合盛、千禾定增“擴股” 永輝被動減持補流、擴張、脫困成關鍵詞

李壯

2023年，A股市場有1509家上市公司管理層發起了增減持，其中，合盛硅業管理層以70億元的增持金額位列所有公司之首。在合盛硅業之后，高測股份、千禾味業管理層增持金額降到9億元和8億元。在凈增持股數量上，合盛硅業和千禾味業位列前兩位，分別是1.08億股和6240.25萬股；凈減持股數量上，永輝超市管理層以減持約2億股位居A股市場前列，占總股本比例2.20%。在凈增減持股數量占總股本比例方面，賽騰股份以21.27%的數據居首。

在上市公司管理層大舉增減持背后，原因各不相同，比如合盛硅業的70億元凈增持事項是因為公司在2023年初時有過定增融資行為，當時公司發行的定增股份全部由公司實控人及公司股東羅燚女士和羅燁棟先生認購；同樣，千禾味業的巨額增持也是來自上市公司融資需求，控股股東伍超群參與了公司定增事項。需要指出的是，伍超群參與定增的資金來自股票質押融資所得。

合盛硅業管理層70億元增持金額在A股公司中顯得十分醒目，已遠遠超出其他公司的增持規模。

據Wind數據，合盛硅業管理層增持公司股份時間是在2023年1月18日，公司實控人、董事、總經理羅燁棟和副董事長、董事羅燚分別增持54020682股股份。據公司同日發布的《2022年度非公開發行A股股票發行情況報告書》顯示，公司向羅燁棟和羅燚非公開發行108041364股股份，募集資金總額為70億元，用于補充流動資金，股票鎖定期18個月。

需要指出的是，在合盛硅業管理層通過定增方式融資的同時，公司原始股東富達實業卻在連續兩個季度減持股份，持股占比從2022年底的6.08%降至3.72%。

與合盛硅業管理層增持情況類似，千禾味業管理層近8億元增持也與定增融資事項有關。據千禾味業2023年7月13日《向特定對象發行股票發行結果暨股本變動公告》，公司以12.82元/股的價格向公司實控人、董事長伍超群發行62402496股股份，募集資金總額為8億元，所募資金將用于“年產60萬噸調味品智能制造項目”的建設，新發行的股份限售期36個月，保薦人為招商證券。

據千禾味業公告，在上述8億元募集資金中，有32367.08萬元置換募投項目先期投入的公司自有資金，另有4.3億元購買現金管理產品。

據公司2023年12月21日發布的《關于使用閑置募集資金購買現金管理產品部分收回的公告》，在公司使用募集資金購買現金管理產品中，“2023年第27期公司類法人客戶人民幣大額存單產品”已收回本金1.8億元，產生收益172.06萬元，尚未收回本金1.7億元；“共贏智信匯率掛鉤人民幣結構性存款15864期”投入的3000萬元已收回，產生收益22.93萬元；“中信銀行單位大額存單230496期”投入的5000萬元，尚未收回。3只現金管理產品尚未收回的募集資金本金合計2.2億元。

從“年產60萬噸調味品智能制造項目”來看，千禾味業2023年三季報披露，該項目投資總額為12.6億元，建設周期為2020年1月～2024年12月，共計5年，分兩期建設，其中第一期年產20萬噸醬油、10萬噸料酒生產線建設已于2023年2月底竣工轉固投入使用；第二期將完成年產30萬噸醬油生產線建設。截至2023年9月30日，該項目累計投入72333.14萬元。

截至2023年三季度末，千禾味業現金及等價物達到13.75億元，為歷年同期最高，這意味著千禾味業擁有較為充實的推進“年產60萬噸調味品智能制造項目”的資金。需要指出的是，伍超群參與定增項目的資金是來自于股票質押所得融資。

據千禾味業2023年7月12日發布的《招商證券股份有限公司關于向千禾味業食品股份有限公司向特定對象發行A股股票上市保薦書》顯示，伍超群本次認購的資金來源為向金融機構質押其持有的部分公司股票以合法籌措的資金。

