同城貨運市場格局分化

方力

目前的同城貨運市場不僅面臨行業盈利的問題，也有行業如何更加規范發展的挑戰，如何讓行業更加良性發展似乎已成為更重大的挑戰；除了同城貨運，行業龍頭貨拉拉還涉足了即時配送領域，推出了跑腿服務，進一步擴大了業務范圍。

2022年，貨拉拉首次實現成立以來的年度盈利，公司業務范圍也進一步擴大；另一方面，2024年1月23日，快狗打車港股價格跌至0.365元，創下上市以來的新低，市值相比上市之初已經跌去超過90％。

上述現象或許表明，同城貨運市場正在分化，而頭部企業的市場份額在不斷提高。

2024年1月4日，阿里巴巴以平均每股0.55港元的價格出售了66.94萬股快狗打車股份，持股比例從8.04%降至7.93%。在2023年12月12日至今的一個月時間里，阿里已四次減持快狗打車的股份，減持的平均價格均低于1港元/股，合計減持約759.48萬股，累計套現約463.04萬港元，持續性減持表明阿里對快狗打車的發展前景持謹慎的態度。

2022年6月24日，快狗打車在港交所上市之初，阿里巴巴通過淘寶中國、菜鳥和投資基金Alibaba Hong Kong Entrepreneurs Fund，L.P3家公司間接持股快狗打車，上述3家公司分別持股12.26%、2.69%、0.02%，投資總額約10億港元，持股比例為14.97%。

同年9月，港交所首次披露阿里巴巴減持信息，上市三個月內累計減持603.24萬股，持股比例降至13.99%；按照區間均價計算，減持金額將近5000萬港元。三個月后，阿里再度減持了90.26萬股，集中套現約457.02萬港元，持股比例進一步下降。根據目前披露的信息，自快狗打車上市以來，阿里巴巴已經進行了7輪減持，這使得阿里巴巴對快狗打車的持股比例從上市時的14.97%大幅降至7.93%，幾乎減少了一半。

阿里頻繁減持與快狗打車的經營狀況息息相關。數據顯示，2018-2022年，快狗打車分別虧損了10.71億元、1.84億元、6.58億元、8.73億元和12.09億元，五年累計虧損近40億元。不僅如此，快狗打車的市場份額也同樣令人擔憂。快狗打車上市之初的招股書顯示，貨拉拉市場份額為52.8%，位居行業第一，而快狗打車位于滴滴貨運之后，排名第三，市場份額為3.2%。但在貨拉拉2024年的招股書中，貨拉拉市場份額約43.5%，滴滴貨運、快狗打車則分別以2.7%、2.3%的市場份額，排在第五、第六位。相比于此前，快狗打車的市場份額又下降了。

貨拉拉在招股書中表示，貨拉拉還涉足了即時配送領域，推出了跑腿服務，進一步擴大了業務范圍。

除了貨拉拉之外，快狗打車也面臨其他競爭對手的威脅。2023年6月13日，滴滴貨運旗下的滴滴快送與達達快送、閃送、UU跑腿達成合作，為用戶提供“經濟幫送”和“專人直送”的即時配送服務，進一步豐富了同城貨運行業的服務模式。與此同時，被譽為“中國數字貨運第一股”的滿幫集團也加強了對同城貨運業務的投入，將其品牌升級為“省省”并推出了相應的APP，以提升市場競爭力。競爭對手的不斷擴張給快狗打車帶來更大經營壓力。2023年8月18日，快狗打車發布了盈利警告，表明其未來的經營狀況可能面臨巨大的挑戰。

與此同時，快狗打車的管理團隊也在發生很大變化。快狗打車最新公告顯示，由于需要處理其他事務，陳小華將自2023年12月19日起辭任董事長兼執行董事，也不再擔任公司提名委員會成員以及集團任何職務；同時，余詠詩自2023年12月23日起辭任公司秘書以及法律程序代理人，由何詠雅接任。管理層的變動讓公司的未來更加充滿變數。

從目前來看，貨運行業的市場集中度正在進一步集中。

2022年以前，貨運行業普遍虧損，相關企業都是依靠融資來進行維持。貨運龍頭貨拉拉從成立至今共進行了11輪融資，融資金額共計26.62億美元。據統計，貨拉拉創業近9年，燒掉超過180億元人民幣。

