數字普惠金融對山東居民消費水平的影響研究

王冉 妥永強

摘 要：消費是拉動經濟增長的重要動力之一，擴大內需，促進消費成為促進經濟復蘇的重要調控方法。本文在雙循環發展格局下探究數字普惠金融對山東居民消費水平的影響，通過構建數字普惠金融與居民消費水平的回歸模型，進行中介效應分析，發現數字普惠金融的發展有利于山東居民消費水平的提升，同時人均可支配收入在該模型中發揮中介作用，以期為促進消費，緩解內需不足的問題提供新思路。

關鍵詞：數字普惠金融；居民消費水平；人均可支配收入；多元線性回歸；中介效應模型；金融需求；消費結構

本文索引：王冉，妥永強.<變量 2>[J].中國商論，2024（03）：-096.

中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）02（a）--04

1 引言

在雙循環新發展格局下，消費對促進國內大循環起著重要作用。據國家統計局統計，2022年我國消費支出拉動國內生產總值上漲1個百分點，對經濟增長貢獻率為32.8%，消費對我國經濟增長的貢獻可見一斑。但當今社會不確定性因素增多，“黑天鵝”“灰犀牛”事件頻發，導致人們消費意愿的下降。后疫情時代，我國正面臨消費動力不足、內需不足的問題。如何提振消費信心，擴大內需，促進消費增長是亟待解決的問題。與傳統金融相比，數字普惠金融具有不具備的包容性，建立的全方位，高效率的為社會各個階級提供金融服務的金融體系旨在解決傳統金融服務難以覆蓋到的低收入人群、農村地區、小微企業等群體的金融需求。黨的十八大提出數字普惠金融以來，受到社會各界的廣泛關注，迅速成為一大熱點。數字普惠金融以大數據與高新技術為依托，為農民、小微企業、城鎮低收入人群等提供便利及有效的金融服務，有利于解決“融資貴，融資難”的問題，擴大了內需，從而促進經濟水平的提升。

數字普惠金融作為影響居民消費水平的重要因素，在擴大內需，提升居民消費水平等方面具有重要作用。本文基于數字普惠金融，研究山東居民消費水平的影響因素及機制，為解決內需不足，激發市場活力提供新思路。

2 文獻綜述與影響機制假設

2.1 文獻綜述

數字普惠金融立足于機會均等，旨在解決傳統金融服務難以覆蓋到的群體的金融需求。數字普惠金融的研究大多采用構建回歸模型方法進行分析，張金林等（2022）[1]研究發現，數字普惠金融可以有效推動共同富裕，厘清了普惠金融在推進共同富裕過程中的作用與途徑，為共同富裕建設提供依據。劉長庚等（2022）[2]的研究表明，數字普惠金融對提高企業勞動收入具有促進作用和較強的普惠性。郭晴等（2022）[3]研究表明，數字普惠金融對農民工和女性的工資率具有促進作用，為“穩就業”提供了實證分析和政策指引。段軍山等（2022）[4]研究表明，數字普惠金融的發展使家庭資產配置水平趨于合理，擴大了收益性資產和安全性資產的持有比例。其他學者認為，數字普惠金融對其他領域也會帶來影響，如數字普惠金融會降低企業金融化而引致的經營風險[5]、促進農村地區創新創業[6]、助力農業現代化發展[7]。

在數字普惠金融對消費水平的影響領域，肖遠飛等（2020）[8]基于省級面板數據，運用動態面板模型進行研究，普惠金融的發展可以提升居民消費水平，促進消費結構的優化升級。鄒新月等（2020）[9]基于空間計量模型，探究數字普惠金融與消費水平的影響關系，研究表明數字普惠金融的發展會顯著促進與居民消費水平的提升。

綜上所述，數字普惠金融對促進共同富裕、創新創業，提升消費水平等方面具有顯著促進作用。已有學者的研究大多聚焦于宏觀視角，分析數字普惠金融與各經濟要素的聯系與作用機制。本文著眼于山東省，應用中介效應模型進行分析，采用“2011—2021北京大學數字普惠金融指數”對數字普惠金融與山東省居民消費水平之間的影響進行分析。

2.2 影響機制假設

假設H1：數字普惠金融的發展會促進山東居民消費水平的提升。

數字普惠金融以低成本為有金融需求的社會各層面的群體提供金融服務，有助于促進社會的和諧與穩定，縮減貧富差距。同時，數字普惠金融依托于數字化的繁榮發展，與傳統的金融行業相比普惠金融可以提升居民自身經濟水平，進而提升自身消費水平。

