金融支持民營經(jīng)濟如何動真格？

任濤

近日，中國人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強化金融支持舉措助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》（下稱“金融支持民營經(jīng)濟25條”），引起市場廣泛關(guān)注。

一直以來，金融部門對民營經(jīng)濟存有明顯偏見，導(dǎo)致金融系統(tǒng)對民營經(jīng)濟的支持力度總體偏弱，與其對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻極不匹配。這種偏見主要體現(xiàn)在：金融部門出于對國有企業(yè)的信仰，往往將過多金融資源投放至國有經(jīng)濟領(lǐng)域，導(dǎo)致民營經(jīng)濟獲得的金融資源總體較少；由于民營經(jīng)濟領(lǐng)域的市場主體體量通常較小，無法滿足金融機構(gòu)龐大的信貸投放需求，導(dǎo)致金融機構(gòu)“壘大戶”情緒較為深厚、現(xiàn)象較為突出，加劇了民營經(jīng)濟獲得金融支持的難度；和國有企業(yè)通常能夠帶動更多政治與政策資源相比，多數(shù)民營企業(yè)社會地位不高，很難幫助金融機構(gòu)撬動地方政府資源，降低了金融機構(gòu)服務(wù)民營經(jīng)濟的積極性；和國有企業(yè)相比，民營企業(yè)的生存周期總體較短、信用風(fēng)險較高、政策支持力度較弱，導(dǎo)致金融機構(gòu)在服務(wù)民營經(jīng)營時需要承擔(dān)相對較高的信用風(fēng)險；民營企業(yè)之間分化較為明顯，區(qū)域之間以及行業(yè)之間的民營企業(yè)資質(zhì)亦有顯著差異，導(dǎo)致金融機構(gòu)在服務(wù)民營經(jīng)濟時顧慮重重，不愿意大范圍涉足民營經(jīng)濟；金融機構(gòu)自身已經(jīng)建立了問責(zé)機制，評審審批要求較為嚴格，市場人員出于免責(zé)、降低自身承擔(dān)的風(fēng)險等因素考慮，不太愿意將精力放在拓展民營企業(yè)金融支持上。

受此影響，目前民營企業(yè)獲得的金融資源不僅總量上明顯不足、期限偏短、成本較重，而且區(qū)域與行業(yè)等結(jié)構(gòu)上問題同樣較為突出。有鑒于此，“金融支持民營經(jīng)濟25條”提出“引導(dǎo)金融機構(gòu)樹立‘一視同仁’理念，持續(xù)加強民營企業(yè)金融服務(wù)，努力做到金融對民營經(jīng)濟的支持與民營經(jīng)濟對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻相適應(yīng)”，力求改變金融機構(gòu)的傳統(tǒng)經(jīng)營理念。

不過必須看到，要實現(xiàn)上述目標，并不容易，打破偏見有許多工作需要做，需要各方共同努力。我認為，金融支持民營經(jīng)濟，需要從以下幾方面著手，才有可能從根本上提升民營經(jīng)濟獲得金融資源的可得性與持續(xù)性：

首先，金融部門應(yīng)抓住重點。民營企業(yè)是一個龐大的市場群體，分布行業(yè)多、區(qū)域廣，涉及主體繁雜，這就使得民營企業(yè)群體較為復(fù)雜，分化較為明顯。為此，金融部門對民營企業(yè)的支持很難也不太可能全范圍、大面積鋪開，而應(yīng)該是有進有退，聚焦優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，“金融支持民營經(jīng)濟25條”中有5次提及“優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)”。

后續(xù)應(yīng)推動政策資源和金融資源持續(xù)向優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)傾斜，從而帶動整個民營經(jīng)濟的發(fā)展。什么樣的企業(yè)是優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)是一個專業(yè)判斷問題，金融機構(gòu)需要具備這樣的能力。可以說，優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)一旦穩(wěn)住了，民營經(jīng)濟基本也就穩(wěn)住了。特別指出的是，考慮到民營地產(chǎn)企業(yè)的重要性，當前環(huán)境下，加大對優(yōu)質(zhì)民營地產(chǎn)企業(yè)的金融支持，避免地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險進一步外溢、弱化地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險，對于提升市場對民營經(jīng)濟的信心同樣重要。

其次，金融部門對民營企業(yè)的支持應(yīng)堅持“三支箭+”協(xié)同并進的基本思路。金融部門對民營經(jīng)濟的支持主要體現(xiàn)在融資層面的“三支箭”（信貸、債券及股權(quán)）上，即逐步提升民營企業(yè)貸款占比，擴大民營企業(yè)債券融資規(guī)模，以及擴大優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模等。這實際上和金融管理部門針對房地產(chǎn)企業(yè)推出的“三支箭”思路總體是一致的。不過，從地產(chǎn)行業(yè)的“三支箭”效果來看，單純從資金端并不能有效解決問題，金融部門對民營企業(yè)的支持，在“三支箭”同步推進落實的基礎(chǔ)上，還應(yīng)通過建立信用激勵約束、風(fēng)險分擔(dān)和補償機制、強化應(yīng)收賬款確權(quán)和稅收鼓勵政策等手段，增強民營經(jīng)濟的金融承載力。

最后，金融部門應(yīng)樹立正確的經(jīng)營觀、業(yè)績觀，對民營企業(yè)的支持應(yīng)更關(guān)注可持續(xù)性。除可得性外，金融部門應(yīng)樹立正確的經(jīng)營觀、業(yè)績觀，放棄短期內(nèi)運動式砸錢的傳統(tǒng)思路，對民營企業(yè)的支持應(yīng)更關(guān)注可持續(xù)性，注重風(fēng)險可控，即金融機構(gòu)在服務(wù)民營企業(yè)時，仍應(yīng)將合規(guī)審慎經(jīng)營作為出發(fā)點，不能盲目投入金融資源、撈政治資本、賺政策資源。與此同時，加大對民營經(jīng)濟的金融支持力度并不意味著放棄國有經(jīng)濟，也不意味著貨幣信貸增量資源的大量投放，而應(yīng)更注重通過存量金融資源的系統(tǒng)性重組優(yōu)化來實現(xiàn)，如將過去長時間集中在地產(chǎn)、城投等領(lǐng)域的低效或無效金融資源進行盤活，為金融支持民營經(jīng)濟提供空間。

推動金融部門支持民營經(jīng)濟是一個中長期過程，既需要金融機構(gòu)與民營經(jīng)濟之間真正雙向奔赴，也需要政策部門、地方政府等各相關(guān)方共同努力、創(chuàng)造良好條件和環(huán)境。