新能源迎來反轉？

沐恩

近期新能源走勢較強，有新的催化劑嗎？

戶儲是新能源率先上漲的方向，短期對戶儲有資金在交易庫存見底，2024年開始逐步改善，類似之前對碳酸鋰價格的博弈。從目前行業反饋看，相關公司均表示，下游新增訂單有復蘇，預計一季度出貨有望環比增長20%左右。也有機構表示，預計2024年一季度末完成庫存消化，后續季度出貨量將環比增長。不過，這是預計，期間還會有波動，且價格也很重要，降價是必然，關鍵是幅度和時間點。

總之，目前的情況看仍處在消化庫存階段，和需求反轉沒什么關系，能否持續改善還需跟蹤。另外，戶儲2022年的預期太高了，導致股價和概念都透支比較嚴重，想立馬恢復重新提振資金情緒也是有難度的，要尋找儲能的新分支。如特斯拉Megapack，它可以儲存風能或太陽能，在電力需求過剩時使用清潔能源，而調峰電廠不必再使用煤炭或天然氣轉化為電能。近日，在上海正式啟動了年產1萬個Megapack固定式電池庫的新大型工廠項目，后續進展可以跟蹤。

從技術上看，先定義為超跌反彈，持續性和預期不要太高，通常關注度高了也就離短期高點不遠了，大結構上看，多數的下跌趨勢還需要震蕩調整來確認，沒有充分的橫盤，扭轉還需要一段時間。

對新能源個股細分來說，基本面都是比較透明的，各細分所處階段不同。鋰電業績在前期高基數下同比大幅下滑，部分中游除了龍頭都在虧錢，這意味著鋰電有望率先完成行業出清。光伏2023年剛開始產能大幅過剩，2024年競爭格局還會更差，會重復鋰電產業鏈走過的路。大儲增速較高源自之前的低基數，目前屬于正常范疇內。風電2022年基數低，年初預計2023年開始高增，但上半年受各種情況影響增速不及預期，下半年有所恢復，但全年裝機比年初要低，關鍵是看2024年。

之前困擾新能源走勢的更多是籌碼結構，市場資金不足，機構少的短期彈性更好，新能源和消費是近幾年表現最好的，都是機構重倉的方向，所以2023年表現較差，這與基本面無關，但短期就要接受這種資金特點造成的局面。反映到走勢上就是多數品種都是單邊下跌的形態，有橫盤的也是短暫反彈一波又回來，或者繼續破平臺，這說明資金整體做多意愿并不強烈。

近期的反彈也是源自籌碼結構，即使反彈30%～50%，也有很多被套牢的籌碼沒有解套，拋壓不會很大。所以目前新能源先當做一浪的超跌反彈看待，短期看龍頭持續性，之后再看二浪調整結構，這決定三浪的力度，具體會跟蹤說明。

之前就是有一浪上漲，但二浪調整是破低的，屬于震蕩筑底失敗，目前情況要好于上次，不是說基本面明顯好轉，而是調整結構更充分。中期看，大結構上不具備直接反轉的可能，不要漲了就激動，多數品種就是超跌輪動反彈，因為多數品種沒有橫盤結構出來，有能力利用板塊輪動做差價，沒有就耐心等機會。相較之下，新技術依舊是彈性相對大的方向。

短期盤面的核心是什么？

近期說過很多次，量能是核心，沒量對指數和板塊輪動都別抱有太多期待，這兩天好現象是終于放量了，外資主導，外資流入首選白酒和金融等權重，這說過很多次，持續性還需觀察，這在開盤15分鐘就能看出來。相應的就是如果保持住量能，有能力把握輪動做個差價，縮量就低調，短期看信號，中期不悲觀，分清預期。

短期輪動是高低切換，這兩天跌幅大的都是近期漲幅大的，尤其要注意在氛圍弱的情況下補跌是常態，別抱有僥幸心理，大概率才是追求的。已經跟隨大盤調整過且中期有邏輯的方向，短期雖然受盤面影響不會直接轉強，但和沒補跌的有一定區別，后續氛圍轉好就會反彈，前提是企穩信號和盤面情緒。

通常現在看好的方向未必會好，至少不會一直好，尤其是資金不充足的情況下，所以目前還是按照存量資金主導的策略應對，類似2023年的結構性，能不這么極端就可以接受，如消費、科技、新能源都會有被輪動的機會，但只有分支的機會，不是整體，具體分支在“滾雪球”中有跟蹤。