假設H2：人均可支配收入在普惠金融與居民消費水平之間起中介作用。

凱恩斯經濟學理論指出，消費與收入一脈相通、相輔相成。消費水平在一定程度上隨收入的增加而增加。楊偉明等（2020）[10]研究顯示，數字普惠金融的發展可促使城鄉居民消費水平的提升。

3 變量選取與模型構建

3.1 數據來源

本文選取2011—2021年山東省級面板數據，數據來源于山東省統計年鑒。有關數字普惠金融的數據來源于《北京大學數字普惠金融指數（2011—2021）》，選取DFI（數字普惠金融指數）觀測數字普惠金融總體的發展情況，同時在DFICD（覆蓋廣度）、DFIUD（使用深度）以及DFIDL（數字化程度）三種角度分析數字普惠金融對消費水平的影響。

3.2 選取變量

（1）被解釋變量——居民消費水平（CONSP），反映某地區的消費水平。本文選取山東省居民年人均消費支出來衡量居民消費水平，并取對數進行運算。

（2）解釋變量——數字普惠金融。衡量某地區數字普惠金融發展水平的指標，選取DFI作為觀測指標，從DFICD、DFIUD、DFIDL三種不同維度來分析其對山東省居民消費水平的影響，并比較何種因素影響程度更大，四組數據均取對數后引入計量模型。

（3）中介變量——人均可支配收入（CDI）數字普惠金融可能對人均可支配收入具有促進作用，從而間接影響消費水平，因此引入人均可支配收入作為中介變量，選取山東省居民年人均可支配收入并取對數引入計量模型。

山東居民消費水平的影響因素有受教育水平、城鎮化率等，結合其他學者的相關研究，選取以下控制變量。

（1）城鎮化率（URBR）。衡量某地區發展水平的一個重要因素。本文計算為年末城鎮人口總數在全省人口總數的占比。

（2）社會保障（SES）。居民消費水平的高低是否與所處地區的社會保障水平有著密切聯系。根據劉暢（2018）[11]的研究以社會保障與就業支出在財政總支出的占比來衡量社會保障水平。

（3）儲蓄率（SR）。根據預防儲蓄的理論，邵立杰（2020）[12]的研究表明，儲蓄率對居民的消費水平具有顯著性影響。計算方式為人均消費支出和人均可支配收入的差與人均可支配收入的比值。

（4）失業率（UE）。失業率是影響人們消費意愿的重要因素，當社會失業率增高時會引起人們的恐慌，人們對未來收入的不確定性增大，為應對不確定性，人們的消費意愿將會降低。各變量的描述性統計如表1所示。

3.3 構建模型

山東居民消費水平的提升與數字普惠金融的發展密不可分，同時人均可支配收入的變化對山東居民的消費水平存在影響。因此，設定中介變量為人均可支配收入，引入中介效應模型。本文綜合分析數字普惠金融對居民消費水平的影響機制。構建模型如下：

待估參數表示數字普惠金融指數與控制變量組對被解釋變量的影響參數。為覆蓋廣度與控制變量組對解釋變量的待估參數。為使用深度在控制變量的前提下對解釋變量的待估參數。為在控制變量下數字化程度對被解釋變量的待估參數。表示數字普惠金融指數在控制變量的基礎上中介變量的待估參數。表示引入人均可支配收入后，在控制變量下數字普惠金融、人均可支配收入對被解釋變量的待估參數。表示區域固定效應，代表時間固定效應，為隨機誤差項。

4 實證分析

4.1 基準回歸

本文選取2011—2021年山東省16市面板數據，設定山東居民消費水平為被解釋變量，數字普惠金融為核心解釋變量，在控制城鎮化率等額外相關變量的基礎上進行回歸分析，探究數字普惠金融與山東省居民消費水平之間是否存在相關關系。為探究數字普惠金融的覆蓋范圍、使用深度、數字化程度對消費水平影響程度的不同，本文從三個不同角度對山東省居民消費水平進行回歸，結果如表2所示。