另據千禾味業2024年1月9日發布《關于控股股東補充質押部分股份的公告》，伍超群于2023年6月20日、2023年6月26日將其持有的共計9596萬股公司股份進行了質押，質押融資資金用于認購公司向特定對象發行的股票，公司于2024年1月8日接到公司控股股東伍超群的通知，伍超群將其所持有的公司部分股份進行了補充質押。補充質押414萬股股票，質押期限2024年1月8日-6月25日，占其所持股份比例0.99%，占公司總股本比例0.40%，質押融資資金用途是2023年6月26日質押融資之補充質押。截至公告日，伍超群累計質押股份數量為10010萬股，占其所持股份比例的23.95%，占公司總股本比例的9.74%，質權人為招商證券。

作為2023年上市公司管理層減持居前的公司，永輝超市實控人和重要股東減持主要是“被動減持”。

2023年3月23日，永輝超市《股東集中競價減持股份結果公告》披露，公司董事長張軒松通過集中競價方式合計減持公司股份90482224股，占公司當前總股本的1%。這次減持所得款項用于歸還個人借款。

2023年11月25日，永輝超市發布的《關于股東部分股份存在被動處置風險的提示性公告》顯示，公司持股5%以上股東、董事張軒寧質押給西藏信托的2億股永輝超市股份存在被動處置的風險。據公告，涉及被動處置的股份質押期限是2022年11月22日～2023年11月24日，截至公告日，張軒寧償還款項尚未到位。11月30日，永輝超市發布的《關于持股5%以上股東股份變動超1%的提示性公告》顯示，2023年11月28日～2023年11月29日，張軒寧協助信托公司通過大宗交易處置其持有的永輝超市股份10884.14萬股，所得資金全額用于償還債務。在還款解質后，張軒寧被質押股數將為0股。在這次被動減持后，張軒寧持有的永輝超市股份占比從之前的8.20%降至6.997%。

盡管原因各有不同，在2023年，張軒寧和張軒松兩兄弟合計減持永輝超市股份約2億股。

在主要股東減持之際，永輝超市的回購計劃也在進行中。據永輝超市2023年發布的《關于股份回購實施結果暨股份變動公告》，2023年7月31日，公司完成回購，已實際回購公司股份149999828股，占公司總股本的1.65%，回購最高價格3.54元/股，回購最低價格2.86元/股，回購均價3.20元/股，使用資金總額488768297.30元。該回購計劃在2022年8月份發起，以自有資金回購股份，用于股權激勵或員工持股計劃，回購期限2022年8月8日至2023年8月7日。數量或資金總額：不超過1.5億股，占公司總股本的比例≤1.65%，資金總額4億元（含）～7億元（含）。

據永輝超市2023年半年報，公司庫存股期末余額為488768297.30元，相比年初的263483654.25元，增加225284643.05元，期末余額占公司總資產的比例為0.91%，原因為股權激勵計劃回購庫存股。

一方面是控股股東和重要股東減持公司股份以改善個人財務狀況，另一方面是上市公司回購股份以便實施股權激勵計劃，兩方面結合在一起顯示出永輝超市股東和管理層對公司重回快速成長通道的渴望。

據永輝超市財報，截至2023年半年報，公司門店數量為1008家，同比減少52家。

在業務呈現增長乏力的情況下，永輝超市歸母凈利潤表現也處于“筑底階段”，截至2023年三季報，公司歸母凈利潤為0.52億元，雖然遠好于2022年和2021年同期的-8.87億元和-21.78億元，但仍低于公司除上述兩年的歷年三季報數據，為歷史“第三低”。

同時，公司資金流也在調整當中。截至2023年三季報，永輝超市期末現金及現金等價物余額為66.61億元，相比2022年末的74.43億元有所下降，略超過2019年末的65.15億元。

值得一提的是，2022年以來，永輝超市連續減持所持的中百集團股份并回籠資金。據公司財報，2022年，永輝超市通過集中交易減持中百集團19.93%股權，并按減持比例將本集團累計確認的因本集團享有中百集團凈資產份額減少而產生的其他權益變動人民幣17363049.54元轉出。2023年上半年，永輝超市減持中百集團0.08%股權，按照減持比例將本集團累計確認的因集團享有中百集團凈資產份額減少而產生的其他權益變動人民幣71289.83元轉出。公司在財報中表示，將繼續收縮對外投資規模。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）