰飛創造了有利條件。《工人日報》稱，據國際主要諮詢公司預測，未來低空經濟將成為新藍海，而大陸將成為全球低空經濟發展的中流砥柱。

萬億市場待啟多地加碼佈局競逐「天空之城」

低空經濟持續升溫，其背後所蘊含的超萬億市場規模逐漸顯現，輿論對大陸低空經濟發展給予高度期待。業內認為，隨著低空飛行活動日益增多，低空基礎設施投資拉動成效逐步顯現，樂觀預計到2026年，大陸低空經濟規模有望突破萬億元。

粵港澳大灣區數字經濟研究院的低空經濟白皮書預測，到2025年，低空經濟對大陸國民經濟的綜合貢獻值將達3萬億至5萬億元。中央財經大學副教授劉春生稱，從全國情況來看，低空經濟的發展態勢是積極向好的。預計未來幾年將繼續保持穩健的增長趨勢，未來的市場規模預計將持續擴大。中國資訊協會常務理事朱克力稱，預計低空經濟未來的市場規模將非常龐大，可以拉動空中交通、空中物流、空中旅遊、空中醫療等產業的發展。

當前，大陸多地都在積極搶抓低空經濟產業密集創新和高速發展的戰略機遇期、黃金窗口期，加快形成低空經濟產業集聚效應和創新生態，向天空尋發展。包括北京、安徽、山東、深圳、廣州、成都、南京等20多個省市地方政府密集出臺政策支持低空經濟發展。

在產業佈局方面，深圳、廣州、海南、珠海、合肥、重慶、成都、南京、蘇州、湖南等地方省市走在前列，爭當「低空經濟第一城」。此外，重慶、安徽、江西共青城、蘇州、廣州、武漢、貴州等多個省市2024年來都陸續推出了低空經濟產業基金。對此，《證券日報》稱，各地對低空經濟的支持正持續走深走實，由「政策指導」向「資金支持」延伸。

多地積極挖掘「低空+」場景，探索商業化路徑，低空經濟或將成為城市新的增長極。從各地大同小異的低空經濟促進政策中可以看到，打造低空飛行的應用場景，是產業騰飛的核心。南京開闢「低空航路」，打造「低空+」創新融合模式，圍繞長江大保護、醫療物資運輸、科技文旅、低空快遞等場景，劃設了低空巡檢、低空快遞、低空醫療物資運輸、低空觀光、低空巴士五大類40條航線，打造更加智能、高效、綠色的全域低空交通體系。

「要想富，先修路」低空經濟產業的傳導鏈路與佈局

低空經濟的產業鏈結構以飛行器製造為核心，上游為基礎設施和服務保障為低空飛行器保駕護航，下游為在低空飛行器在載人和載物等眾多場景的運營和應用。

從低空經濟產業鏈整體發展程度來看，無人機作為低空經濟中飛行器的主力，始終活躍在創新前沿，發展程度相對成熟。然而整個低空經濟產業的發展受制於基礎設施和服務保障能力，飛行器的起降、低空交通網的管理才是更靠前的基礎設施，這些前端問題涉獵到中國大陸現行的智慧城市改造，與空域管理問題。在這個問題解決之前，飛行器只能發揮十分有限的能力。因此，理應更加龐大的下游應用層，目前停留在一些非常小的領域和試點的層面。更直白一點講，「要想富，先修路」，抓消費、造飛機、搞基建無疑是低空經濟核心三大板塊，共同托起了萬億元的市場空間，但目前飛行器的成熟正在倒逼基礎設施建設和服務保障的完善。

上游率先發力：低空經濟產業上游為基礎設施及保障服務。其中基礎設施包括低空物理設施、低空網路設施、低空數據設施、低空監管設施等。低空經濟想要實現發展最核心的部分就是地面基礎設施的完善，包括城市起降平臺，飛行器型號及聯網，還有城市立體交通網的管理軟體。這些部分當前分散於航空、通信和智慧城市等不同領域中獨自發展，目前在低空經濟試點和名義下進行統合。但這樣的統合有很大難度，理論上的時間窗口很短，其統合進展和程度將很大程度決定低空經濟發展的速度。

中游緊跟突破：低空經濟產業鏈的中游是低空經濟產業鏈的核心，主要包括無人機、航空器、高端裝備及配套產品的生產製造，以及低空保障與綜合服務等。這一環節的企業不僅要處理好上游原材料和零部件的整合，還要面向下游市場，滿足各種應用場景的需求。中游環節的技術創新和產品品質直接影響到低空經濟的競爭力和市場佔有率。

目前，低空飛行器製造廠商可以分為航空背景的廠商和汽車背景的廠商。

航空背景的飛行器生產商最著名的就是大疆，還有生產翼龍、彩虹等無人機的大陸知名無人機產品生產企業——中航工業和航太十一院。在一些更大型的飛行器領域，還有傳統的飛機與直升飛機生產商參與其中。這些公司在低空經濟中的核心訴求通常涉及技術創新、產業升級、市場需求滿足、政策法規適應、國際合作與競爭等方面。

汽車背景的飛行器生產商主要生產方向是載人多翼型低空飛行器，最典型的企業是小鵬汽車。這個領域也有一些傳統的飛機生產商涉獵，如波音等。這些公司涉獵低空經濟是防禦與進攻兼備的企業發展戰略，一方面防止低空交通網成型以後，汽車作為主要交通工具地位的衰退，另一方面也試圖給汽車產業找到新的經濟增長點。