股權關系顯示，貨拉拉創始人周勝馥持股25.05%，高瓴資本持股9.67%，紅杉資本持股9.11%，概念資本持股8.34%，順為資本持股為6.91%，清流資本持股6.77%， 其投資人中也不乏平安、騰訊、美團等一大幫行業“大佬”的身影。各路資本的支持讓貨拉拉快速發展。

貨拉拉招股書顯示，2020-2022年，貨拉拉的營收分別為5.29億美元、8.44億美元及10.36億美元，年均復合增長率為39.9%；經調整年內利潤分別為-1.55億美元、-6.31億美元、5323萬美元。也就是說，貨拉拉2022年首度實現盈利，也是成立10年來的首度盈利。此次盈利至關重要，也意味著貨運行業有望實現更加良性的發展。

對比2021年，貨拉拉扭虧為盈的關鍵原因之一是毛利率上升了15.5個百分點，而銷售費用率則下降了驚人的60.6個百分點；銷售及營銷開支同比下滑了70.6%，主要是公司向商戶提供的折扣減少，并控制了司機員工成本。

貨拉拉主要收入來源于“會員費+抽傭”，即平臺向司機收取的會員費和傭金。招股書中披露的數據顯示，從2020年到2022年，貨拉拉“會員費+抽傭”收入分別為2.29億美元、4.09億美元、5.66億美元，其在整體營收中的占比也持續上升，分別為43.3%、48.5%和54.7%。這一增長趨勢反映了該模式的成功，同時也提高了公司的盈利能力。

貨拉拉2023年上半年營收為6億美元，較上年同期的4.81億美元增長24.8%，凈利潤為虧損3300萬美元。

從目前披露的經營數據來看，雖然貨拉拉此前已經實現盈利，但仍處于不穩定之中。

在快速發展的同時，行業存在的問題也非常明顯。

2023年11月23日，交通運輸部舉行11月例行新聞發布會，會上相關負責人表示，已經督促貨拉拉、滿幫集團、快狗打車、滴滴貨運等主要貨運平臺公司降低抽成比例或會員費上限，保障貨車司機合理勞動報酬。

上述4家公司中，貨拉拉尤其引人關注。約談針對貨拉拉在經營管理方面存在的突出問題，要求貨拉拉立即落實約談要求，采取針對性措施，確保全面整改到位。

在行業進一步良性發展、首次年度盈利的利好之外，如何做到各方利益的平衡似乎是目前貨拉拉要面臨的重大挑戰。

約談強調，各平臺公司要進一步健全企業經營決策機制和客服體系，暢通司機利益訴求渠道，完善處理機制，切實保障司機合法權益；要進一步提高思想認識，落實企業主體責任，堅決維護行業安全穩定發展大局。

貨拉拉表示，將嚴格落實約談要求，汲取教訓，舉一反三，立即整改，進一步健全完善企業經營管理制度，切實維護司機合法權益。

其他平臺公司表示，將按照此次約談會精神，進一步增強風險意識，切實履行企業主體責任，依法合規經營，共同維護公平競爭市場秩序。

公開消息顯示，貨拉拉僅2023年已是第三次被約談。2023年11月3日，交通運輸新業態協同監管部再次因經營管理存在的突出問題約談貨拉拉。2023年4月，交通部等約談貨拉拉，要求降低抽成比例或會員費上限，杜絕惡意壓價競爭。而2022年，貨拉拉被約談次數達到6次，涉及問題包括壓價競爭、多重收費、違規運營等損害貨車司機合法權益的問題。

在約談中，監管部門指出貨拉拉在經營管理方面的突出問題，要求其認真落實整改要求，采取針對性措施，確保全面整改到位，并要求各平臺公司舉一反三，進一步健全經營策略調整評估機制，全面做好風險評估和論證，切實保障貨車司機合法權益，堅決防止類似問題發生。

由歷次通報來看，貨拉拉平臺存在的主要問題集中在壓價競爭、抽成比例或會員費過高等問題上。而且，很多問題一直沒有得到妥善解決。

在行業進一步良性發展、首次年度盈利的利好之外，如何做到各方利益的平衡似乎是目前貨拉拉要面臨的重大挑戰。