本文選取K為0.1時進行嶺回歸分析。R2均大于0.9說明模型擬合優度良好。對模型進行F檢驗，發現p<0.05說明該模型具有實際意義。表2（2）中模型（1）代表在控制變量的情況下，數字普惠金融對山東省居民消費水平的影響結果。模型（1）結果顯示，DFI對CONSP具有正向的顯著性影響，即數字普惠金融的發展會促進山東居民消費水平的提升。同樣，城鎮化水平的不斷提升，以及社會保障的不斷完善對居民消費水平的提升具有顯著的促進作用。儲蓄率的提高，對居民的消費水平具有抑制作用，總收入不變的前提下人們的儲蓄意愿增強會直接導致消費減少，究其原因可能是由于人們對未來收入的不確定性增大，從而預防性儲蓄動機增強。失業率在此模型中對居民的消費水平不具有顯著影響。本文在對數字普惠金融不同維度的分析中，通過模型（2）、（3）、（4）可知，DFICD、DFIUD與DFIDC對居民消費水平的回歸系數分別是0.128、0.123、0.084，表明以上三種維度對居民的消費水平均有正向顯著性影響且DFICD對居民消費水平影響程度最大，其次是DFIUD，影響程度最低的是DFIDC。

4.2 中介效應

數字普惠金融對山東省居民消費水平的影響路徑可以為直接影響，也可以是通過中介變量影響，本文選取山東省居民人均可支配收入作為中介變量，取對數后引入模型。以溫忠麟等（2004）[13]提出的中介效應方法為基礎，構建以數字普惠金融為核心解釋變量的中介效應模型，檢驗居民人均收入是否在數字普惠金融促進山東居民消費水平的機制中發揮中介作用。中介效應回歸結果如表3所示。

在控制變量、時間、地區相一致的情況下，中介效應進行逐步回歸。

第一步為模型（1），以山東省數字普惠金融發展水平為核心解釋變量，山東省居民人均消費水平為被解釋變量進行回歸，結果顯示，回歸系數為0.123且在5%的水平下顯著。結果顯示，居民消費水平與山東省數字普惠金融的發展水平顯著正相關。

第二步為模型（5）以山東省數字普惠金融發展水平為解釋變量，中介變量山東省居民人均可支配收入為被解釋變量進行回歸分析，結果顯示，回歸系數為0.127且在5%的水平下顯著，表明居民收入的顯著提高與普惠金融的發展程度有著密切關系。

第三步為模型（6）將山東省數字普惠金融發展水平與山東省居民人均可支配收入一同納入解釋變量，本文對被解釋變量山東居民消費水平進行回歸，回歸結果顯示，兩者均對山東居民消費水平有正向顯著性影響。由此說明，在數字普惠金融對山東省居民消費水平的影響中，山東居民人均可支配收入發揮著部分中介作用。

5 結論與建議

5.1 研究結論

數字普惠金融是影響消費的因素之一，對山東省居民消費水平具有顯著的促進作用。經過不同維度分析，山東省居民消費水平上的影響程度，以覆蓋廣度為最大，其次是使用深度，而數字化程度的影響相對較小。通過中介效應分析，數字普惠金融通過促進居民人均可支配收入的增長，從而對居民消費水平起到促進作用。

5.2 建議對策

（1）綜合考慮社會、經濟的可持續性，大力發展數字普惠金融，擴大數字普惠金融的覆蓋范圍，使更多的人享受到普惠金融帶來的福利。促進金融包容性的提升，使更多的人獲得金融服務，為弱勢群體獲得相對平等的機會，擺脫貧困與邊緣化提供支持，實現社會的公正與和諧。通過為偏遠地區，貧困人口提供金融服務，融入當地經濟發展主流，促進創新創業，實現經濟可持續增長。

（2）在經濟發展水平不同的地區，發展數字普惠金融的側重應有所不同。經濟發展暫為落后的地區，應側重于擴大數字普惠金融的覆蓋廣度讓更多人享受到數字普惠金融發展帶來的福利，提升數字普惠金融的使用深度，促進智能化金融服務與生活場景相結合。在經濟相對發達的地區，數字普惠金融應更加注重提高數字化程度，其目的為提供更高質量的金融服務。

（3）通過發展數字普惠金融來提升居民可支配收入水平，從而促進居民消費，擴大內需，同時消費的升級可以促進市場規模的擴大，吸引更多企業進入市場，增加競爭，促進產業的優化升級，從而吸引更多消費，促進經濟高質量，高水平發展。

參考文獻

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