下游開花結果：低空經濟產業鏈的下游主要包括各種應用場景，這些場景涵蓋了多個行業和領域，為低空經濟的發展提供了廣闊的市場空間。低空經濟下游的發展策略主要集中在拓展多樣化應用場景、提升服務品質和效率、以及加強跨界合作與技術創新。為了把握這一領域的機會，企業需緊跟政策導向，深入理解市場需求，不斷優化產品和服務，同時利用新興技術如人工智慧、大數據等提升運營效能。通過構建良好的生態系統，整合上下游資源，企業可以在低空經濟下游市場中佔據有利地位，實現可持續發展。

知彼知己全球低空經濟發展進度一覽

當前，中、美、歐引領的全球低空經濟正在邁向普及應用。橫向對比來看：

美國依託全球領先的通用航空業搶佔了低空經濟的先發優勢。美國通過制定運營概念和規劃、設立大型科研創新專案、直接資助研究專案、設立專項資金或基金、政策性貸款和融資等方式，支持低空經濟領域企業發展，推動形成兩大產業集聚區。其中，矽谷灣區依託其雄厚的研發實力，集聚了Joby、Archer、Wisk、Elroy、Kitty Hawk等美國實力最強的一批eVTOL製造商，正在加速成為全球eVTOL產業的「創新之都」。紐約灣區立足高淨值人群和高端商務人士集聚區現有直升機接駁應用，率先推動採用eVTOL取代通航直升機，為先進空中交通（AAM）先發應用鋪平了道路。

歐洲注重無人機技術研發和應用場景拓展。

歐洲通過直接資助研究專案、設立專項資金或基金等方式，支持eVTOL研發和測試、城市空中交通試運行和概念驗證專案等。

德國慕尼克依託悠久的航空產業歷史基礎、雄厚的技術實力，集聚了Siemens、MTU Aero Engines等知名eVTOL企業，建立了eVTOL研發與測試中心，致力於精準導航、飛行技術等研發，著力簡化企業無人機註冊、飛行等相關程式，以提升本國低空經濟市場發展活力；柏林依託優異的地理位置和交通網絡，正在政府政策支持和資金補貼下，推動城市空中交通的發展。

英國積極制定低空經濟及飛行器的相關資金扶持政策，支持物流配送、農作物生長監測、建築物外觀和結構及安全測量和檢測等領域應用。

法國在巴黎地區推進eVTOL的研發和測試，以緩解城市交通擁堵問題。

中國大陸已有27個省級單位將低空經濟寫入2024年政府工作報告。大陸各地立足自身產業優勢，明確發展目標、出臺補貼政策，初步形成粵港澳、長三角兩大產業集聚區。其中，粵港澳立足大疆等無人機產業基礎、中信海直等原有直升機運營業務（其石油海上平臺飛行、港口直升機引航業務占全國90%，香港、澳門、深圳等地間的空中接駁已開通多年），孕育了億航智能、小鵬匯天、廣汽等eVTOL企業，正在探索eVTOL取代通航直升機接駁、eVTOL在工農業和公共服務領域的應用。長三角依託中國商飛研發製造和運行領先優勢、豐富的航空院校院所和人才資源，吸引培育了中國商飛、峰飛航空、時的科技、禦風未來、沃蘭特等中國幾乎所有eVTOL頭部企業，常態化運營了多條無人機海島物流航線，在合肥等城市進行了城市空中交通驗證試飛或演示飛行。

資本市場已聞風先動

嗅覺靈敏的資本已經用腳投票，受益於多重重磅利好，低空經濟相關題材股票迎來大漲。

截至10月25日截稿前一周低空經濟板塊走勢梳理

10月18日：低空經濟概念股再度拉升，新晨科技20%漲停，縱橫通信漲停，勝藍股份漲超5%，萊斯資訊、金盾股份、宗申動力、萬豐奧威等跟漲。

10月21日：低空經濟概念股午後開盤再度拉升，萬豐奧威快速漲停，新晨科技、宗申動力此前漲停，萊斯資訊、金盾股份、蘇交科、深城交、雙一科技等多股漲超10%。

10月22日：低空經濟概念股爆發，觀典防務、天銀機電20%漲停，縱橫股份、中無人機漲逾10%，宗申動力漲停。盤中低空經濟指數一度漲逾2%。

10月25日：低空經濟概念股反復活躍，上工申貝、宗申動力雙雙漲停，深城交漲超20%，藍海華騰漲17.56%，恒拓開源漲16.85%，宗申動力漲10.01%，海能達漲9.99%。板塊指數報1260.995點，漲幅達2%，成交263.07億元，換手率1.02%。不過，當日主力資金流出1.71億元，概念股154只上漲，56只下跌。

與此同時，近期低空經濟重大會議也在密集召開，如：

10月27—29日全球低空經濟論壇2024年會；

11月1—3日2024中國（長三角）低空經濟應用博覽會；

11月10—12日2024國際低空經濟博覽會與全球無人系統大會；

11月12—17日珠海航展等。

數據方面，低空經濟也展現了驚人的發展速度，截至2024年9月底，大陸註冊無人機204.9萬架，持有合格證的無人機運營企業總數超過1.7萬家，無人機快遞物流、空中遊覽、航空運動等新興消費正在加速發展；航空件預測，2025年大陸低空經濟市場規模將達到1.5萬億，10年後能達到驚人的3.5億。